深 华 发(000020)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：深圳中恒华发股份有限公司
- 注册地址：广东省深圳市福田区华发北路411幢
- 公司简称：深 华 发
- 法人代表：李中秋
- 公司董秘：杨斌
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0755-86360201
- 公司网址：
- 上市时间：1992-04-28
- 发行数量(万股)：29630000
- 发行价格(元)：1.9
- 发行市盈率(倍)：9.5
- 发行方式：申请表抽签限额认购
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.13(元)
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每股净资产1.45(元)
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每股现金流0.38(元)
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净资产收益率9.10(%)
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总资产收益率5.18(%)
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毛利率10.73(%)
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利润增长率-16.06(%)
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资产负债比43.03(%)
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市盈率98.07(倍)
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市净率8.93(倍)
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市盈增长比率-6.11(倍)
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EV / EBIT96.57(倍)
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市销率4.52(倍)
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市值(亿)36.56(亿元)
注：以上数据是基于深 华 发(000020)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 液晶显示器 |
302 | 2 |
| 2011-06-30 | 注塑件 |
103 | 14 |
| 2011-06-30 | 泡沫件 |
34 | 15 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
22 | 88 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 液晶显示器 |
302 | 2 |
| 2011-06-30 | 注塑件 |
103 | 14 |
| 2011-06-30 | 泡沫件 |
34 | 15 |
| 2011-06-30 | 其他业务(补充) |
22 | 88 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 香港 |
302 | |
| 2011-06-30 | 华中 |
138 | |
| 2011-06-30 | 其他(补充) |
22 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 56.97 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 59.34 | 10.43 |
| 2023-12-31 | 64.31 | 11.22 |
| 2022-12-31 | 58.08 | 12.49 |
| 2021-12-31 | 52.04 | 14.40 |
| 2020-12-31 | 53.56 | 16.05 |
| 2019-12-31 | 53.64 | 17.16 |
| 2018-12-31 | 52.50 | 15.43 |
| 2017-12-31 | 50.92 | 13.28 |
| 2016-12-31 | 50.55 | 12.89 |
| 2015-12-31 | 26.96 | 9.58 |
| 历史平均 | 40.20 | 20.33 |
| 行业平均 | 48.06 | 24.95 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.55 | 43.03 |
| 2024-12-31 | 1.59 | 40.66 |
| 2023-12-31 | 1.65 | 35.69 |
| 2022-12-31 | 1.71 | 41.92 |
| 2021-12-31 | 1.21 | 47.96 |
| 2020-12-31 | 1.49 | 46.44 |
| 2019-12-31 | 1.51 | 46.36 |
| 2018-12-31 | 1.09 | 47.50 |
| 2017-12-31 | 1.13 | 49.08 |
| 2016-12-31 | 1.13 | 49.45 |
| 2015-12-31 | 3.35 | 73.04 |
| 历史平均 | 1.81 | 59.80 |
| 行业平均 | 1.47 | 51.94 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 深 华 发(000020)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.55低于历史平均水平1.81，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.55高于行业平均水平1.47，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 深 华 发(000020)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.43低于历史平均水平0.60，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.43低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 10.73 | 4.60 | 9.10 | 5.18 |
| 2024-12-31 | 11.21 | 4.50 | 9.10 | 5.40 |
| 2023-12-31 | 9.87 | 1.84 | 3.64 | 2.34 |
| 2022-12-31 | 10.48 | 1.52 | 2.86 | 1.66 |
| 2021-12-31 | 10.81 | 0.94 | 2.10 | 1.09 |
| 2020-12-31 | 11.35 | 0.99 | 2.03 | 1.09 |
| 2019-12-31 | 12.06 | 0.76 | 1.66 | 0.89 |
| 2018-12-31 | 11.04 | 0.52 | 1.02 | 0.53 |
| 2017-12-31 | 9.34 | 0.11 | 0.30 | 0.15 |
| 2016-12-31 | 13.64 | 0.88 | 1.71 | 0.86 |
| 2015-12-31 | 16.31 | -1.35 | -2.16 | -0.58 |
| 历史平均 | 12.06 | 0.34 | 1.06 | 0.45 |
| 行业平均 | 16.60 | 5.51 | 8.96 | 4.42 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 深 华 发(000020)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.11低于历史平均水平0.12，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.11低于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 深 华 发(000020)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.00，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 深 华 发(000020)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.01，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 9.21 | 0.00 | 1.98 | 1.13 |
| 2024-12-31 | 12.36 | 11.51 | 2.02 | 1.20 |
| 2023-12-31 | 9.51 | 11.35 | 1.98 | 1.27 |
| 2022-12-31 | 8.95 | 8.74 | 1.88 | 1.09 |
| 2021-12-31 | 7.54 | 8.06 | 2.23 | 1.16 |
| 2020-12-31 | 8.74 | 6.87 | 2.06 | 1.10 |
| 2019-12-31 | 9.47 | 6.85 | 2.19 | 1.17 |
| 2018-12-31 | 9.00 | 6.69 | 1.97 | 1.03 |
| 2017-12-31 | 12.88 | 10.26 | 2.68 | 1.36 |
| 2016-12-31 | 11.40 | 7.59 | 1.94 | 0.98 |
| 2015-12-31 | 15.41 | 4.52 | 1.60 | 0.43 |
| 历史平均 | 13.08 | 5.27 | 2.39 | 0.96 |
| 行业平均 | 4.48 | 2.93 | 1.52 | 0.73 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 深 华 发(000020)（以下简称“本公司”）当前存货周转率9.21低于历史平均水平13.08，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率9.21高于行业平均水平4.48，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 深 华 发(000020)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.98低于历史平均水平2.39，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.98高于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 深 华 发(000020)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率1.13高于历史平均水平0.96，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率1.13高于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 37 | 410 | 107 |
| 2024-12-31 | 37 | 404 | 113 |
| 2023-12-31 | 13 | 367 | 73 |
| 2022-12-31 | 10 | 354 | 56 |
| 2021-12-31 | 7 | 343 | 33 |
| 2020-12-31 | 7 | 336 | 30 |
| 2019-12-31 | 5 | 329 | 37 |
| 2018-12-31 | 3 | 324 | 28 |
| 2017-12-31 | 1 | 321 | 81 |
| 2016-12-31 | 5 | 320 | 104 |
| 2015-12-31 | -7 | 311 | 633 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2023-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2022-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2021-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2020-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 0.00 | 0.00 |
| 行业平均 | 1.34 | 40.30 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 8.93 | 98.07 |
| 2024-12-31 | 7.77 | 85.32 |
| 2023-12-31 | 8.54 | 234.94 |
| 2022-12-31 | 8.87 | 309.51 |
| 2021-12-31 | 9.13 | 435.25 |
| 2020-12-31 | 9.32 | 458.93 |
| 2019-12-31 | 9.52 | 574.10 |
| 2018-12-31 | 9.14 | 898.89 |
| 2017-12-31 | 12.49 | 4111.96 |
| 2016-12-31 | 19.83 | 1161.66 |
| 2015-12-31 | 27.21 | -1258.59 |
| 历史平均 | 11.69 | 655.88 |
| 行业平均 | 2.89 | 31.08 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 11.07 | 0.13 |
| 2024-12-31 | 11.07 | 0.13 |
| 2023-12-31 | 11.07 | 0.05 |
| 2022-12-31 | 11.07 | 0.04 |
| 2021-12-31 | 11.07 | 0.03 |
| 2020-12-31 | 11.07 | 0.02 |
| 2019-12-31 | 11.07 | 0.02 |
| 2018-12-31 | 10.46 | 0.01 |
| 2017-12-31 | 14.15 | 0.00 |
| 2016-12-31 | 22.39 | 0.02 |
| 2015-12-31 | 29.92 | -0.02 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
深 华 发(000020)的前一交易日收盘价为12.91元， 我们给予的估值为26.39元， 安全边际率为104.42%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予深 华 发(000020)低估评级。