股票投资是否创造价值？

股票投资是否创造价值？

股票投资是否创造价值？投资者是否是纯粹的食利者，剥削者？巴菲特的巨大财富是否赚得问心无愧？如果说有贡献，投资者贡献了什么？为社会创造了什么价值？我在俱乐部群抛出了这些问题，得到多位同学有深度的回应，下文中的部分内容来自多位同学提供的素材和线索，在此表示感谢。其中一位同学说道：“股市，人人皆为利来，是尔虞我诈之地，充满黑暗，偏偏要在这片污浊之地开出莲花？值得思考。”本文将对这个问题进行深入思考。

首先看看巴菲特的观点，2017年伯克希尔股东会巴菲特回答了这个问题：记者代表股东提问：“伯克希尔的社会价值是什么？比如苹果对社会的价值是iPhone。但伯克希尔没有什么产品，只是一个市值庞大的企业。”巴菲特回答：“我们做的很多事是在帮助社会、商业运行得更顺畅，我们做的事是有价值的。”芒格回答：“我们想成为一个好榜样，体面，诚实，但是我们原计划并不是想改变世界。”在另一个场合他也说过：“伯克希尔可以为它所投资的企业提供资金，从而使管理层脱身于融资事务，而融资事务相当占管理层精力。”

巴菲特和芒格对于这个问题的回答固然好，我们平时也大致有相同的思想。但是，对于“投资者的社会贡献是什么？贡献机制是什么？如何衡量？”等问题的回答仍然太过模糊，仍然不是让人十分满意。对这个问题的清晰回答，从经济学、金融学、佛视角的层面关系到内心深处能否理直气壮地认可自己的投资人生，能否找到使内心宁静的宗教般的思想信条、找到价值投资理念的普世价值基石、找到价值投资理念的无上心法。

关于投资者所创造的价值，在平时投资者交流中，常常会听到一些声音，似乎投资者占了企业家和企业员工的便宜，并没有创造什么社会价值。产生这种错误认识的根本原因，是受从小学习到的两种错误思想的根深蒂固深入骨髓的影响：（体力/实物）劳动价值论和谋私利不道德论。

“我们每天所需的食料和饮料，不是出自屠户、酿酒家或烙面师的恩惠，而是出于他们自利的打算。我们不说唤起他们利他心的话，而说唤起他们利己心的话。我们不说自己有需要，而说对他们有利。”这段《国富论》中的名言，相信很多人读过。

在《国富论》之前，人类的意识形态认为追求自己的利益，是一件非常不道德的事情。圣经中说：让富人进天堂，比让骆驼钻针眼还难。有人认为：“这个社会也有无私的人，毫不利己，专门利人，但这只是极少数”。这是一种误解，从自私的基因本性出发，人的自私是一种基因保存自我繁衍发展的本能；从信息传播角度看，一个人想不自私也不行，因为他只知道这个世界很少一部分信息，只知道自己身边的能够获得的一些信息，对于别人的需求，对于千千万万个别人的快乐和痛苦，他既不知道，也记不住；即便他有意无私，他的所谓无私，也仅仅局限在很小的范围内，（例如，为了国家民族，看起来很无私，难道不也是一种自私？那些战争罪犯，希特勒或者靖国神社中的那些人到底是无私还是自私？）即便他有意无私，他的行为也必须尊重他人的想法和感受，让别人愿意接受而不是把自己的价值观、自己的意志强加于人。自私既是一种本能，是维持人类文明得以存在和发展进化的自然力量，也是一种人的能力局限导致的必然结果。

《国富论》承认并尊重人的自利本性，但是揭示出这种自利行为并非无解，自利本性并不是一种罪恶，而是可以用自由市场中那双看不见的手来调节和利用并产生巨大财富的强大能量。只要在自由法治的环境下，每个人都可以通过为他人提供产品和服务获得自己需要的东西，无论国家还是民族，都可以合作。人的自利本性，会驱使他去做自己最擅长的、生产效率最高的事情。每个人在追求自身利益最大化的同时，实际上导致了整个社会财富产出最大化。这个时候，人的自利本性，就会成为创造社会财富的巨大推力。亚当斯密说：”一个人追求自己的利益，往往比他们刻意去奉献社会更能促进社会的发展。”

在市场经济制度建立之前，人类追求自己利益的途径有两条：一条是生产和创造，一条是战争和掠夺。《国富论》的诞生使得人类第一次意识到，和带来无尽的毁灭和灾难的战争相比，自由贸易、互通有无、分工合作、保持和平，是比战争更加有效的提高生活水平的途径。世界历史在资本主义制度建立后，在经过两次世界大战后惨痛教训后，产生了一个根本性的变化：放弃掠夺和战争，选择自由市场经济。(美英等国、日本、德国的战争以及战后和平繁荣的现实告诉我们，在西方经济学理论支持下，战胜国不会以占领和奴役为目的，而是以自由和平繁荣的世界为目的，世界需要自由而不是奴役，战争除了破坏和死亡得不到任何东西)。从此，人类逐渐告别原始的战争时代，进入和平的文明时代。但是直到今天，世界上仍然有很大比例的人，仍没有意识到“自利也可以带来共赢”这一点。他们仍然在用零和游戏的思维方式，用古老的战争和掠夺模式思考人与人、民族与民族、国与国之间的关系。

从经济学角度来说，人无需一定要有无私的思想。只要发生在法治的市场经济框架下，通过各种方式某私利的行为是道德的，并且会带来经济繁荣。投资者在投资时，通常会收集各类信息，分析市场供需，研究产品生产技术、产品质量、管理层的能力品行等等。这些行为，主观上是为了投资获利，客观上，却起到了利用每个投资者的知识和智力，传播信息、筛选信息、明辨真伪、发现市场需求、传播新技术、发掘新商业模式等等作用。投资者通过自己的买卖行为，使得资金这种“水”，带着每个人的知识，流向每个人认为合理的地方。总体上来说，数以亿计的投资者通过这种买卖行为，使得资金流向社会最需要的地方，实现财富创造最大化，实现资源优化配置。另外，投资者在研究过程中，也提高了对社会的认识以及对自身的认识，使得这个社会更美好。

从金融学角度来说，大量的投资者，通过资本市场实现了集小钱成大钱办大事的效果、实现了资本跨时间跨空间配置、实现了利益的分享和风险的分摊。这都有利于社会财富的最大化。金融的本质是一种工具和制度体系，用以解决复杂的社会需求。投资者有很多需求，而有些需求依靠个人的力量难以实现。这个时候，通过资本市场，把自己的一份微小的愿望和力量，加持到某些代言人---企业家身上，让他们聚集小钱成大钱，去组织公司体系，去完成个体无法实施的工作，生产个人无法生产的产品。这些工作、产品，作为社会财富增值的一部分，是不是也有投资者的一份功劳呢？人的一生中有生老病死，投资者可以通过投资行为，实现延迟享受，既是一种未雨绸缪的行为，也有可能通过投资获得更多的财富，实现更好的生活。在这个过程中，促使人更加前瞻，对未来有更好的谋划。对于某些新思想、新技术，它们是否能够成功，不确定性很大。投资者通过投资行为，为那些看起来成功概率不高的试验，提供资金，每人贡献一滴水，即使失败，也可以承受。千千万万人的这种行为，使得各种新思想新发明得以试验，极大地推动了科技的进步和社会的发展。

从佛的视角而言，世间一切事物都是因缘和合所生，包括人、财富、企业、股票也是因缘和合所生。财富，并非只是靠企业家就能生产出来，企业家需要社会各种力量的支持才能创造财富，股票投资者，也是因缘和合中的一种缘吧，就像一颗苹果种子长成苹果树并结出丰硕的果实，需要土地、阳光、空气、水、肥料、除虫等等。资本就像水一样，是企业成长所必须的东西。投资者，不管是创始合伙人，还是PE/VC，或者是二级市场的投资者，本质上都是在为企业这颗大树的生长提供水；不仅如此，投资者通过收集信息、分析市场需求和供应，分析各种科学技术适用性，为企业成长出谋划策，这就相当于在为企业施肥；投资者研究财报，调查市场，试验产品，发现舞弊和造假，这是在为企业除虫，为社会除虫。二级市场的投资者，本质上和一级市场投资者并无区别，只是接过了接力棒，二级市场的投资者买卖股票的行为，使得符合社会需要的优质公司更容易融资扩张，优秀企业家得到奖励，这些行为，都为社会财富的增加起到巨大的推动作用。

投资者真的没有创造什么社会价值吗？

资本是水，资本是肥，资本流向哪里，财富就在哪里生长；

知识是能量，知识是光，知识照耀在哪里，财富就在哪里收获。

股市，看起来人人皆为利来，尔虞我诈、充满黑暗，却真真实实是社会资源的配置机、社会财富的分配机；在这里，东西南北中，过去、现在、未来被一起考虑，各个行业、各种新科技、新思想被一起思考并尝试；在这里，只要遵守法律，每个人都可以凭借自己的能力获得投资收益，可以有尊严地把钱挣了，在这里，商人无国界，大家为了牟利，自然会跨国合作。所谓的尔虞我诈，总好过互相屠杀。从正面来说，人类的竞争无处不在，商业中的信息屏蔽，是对个人知识产权的保护，是对个人努力工作学习、研究分析所获得的真知灼见的保护。只要遵守契约精神，兑现承诺，保护自身利益是完全公平合理的。至于那些真实的欺诈行为，不断被揭示出来，得到法律的严惩，法律体系也在不断进化完善，即使部分不正当的勾当没有被揭示出来，也总比明火执仗、杀人越货的掠夺行为要好得多。在和平自由的环境下，法治会不断完善，投资者会不断进化，很多黑暗行为会得到严惩。在股市里的收益，不存在所谓“剥削”的问题，“剥削”这种情况，只有在暴力统治和奴役下才会存在，在一个和平自由的社会中，做什么事，购买什么东西，都是自己做主，都是自由交易，如果别人觉得不公平，就不会和你交易。想剥削别人，一个自由人怎么会听任你的剥削？资本家会听任你的剥削？员工如果觉得被剥削，大可跳槽了之，或者有本事自己创办一个公司，去“剥削”别人，没有人阻止你这样做。

股市中的资金，就像携带知识和能量的水。在股市里的收益，是个人认知能力的变现，这种认知能力，这种对现实的正确判断，对未来的前瞻力、洞察力、创造力，是人类社会最需要的才能。投资者如果通过投资获得巨额财富，是完全合情合理的收益，完全可以问心无愧！

至于说体力劳动才能创造价值或者实物产品生产才能创造价值，这种思想不值得一驳。

希望此文能让你内心深处认可自己的投资人生。

大地华盛20190221