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本帖最后由 bhongchen 于 2011-2-18 13:04 编辑
我一直想找一些系统的选股的方法，我也一直在尝试，但是，现在总是主意比钱多，无论我如何研究，拥有的资金量总还是有限的，不过可以拿出来和大家分享。有不对的地方请大家指正。
早些时候我曾经写过一篇文章，文中提到优秀公司的危机是投资的好时机。详细内容参照
如何判定股票是否具有安全边际
http://www.iguuu.com/forum-viewthread-tid-606-fromuid-216.html
这里面牵扯到一个最大的问题就是如何判定公司是否优秀，我将会从定性和定量两个方面去讨论，也欢迎大家去补充：
一、定性方面
1. 避免商品型的企业
商品类的企业中，低成本是主要的竞争手段，为了占领市场就必须要不断地压低成本。这类的企业例如纺织（新野纺织，天山纺织等），食品原料（农产品，ST宝利来），养殖（罗牛山）等等。这些公司所生产的商品在市场上面临强劲的竞争，价格是影响消费者选购的唯一因素。从投资的角度看，商品型企业的未来成长空间非常小，由于价格的竞争，这些公司的利润一直很低，所以公司比较却反经费扩张企业。就算是开始赚钱，也要用这些资金来更新工厂的设备，以保持竞争优势。巴菲特总结了商品企业的特点：
（1）低利润；
（2）顾客缺乏对品牌的忠诚度；
（3）有大量的生产者；
（4）实质生产能力过剩；
（5）利润变化不定：这个要去研究公司7-10年的每股盈余的变动情形，它会上下变动，这事这类企业的普片现象；
（6）收益几乎完全仰赖管理层利用资产的能力。
2. 低成本公司
一个行业的龙头，并不代表他会一直处于领先的地位。但是一个低成本公司，抢占市场那是早晚的事情。以为没有谁能够击败他。逐渐透明的社会、资讯的迅速扩张、消费者变得越来越聪明这是时间上目前公认的三大趋势，这些都会促成这类公司成功。低成本很明显的一个例子是苏宁电器。国外的最出名的沃尔玛。低成本公司是一个良性循环。
3. 依靠自己的观察（直觉）
这一部分我很难去解释，不管你投资什么企业，首先你就要了解这个公司的产品，该公司不会因为可以的进步而遭淘汰。只有了解你投资的企业，才不会让企业迷失在竞争的漩涡中。观察生活正的点点滴滴，这是我们投资的源泉。
二、定量分析
我考虑两个指标作为优秀公司的基础，当然这两个指标不绝对：
1. 毛利率
毛利率用公式表示：毛利率＝毛利/营业收入×100%＝（营业收入－营业成本）/营业收入×100%。对于不同类型的企业毛利率是不好比较的，但是商品性企业一个通病就是毛利率很低，一般低于20%。所以这类公司我尽量避开，这里的说法不绝对，如果大家去查苏宁电器，就会发现它的毛利率也不高，并不能代表公司面临着强大的竞争。这个指标只是作为一个参考。
2. 股东权益回报率
这是一个非常重要的指标，所有优秀的公司都具有比较高的股东权益回报率，它代表了公司利用股东资金的效率。晚些时候我会对这个指标进行详细的探究，以及对整个A股的股东权益回报率进行排序，下面的图是部分股东权益回报率的排序。
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发表于 2011-2-18 11:16:05
发表于 2011-2-18 11:55:55
