云南白药(000538)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    云南白药集团股份有限公司
  • 注册地址：
    云南省昆明市呈贡区云南白药街3686号
  • 公司简称：
    云南白药
  • 法人代表：
    王明辉
  • 公司董秘：
    吴伟
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0871-66324159
  • 公司网址：
    www.yunnanbaiyao.com.cn
  • 上市时间：
    1993-12-15
  • 发行数量(万股)：
    20000000
  • 发行价格(元)：
    3.38
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    公开拍卖
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000538
最新业绩TTM
  • 每股收益
    4.7(元)
  • 每股净资产
    36.61(元)
  • 每股现金流
    7.54(元)
  • 净资产收益率
    12.84(%)
  • 总资产收益率
    9.36(%)
  • 毛利率
    28.58(%)
  • 利润增长率
    16.81(%)
  • 资产负债比
    26.19(%)
  • 市盈率
    10.64(倍)
  • 市净率
    1.37(倍)
  • 市盈增长比率
    0.63(倍)
  • EV / EBIT
    11.59(倍)
  • 市销率
    1.63(倍)
  • 市值(亿)
    520.70(亿元)

注：以上数据是基于云南白药(000538)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
云南白药(000538)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

批发零售（药品）

 3197 6
2011-06-30

工业产品（自制）

 1870 76
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 49
云南白药(000538)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

商业销售收入

 3197 6
2011-06-30

工业销售收入

 1870 76
2011-06-30

其他业务(补充)

 7 49
云南白药(000538)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 5052
2011-06-30

其中：省内

 3417
2011-06-30

省外

 1635
2011-06-30

国外

 15
2011-06-30

其他(补充)

 7
财务分析
云南白药(000538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 73.81 3.78
2019-12-31 76.72 4.05
2018-12-31 65.58 5.65
2017-12-31 65.49 6.30
2016-12-31 64.44 7.25
2015-12-31 70.13 8.50
2014-12-31 69.12 10.11
2013-12-31 70.09 9.86
2012-12-31 65.90 11.74
2011-12-31 61.11 11.37
2010-12-31 57.83 3.10
历史平均 65.52 8.21
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
云南白药(000538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 4.07 26.19
2019-12-31 4.65 23.28
2018-12-31 2.68 34.42
2017-12-31 3.34 34.51
2016-12-31 3.28 35.56
2015-12-31 3.61 29.87
2014-12-31 3.57 30.88
2013-12-31 2.98 29.91
2012-12-31 2.55 34.10
2011-12-31 2.21 38.89
2010-12-31 2.10 42.17
历史平均 2.92 34.48
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.07高于历史平均水平2.92，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率4.07高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.26低于历史平均水平0.34，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.26低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
云南白药(000538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 28.58 15.29 12.84 9.36
2019-12-31 28.56 14.07 11.03 8.40
2018-12-31 30.55 12.32 16.72 10.83
2017-12-31 31.19 12.88 17.44 11.31
2016-12-31 29.86 13.08 18.57 11.92
2015-12-31 30.53 13.29 20.63 14.28
2014-12-31 30.16 13.27 22.41 15.28
2013-12-31 29.70 14.68 25.71 18.02
2012-12-31 30.02 11.56 22.52 14.84
2011-12-31 29.97 10.70 21.80 13.32
2010-12-31 30.48 9.19 20.98 12.14
历史平均 30.27 12.33 20.75 13.55
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.29低于历史平均水平0.30，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.29低于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.15高于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.15高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.13低于历史平均水平0.21，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.13高于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
云南白药(000538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.85 16.22 0.83 0.61
2019-12-31 1.80 14.77 0.78 0.60
2018-12-31 1.86 15.57 1.34 0.88
2017-12-31 1.93 13.93 1.34 0.88
2016-12-31 2.27 12.57 1.41 0.91
2015-12-31 2.56 12.64 1.53 1.08
2014-12-31 2.64 11.39 1.67 1.15
2013-12-31 2.34 12.45 1.75 1.23
2012-12-31 2.20 10.94 1.95 1.28
2011-12-31 2.24 10.95 2.04 1.24
2010-12-31 2.57 42.59 2.28 1.32
历史平均 2.29 15.89 1.70 1.11
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.85低于历史平均水平2.29，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.85低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率16.22高于历史平均水平15.89，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率16.22高于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.83低于历史平均水平1.70，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.83低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 云南白药(000538)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.61低于历史平均水平1.11，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.61高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
云南白药(000538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 4895 38128 7857
2019-12-31 4184 37938 12344
2018-12-31 3307 19782 1910
2017-12-31 3145 18038 1757
2016-12-31 2920 15726 1871
2015-12-31 2771 13433 2643
2014-12-31 2506 11185 2024
2013-12-31 2321 9029 2083
2012-12-31 1583 7027 1728
2011-12-31 1211 5555 1143
2010-12-31 926 4414 1995
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
云南白药(000538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 7.36 78.29
2019-12-31 2.14 49.78
2018-12-31 2.03 47.24
2017-12-31 0.79 26.49
2016-12-31 0.87 21.40
2015-12-31 0.69 18.79
2014-12-31 0.53 13.85
2013-12-31 0.88 26.92
2012-12-31 0.47 14.04
2011-12-31 0.38 11.47
2010-12-31 0.51 23.06
历史平均 0.79 22.58
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
云南白药(000538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.37 10.64
2019-12-31 2.56 23.22
2018-12-31 3.89 23.29
2017-12-31 5.88 33.71
2016-12-31 4.58 24.69
2015-12-31 5.63 27.29
2014-12-31 5.88 26.24
2013-12-31 7.84 30.50
2012-12-31 6.72 29.83
2011-12-31 6.62 30.39
2010-12-31 9.50 45.28
历史平均 6.28 30.14
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
云南白药(000538)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 76.05 4.70
2019-12-31 76.05 3.28
2018-12-31 73.96 3.18
2017-12-31 101.79 3.02
2016-12-31 69.23 2.80
2015-12-31 72.62 2.66
2014-12-31 63.15 2.41
2013-12-31 101.99 3.34
2012-12-31 68.00 2.28
2011-12-31 53.00 1.74
2010-12-31 60.40 1.33
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

云南白药(000538)的前一交易日收盘价为50.0元， 我们给予的估值为87.11元， 安全边际率为74.22%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予云南白药(000538)低估评级。

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