长源电力(000966)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    国电长源电力股份有限公司
  • 注册地址：
    湖北省武汉市洪山区徐东大街113号国电大厦
  • 公司简称：
    长源电力
  • 法人代表：
    杨勤
  • 公司董秘：
    刘军
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电力、热力生产和供应业
  • 公司电话：
    027-88717006
  • 公司网址：
    www.cydl.com.cn
  • 上市时间：
    2000-03-16
  • 发行数量(万股)：
    90000000
  • 发行价格(元)：
    6.1
  • 发行市盈率(倍)：
    21.03
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000966
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.28(元)
  • 每股净资产
    3.82(元)
  • 每股现金流
    -0.12(元)
  • 净资产收益率
    7.23(%)
  • 总资产收益率
    3.21(%)
  • 毛利率
    13.52(%)
  • 利润增长率
    21.59(%)
  • 资产负债比
    54.40(%)
  • 市盈率
    15.41(倍)
  • 市净率
    1.11(倍)
  • 市盈增长比率
    0.69(倍)
  • EV / EBIT
    20.74(倍)
  • 市销率
    0.8(倍)
  • 市值(亿)
    47.10(亿元)

注：以上数据是基于长源电力(000966)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
长源电力(000966)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力

 3653 -0
2011-06-30

热力

 106 -20
2011-06-30

煤炭

 42 -0
2011-06-30

其他业务(补充)

 36 90
长源电力(000966)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电力

 3653 -0
2011-06-30

热力

 106 -20
2011-06-30

煤炭

 42 -0
2011-06-30

其他业务(补充)

 36 90
长源电力(000966)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

湖北省

 3759
2011-06-30

河南省

 42
2011-06-30

其他(补充)

 36
2011-06-30

安徽省

 0
财务分析
长源电力(000966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 45.60 62.08
2019-12-31 45.35 67.01
2018-12-31 38.08 69.99
2017-12-31 36.46 70.96
2016-12-31 39.71 75.90
2015-12-31 35.90 75.42
2014-12-31 24.34 70.56
2013-12-31 19.83 66.72
2012-12-31 15.04 69.32
2011-12-31 12.05 62.83
2010-12-31 12.08 71.93
历史平均 25.94 70.40
行业平均 36.04 59.99
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
长源电力(000966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.48 54.40
2019-12-31 0.36 54.65
2018-12-31 0.37 61.92
2017-12-31 0.30 63.54
2016-12-31 0.25 60.29
2015-12-31 0.29 64.10
2014-12-31 0.25 75.66
2013-12-31 0.34 80.17
2012-12-31 0.34 84.96
2011-12-31 0.49 87.95
2010-12-31 0.44 87.92
历史平均 0.34 74.06
行业平均 0.57 63.96
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.48高于历史平均水平0.34，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率0.48低于行业平均水平0.57，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.54低于历史平均水平0.74，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.54低于行业平均水平0.64，说明本公司经营风险处于行业下游。
长源电力(000966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 13.52 5.35 7.23 3.21
2019-12-31 16.15 8.03 13.74 6.07
2018-12-31 9.96 3.29 6.15 2.30
2017-12-31 2.65 -2.23 -3.75 -1.30
2016-12-31 17.49 7.38 11.47 4.32
2015-12-31 32.19 15.56 29.59 9.94
2014-12-31 23.90 11.97 30.26 7.59
2013-12-31 20.76 4.73 17.55 3.21
2012-12-31 11.57 1.79 6.15 1.04
2011-12-31 1.65 0.75 7.62 0.41
2010-12-31 5.00 -4.06 -26.12 -1.95
历史平均 13.91 4.35 8.77 2.84
行业平均 21.48 9.36 7.46 2.72
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.14低于历史平均水平0.14，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.14低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.05高于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.05低于行业平均水平0.09，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
长源电力(000966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 19.82 0.97 1.32 0.60
2019-12-31 28.60 1.13 1.67 0.76
2018-12-31 18.05 1.00 1.84 0.70
2017-12-31 21.90 0.82 1.60 0.58
2016-12-31 25.35 0.77 1.47 0.59
2015-12-31 19.07 0.85 1.78 0.64
2014-12-31 10.68 0.90 2.61 0.63
2013-12-31 14.83 1.02 3.42 0.68
2012-12-31 15.44 0.84 3.86 0.58
2011-12-31 9.11 0.87 4.54 0.55
2010-12-31 22.07 0.67 3.98 0.48
历史平均 17.39 0.86 2.79 0.60
行业平均 12.29 0.48 0.80 0.29
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前存货周转率19.82高于历史平均水平17.39，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率19.82高于行业平均水平12.29，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.97高于历史平均水平0.86，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率0.97高于行业平均水平0.48，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.32低于历史平均水平2.79，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.32高于行业平均水平0.80，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 长源电力(000966)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.60低于历史平均水平0.60，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.60高于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
长源电力(000966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 306 4229 -133
2019-12-31 573 4170 153
2018-12-31 209 3393 100
2017-12-31 -122 3243 171
2016-12-31 399 3477 26
2015-12-31 952 3218 90
2014-12-31 690 2281 51
2013-12-31 293 1667 73
2012-12-31 85 1375 199
2011-12-31 98 1292 586
2010-12-31 -312 1194 195
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
长源电力(000966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.76 58.03
2019-12-31 1.31 11.61
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 2.33 -82.05
2016-12-31 2.15 36.13
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.75 -7.65
行业平均 2.74 49.83
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
长源电力(000966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.11 15.41
2019-12-31 1.22 8.86
2018-12-31 1.15 18.64
2017-12-31 1.32 -35.19
2016-12-31 1.93 16.79
2015-12-31 2.60 8.78
2014-12-31 3.08 10.16
2013-12-31 2.20 12.56
2012-12-31 1.75 28.49
2011-12-31 1.45 19.03
2010-12-31 2.66 -10.18
历史平均 2.02 7.68
行业平均 1.36 18.30
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
长源电力(000966)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.58 0.28
2019-12-31 4.58 0.52
2018-12-31 3.51 0.19
2017-12-31 3.86 -0.11
2016-12-31 6.04 0.36
2015-12-31 15.09 1.72
2014-12-31 12.66 1.25
2013-12-31 6.63 0.53
2012-12-31 4.35 0.15
2011-12-31 3.38 0.18
2010-12-31 5.73 -0.56
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

长源电力(000966)的前一交易日收盘价为4.25元， 我们给予的估值为5.55元， 安全边际率为30.59%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予长源电力(000966)低估评级。

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