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楼主: 人在旅途

贵州茅台股票内在价值估算过程[2011-9]

 火.. [复制链接]
 楼主| 发表于 2011-3-9 20:39:34 | 显示全部楼层
内在价值=前十年的现值+永续增长期的现值
 楼主| 发表于 2011-3-9 20:40:01 | 显示全部楼层
caomeijune 发表于 2011-3-9 16:15
10年以后的现金流量现值:171474    得出这个结果后公司股票的内在价值:210427这个数值是怎么算出来的? ...

内在价值=前十年的现值+永续增长期的现值
发表于 2011-3-10 12:53:16 | 显示全部楼层
备注:单位均为百万
现金流计算
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
年份
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
经营活动产生的现金流量净额
(经营现金流)
42.00
435.00
942.00
976.00
1694.00
2112.00
1743.00
5247.00
4223.00
 
购建固定资产、无形资产、其他长期资产所支付的现金
(资本支出)
332.00
467.00
335.00
355.00
541.00
737.00
772.00
1010.00
1356.00
 
自由现金流
-290.00
-32.00
607.00
621.00
1153.00
1375.00
971.00
4237.00
2867.00
 
第一阶段:1-10年
预测期限
10年
 
 
 
 
 
 
 
 
 
折现率(银行存款利率)%
0.08
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初现金流
2867.00
 
 
 
 
 
 
 
 
 
预测期限内增长率%
0.15
 
 
 
 
 
 
 
 
 
预测年份
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
估计稳定现金流
3297.05
3791.61
4360.35
5014.40
5766.56
6631.55
7626.28
8770.22
10085.75
11598.61
复利现值系数
0.8690
0.7560
0.6570
0.5710
0.4970
0.4320
0.3750
0.3260
0.2840
0.2470
每年现金流量现值
2865.14
2866.46
2864.75
2863.22
2865.98
2864.83
2859.85
2859.09
2864.35
2864.86
第一阶段现金流量现值
28638.53
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第二阶段:10年以后
第二阶段现金流量现值
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第10年的现金流量
11598.61
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第10年后的现金流量增长率%
0.05
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第11年的现金流量
12178.54
 
 
 
 
 
 
 
 
 
资本化比率
0.03
 
 
 
 
 
 
 
 
 
折现到第10年底的现值
405951.49
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第10年底的折现率%
0.25
 
 
 
 
 
 
 
 
 
10年以后的现金流量现值
100270.02
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司股票的内在价值
128908.55
 
 
 
 
 
 
 
 
 
总股本
943.80
 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股价值
136.58
 
 
 
 
 
 
 
 
 

你的复利系数表是不是有问题?我查到的系数跟你的不一样结果也是不一样。另外折现率是否按银行存款利率呢?第十年后的现金流量增长率是否变动的?如果是的话那也因该那最后每股价值也应该是变动的。
 楼主| 发表于 2011-3-10 13:08:18 | 显示全部楼层
caomeijune 发表于 2011-3-10 12:53
你的复利系数表是不是有问题?我查到的系数跟你的不一样结果也是不一样。另外折现率是否按银行存款利率呢 ...

巴菲特和查理相处至少30年以上,价值评估的结果都不一致,何况其他呢
所以说“价值评估,既是艺术,也是科学”
评估结果只要你自己相信敢执行就好
 楼主| 发表于 2011-3-21 17:28:25 | 显示全部楼层
更新2010年数据
发表于 2011-3-30 22:43:51 | 显示全部楼层
总算把整个过程走了一遍,呵呵,庆祝下~!
发表于 2011-4-5 19:58:20 | 显示全部楼层
长线看多,短线看空。

酒业最近几年会有一个重新整合的过程,而且我设定的折现率,也没有你那么乐观。
发表于 2011-4-5 20:17:08 | 显示全部楼层
本帖最后由 mhzdlm 于 2011-4-5 20:20 编辑

哦,看错了,你预测现在的价值是四百块。


那没太大问题。
 楼主| 发表于 2011-4-6 11:08:30 | 显示全部楼层
mhzdlm 发表于 2011-4-5 19:58
长线看多,短线看空。

酒业最近几年会有一个重新整合的过程,而且我设定的折现率,也没有你那么乐观。 ...

关键是要使用统一的折现率
折现率10%个人认为已经很严格了
价值评估不是一件精确的事情,范围才是我们追求的
 楼主| 发表于 2011-4-6 11:09:15 | 显示全部楼层
kokozhengwen 发表于 2011-3-30 22:43
总算把整个过程走了一遍,呵呵,庆祝下~!

恭喜一下
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