佳电股份(000922)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司
  • 注册地址：
    黑龙江省佳木斯市长安东路247号
  • 公司简称：
    佳电股份
  • 法人代表：
    刘清勇
  • 公司董秘：
    聂传波
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0454-8848800
  • 公司网址：
    www.jemlc.com
  • 上市时间：
    1999-06-18
  • 发行数量(万股)：
    55000000
  • 发行价格(元)：
    6.82
  • 发行市盈率(倍)：
    17.11
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000922
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.94(元)
  • 每股净资产
    5.18(元)
  • 每股现金流
    1.5(元)
  • 净资产收益率
    18.19(%)
  • 总资产收益率
    11.39(%)
  • 毛利率
    32.00(%)
  • 利润增长率
    52.99(%)
  • 资产负债比
    37.39(%)
  • 市盈率
    9.63(倍)
  • 市净率
    1.75(倍)
  • 市盈增长比率
    0.18(倍)
  • EV / EBIT
    11.77(倍)
  • 市销率
    1.93(倍)
  • 市值(亿)
    44.48(亿元)

注：以上数据是基于佳电股份(000922)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
佳电股份(000922)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

控制保护屏

 23 21
2011-06-30

其他

 5 -6
2011-06-30

继电器及继电保护装置类产品

 4 25
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 -15
2011-06-30

自动化及控制装置类产品

 2 30
2011-06-30

电子工程

 1 20
佳电股份(000922)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

继电保护与电力自动化设备制造业

 36 18
2011-06-30

其他业务(补充)

 3 -15
佳电股份(000922)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华北地区

 14
2011-06-30

东北地区

 11
2011-06-30

华南地区

 7
2011-06-30

其他(补充)

 3
2011-06-30

华中地区

 2
2011-06-30

西南地区

 2
2011-06-30

西北地区

 1
2011-06-30

华东地区

 0
财务分析
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 62.61 0.00
2019-12-31 61.03 12.29
2018-12-31 56.68 13.91
2017-12-31 56.54 17.68
2016-12-31 51.08 18.74
2015-12-31 57.59 18.64
2014-12-31 55.78 16.51
2013-12-31 49.87 17.63
2012-12-31 48.97 16.37
2011-12-31 6.05 38.44
2010-12-31 21.10 40.59
历史平均 45.18 21.96
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.45 37.39
2019-12-31 2.46 38.97
2018-12-31 2.18 43.32
2017-12-31 1.77 43.46
2016-12-31 1.48 48.92
2015-12-31 1.80 42.41
2014-12-31 1.94 44.22
2013-12-31 1.64 50.13
2012-12-31 1.66 51.03
2011-12-31 0.62 93.95
2010-12-31 0.70 78.90
历史平均 1.55 54.82
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.45高于历史平均水平1.55，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.45高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.37低于历史平均水平0.55，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.37低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 32.00 20.05 18.19 11.39
2019-12-31 34.35 16.39 15.82 9.65
2018-12-31 38.03 14.31 15.21 8.62
2017-12-31 29.23 7.59 7.75 4.38
2016-12-31 16.59 -34.48 -30.46 -15.56
2015-12-31 12.69 -16.52 -13.29 -7.65
2014-12-31 17.94 -1.67 -1.62 -0.90
2013-12-31 16.19 0.41 0.80 0.40
2012-12-31 23.53 6.48 13.81 6.75
2011-12-31 14.85 -40.67 -159.25 -14.21
2010-12-31 21.51 1.01 4.39 0.46
历史平均 21.70 -6.40 -16.94 -1.37
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32高于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.20高于历史平均水平-0.06，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.20高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.18高于历史平均水平-0.17，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.18高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.05 0.00 0.91 0.57
2019-12-31 1.88 4.79 0.96 0.59
2018-12-31 2.03 4.33 1.06 0.60
2017-12-31 3.01 3.27 1.02 0.58
2016-12-31 2.81 2.41 0.88 0.45
2015-12-31 2.12 2.49 0.80 0.46
2014-12-31 2.31 3.27 0.97 0.54
2013-12-31 4.27 5.45 1.93 0.96
2012-12-31 3.13 6.36 2.13 1.04
2011-12-31 1.87 0.91 5.77 0.35
2010-12-31 3.47 1.11 2.14 0.45
历史平均 2.67 3.29 1.83 0.60
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.05低于历史平均水平2.67，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.05低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.91低于历史平均水平1.83，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.91低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 佳电股份(000922)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.57低于历史平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.57低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 462 2539 735
2019-12-31 345 2180 536
2018-12-31 279 1833 437
2017-12-31 121 1554 393
2016-12-31 -437 1434 229
2015-12-31 -249 1870 224
2014-12-31 -34 2119 497
2013-12-31 11 1388 168
2012-12-31 191 1386 144
2011-12-31 -47 29 6
2010-12-31 3 76 7
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.90 8.64
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.23 -50.44
2013-12-31 0.58 170.63
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.16 -7.86
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.75 9.63
2019-12-31 1.78 11.24
2018-12-31 1.79 11.80
2017-12-31 2.99 38.53
2016-12-31 4.85 -15.91
2015-12-31 3.79 -28.50
2014-12-31 3.54 -218.59
2013-12-31 2.34 293.87
2012-12-31 3.09 22.41
2011-12-31 66.26 -41.61
2010-12-31 43.06 980.83
历史平均 14.61 85.35
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
佳电股份(000922)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.77 0.94
2019-12-31 7.77 0.69
2018-12-31 6.71 0.57
2017-12-31 8.54 0.22
2016-12-31 12.78 -0.80
2015-12-31 13.03 -0.46
2014-12-31 12.58 -0.06
2013-12-31 6.20 0.02
2012-12-31 8.18 0.36
2011-12-31 6.50 -0.16
2010-12-31 10.95 0.01
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

佳电股份(000922)的前一交易日收盘价为9.08元， 我们给予的估值为1.41元， 安全边际率为-84.47%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予佳电股份(000922)高估评级。

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