华帝股份(002035)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.57(元)
  • 每股净资产
    3.38(元)
  • 每股现金流
    0.06(元)
  • 净资产收益率
    16.88(%)
  • 总资产收益率
    9.46(%)
  • 毛利率
    45.88(%)
  • 利润增长率
    22.58(%)
  • 资产负债比
    42.73(%)
  • 市盈率
    9.74(倍)
  • 市净率
    1.64(倍)
  • 市盈增长比率
    0.42(倍)
  • EV / EBIT
    12.44(倍)
  • 市销率
    1.1(倍)
  • 市值(亿)
    49.02(亿元)

注：以上数据是基于华帝股份(002035)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
华帝股份(002035)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

烟机

 382 44
2011-06-30

炉具

 235 25
2011-06-30

热水器

 180 22
2011-06-30

其他

 90 38
2011-06-30

其他业务(补充)

 66 -1
2011-06-30

公司内部相互抵销

 -47 -4
华帝股份(002035)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电器机械及器材制造业

 841 36
2011-06-30

其他业务(补充)

 66 -1
华帝股份(002035)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东

 244
2011-06-30

华中

 151
2011-06-30

华南

 128
2011-06-30

华北

 114
2011-06-30

西南

 106
2011-06-30

其他(补充)

 66
2011-06-30

其他

 51
2011-06-30

东北

 47
财务分析
华帝股份(002035)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 57.27 0.00
2019-12-31 52.15 9.44
2018-12-31 50.53 10.71
2017-12-31 53.72 13.15
2016-12-31 49.95 15.80
2015-12-31 56.59 21.30
2014-12-31 56.93 23.32
2013-12-31 53.75 26.40
2012-12-31 51.82 31.36
2011-12-31 45.37 32.85
2010-12-31 44.34 30.80
历史平均 51.44 22.85
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
华帝股份(002035)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.72 42.73
2019-12-31 1.62 47.85
2018-12-31 1.58 49.47
2017-12-31 1.63 46.28
2016-12-31 1.43 50.05
2015-12-31 1.44 43.41
2014-12-31 1.44 43.07
2013-12-31 1.28 46.25
2012-12-31 1.08 48.18
2011-12-31 1.04 54.63
2010-12-31 1.09 55.66
历史平均 1.33 48.56
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华帝股份(002035)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.72高于历史平均水平1.33，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.72高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华帝股份(002035)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.43低于历史平均水平0.49，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.43低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
华帝股份(002035)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 45.88 11.49 16.88 9.46
2019-12-31 48.26 13.23 24.86 12.73
2018-12-31 47.34 11.38 26.13 13.10
2017-12-31 45.47 9.19 23.31 12.51
2016-12-31 42.54 7.77 18.86 9.50
2015-12-31 38.56 5.85 13.61 7.83
2014-12-31 36.35 6.86 19.22 11.00
2013-12-31 35.96 6.19 18.04 9.70
2012-12-31 33.21 6.62 16.11 8.40
2011-12-31 33.51 7.01 25.61 11.58
2010-12-31 35.36 7.55 25.83 11.45
历史平均 38.70 7.60 20.75 10.56
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华帝股份(002035)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.46高于历史平均水平0.39，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.46高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华帝股份(002035)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.11高于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.11高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华帝股份(002035)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.17低于历史平均水平0.21，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.17高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
华帝股份(002035)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 3.86 0.00 1.44 0.82
2019-12-31 5.28 10.19 1.84 0.96
2018-12-31 6.64 10.75 2.28 1.15
2017-12-31 6.79 10.35 2.53 1.36
2016-12-31 6.83 7.74 2.45 1.22
2015-12-31 8.27 6.29 2.37 1.34
2014-12-31 9.90 6.87 2.82 1.60
2013-12-31 6.96 5.94 2.92 1.57
2012-12-31 8.05 4.04 2.45 1.27
2011-12-31 12.03 5.03 3.64 1.65
2010-12-31 14.39 4.92 3.42 1.52
历史平均 8.87 6.88 2.76 1.41
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华帝股份(002035)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.86低于历史平均水平8.87，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.86低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华帝股份(002035)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.44低于历史平均水平2.76，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.44低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华帝股份(002035)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.82低于历史平均水平1.41，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.82高于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
华帝股份(002035)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 503 2982 56
2019-12-31 748 3008 858
2018-12-31 677 2590 1453
2017-12-31 510 2187 621
2016-12-31 328 1736 1073
2015-12-31 208 1526 356
2014-12-31 281 1462 413
2013-12-31 224 1241 395
2012-12-31 159 988 426
2011-12-31 139 542 300
2010-12-31 121 470 361
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
华帝股份(002035)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 5.19 50.53
2019-12-31 3.01 34.50
2018-12-31 2.24 25.78
2017-12-31 0.62 21.40
2016-12-31 1.52 43.83
2015-12-31 2.25 69.10
2014-12-31 1.38 21.28
2013-12-31 3.15 51.40
2012-12-31 3.92 56.11
2011-12-31 7.37 96.51
2010-12-31 0.99 28.28
历史平均 2.60 45.97
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
华帝股份(002035)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.64 9.74
2019-12-31 2.85 11.45
2018-12-31 3.01 11.53
2017-12-31 8.02 34.41
2016-12-31 5.43 28.81
2015-12-31 4.18 30.72
2014-12-31 2.96 15.40
2013-12-31 2.95 16.34
2012-12-31 2.31 14.33
2011-12-31 3.35 13.09
2010-12-31 7.35 28.46
历史平均 4.40 21.45
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
华帝股份(002035)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 9.85 0.57
2019-12-31 9.85 0.86
2018-12-31 8.85 0.77
2017-12-31 30.14 0.88
2016-12-31 25.95 0.90
2015-12-31 17.78 0.58
2014-12-31 12.06 0.78
2013-12-31 12.23 0.75
2012-12-31 7.93 0.55
2011-12-31 8.14 0.62
2010-12-31 15.48 0.54
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

华帝股份(002035)的前一交易日收盘价为5.56元， 我们给予的估值为7.84元， 安全边际率为41.01%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予华帝股份(002035)低估评级。

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