山哥：茅台酒明年将涨价18% 投资茅台买股还是买酒？

茅台酒明年将涨价18% 投资茅台买股还是买酒？

原创 2017-12-28 山哥 财经头条

[文/山哥 山哥看财经原创文章，转载请注明出处]

贵州茅台今日早间发布公告，宣布公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。

这是五年多来，茅台酒再次提价。

消息公布后，贵州茅台股价大涨8.21%，收盘报718.69元，贵州茅台总市值已达9028亿元。

今年以来，贵州茅台股价从320元涨到720元，股价一直在涨，几乎没有调整，贵州茅台已经成为A股市场现象级的股票。

此次调价后，茅台是否还有投资价值？如果投资的话，是买股票还是买酒好？

贵州茅台受益消费升级 是世界级的烈酒巨头

笔者认为，消费升级在中国正在发生，深刻改变中国经济。

消费者更注重品质、更注重健康。超市里的碳酸饮料卖不动了，矿泉水卖的更好了。方便面卖不动了，外卖火了。笔者十几年前上大学的时候，学校跳舞蹈的姑娘穿的都是绿色的军大衣，现在回母校一看，穿的全是加拿大鹅。

笔者认为，贵州茅台是这轮消费升级最受益的公司之一。

数据显示，2014年以来茅台的公务消费已经从超过30%下降到占比1%，居民的高端消费代替了公务消费。

随着消费升级，中国人对茅台的需求越来越大，2017年，贵州茅台酒缺货严重，飞天茅台的市场价在1500元左右，有的地方价格甚至达到了1700元。

贵州茅台在其财报中也表示，目前居民收入不断增加，白酒消费不断升级，个人消费和商务消费活跃，高端白酒市场需求旺盛。

茅台集团党委书记、总经理李保芳今日表示，随着消费升级的持续发酵，中高端白酒仍将保持“量效齐升”的趋势，茅台酒供不应求的态势不会减弱，供求关系将会更加紧张，更加显性。

李保芳认为，明年乃至更长时间内，茅台市场仍有很大空间，还大有文章可做。他预计2018年贵州茅台销售额将超过800亿，利润将超过400亿。

李保芳还透露，茅台酒扩产工程正在建设，预计扩产之后，将形成5.6万吨茅台酒生产能力，而此次扩产之后，扩建之后，短期之内不会再扩建。他个人认为，至少10年之内不会再扩产。

笔者认为，茅台酒产量固定，消费需求旺盛，从长期看，茅台酒还有比较大的价格上涨空间。

国内最著名的券商申万宏源对茅台的评价更高，申万宏源认为茅台是整个白酒行业真正掌握定价权的公司，且成长性、盈利能力、偿债能力等均好于国际烈酒龙头，是世界上基本面最好的烈酒公司。

贵州茅台股票有投资价值

笔者仔细分析了贵州茅台的财报，笔者认为，贵州茅台作为消费品行业的巨头，有比较大的投资价值，适合长期持有。

贵州茅台长期坚持高分红，贵州茅台2017年的分红方案是每10股派发现金红利67.87元，共分配利润85.26亿元。2016年的分红方案是每10股派现61.71元。

笔者认为，投资茅台的逻辑可以参考巴菲特对可口可乐的投资。

贵州茅台和可口可乐很类似，高分红，价值型股票，在很多人的印象中，可口可乐和茅台一样，成长空间不大。

巴菲特却不这么看，从八十年代至今，巴菲特长期持有可口可乐的股票。

巴菲特获得了丰厚的回报，最近十年，可口可乐的市值增长了3.5倍。

可口可乐每年的股息率维持3.5%左右，这个数字和茅台差不多。如果把可口可乐的现金分红再投入股票，获得的长期回报，在十年间会远高于3.5倍。

笔者查阅了券商的研究报告，发现券商也普遍看好贵州茅台。

安信证券认为，茅台作为中国最优秀的消费品公司之一，短期和长期业绩判断均有较为清晰的依据，包括产能、蓄水池、提价等，在大逻辑不断明确的背景下茅台的确定性和稳定性溢价将不断提升。根据公司现有的产能规划，安信证券测算公司在2024-2025年前后年投放量可达到4.48万吨附近，对应净利润将超过740亿元（包含系列酒），若给予2025年25倍估值，在公司目前产能规划下的可预估市值有望达到1.85万亿左右。

申万宏源则一直坚定看好茅台，申万宏源认为茅台有拥有极强的品牌力，不但构筑了高壁垒，也形成了产品的稀缺性。相比五年前，现在茅台的消费结构以大众需求为主，需求结构更合理，消费升级将保证销量持续较快增长。

茅台酒有收藏价值和消费价值 无炒作价值

笔者也是贵州茅台酒的爱好者之一，笔者每年都会买两箱茅台，喝一箱，收藏一箱。

笔者认为，茅台酒有收藏价值和消费价值，但无炒作价值，主要是难以向别人证明茅台是否是正品，变现较困难。

笔者认可茅台集团董事长袁仁国对茅台酒的定位，他认为，茅台酒是用来“喝”和“储存”的，要理智对待价格，茅台酒不是用来炒的。

做一个茅台爱好者，品尝和收藏是一件很愉快的事情，好好享受这种感觉吧。

文末的话：以上信息不构成投资建议，买者自负。