嘉应制药(002198)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    广东嘉应制药股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省梅州市东升工业园B区
  • 公司简称：
    嘉应制药
  • 法人代表：
    陈建宁
  • 公司董秘：
    徐胜利
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0755-82808010
  • 公司网址：
    gdjyzy.com.cn
  • 上市时间：
    2007-12-17
  • 发行数量(万股)：
    20500000
  • 发行价格(元)：
    5.99
  • 发行市盈率(倍)：
    29.95
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002198
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.06(元)
  • 每股净资产
    1.43(元)
  • 每股现金流
    0.95(元)
  • 净资产收益率
    4.26(%)
  • 总资产收益率
    3.79(%)
  • 毛利率
    63.40(%)
  • 利润增长率
    14.40(%)
  • 资产负债比
    10.89(%)
  • 市盈率
    94.48(倍)
  • 市净率
    4.02(倍)
  • 市盈增长比率
    6.56(倍)
  • EV / EBIT
    78.61(倍)
  • 市销率
    7.22(倍)
  • 市值(亿)
    29.13(亿元)

注：以上数据是基于嘉应制药(002198)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
嘉应制药(002198)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

1、片剂

 16 25
2011-06-30

2、散剂

 15 71
2011-06-30

3、其他

 5 60
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 10
嘉应制药(002198)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中成药

 36 49
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 10
嘉应制药(002198)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南地区

 16
2011-06-30

西南地区

 8
2011-06-30

华东地区

 6
2011-06-30

华中地区

 3
2011-06-30

华北地区

 2
2011-06-30

其他(补充)

 1
财务分析
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 89.11 0.00
2024-12-31 90.39 21.56
2023-12-31 90.02 22.27
2022-12-31 86.04 24.06
2021-12-31 84.78 27.77
2020-12-31 84.48 30.40
2019-12-31 77.48 29.86
2018-12-31 88.29 28.21
2017-12-31 85.54 30.23
2016-12-31 89.59 23.44
2015-12-31 88.71 26.25
历史平均 87.36 32.80
行业平均 66.62 21.07
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 9.90 10.89
2024-12-31 12.15 9.61
2023-12-31 11.76 9.98
2022-12-31 6.72 13.96
2021-12-31 5.57 15.22
2020-12-31 4.80 15.52
2019-12-31 2.59 22.52
2018-12-31 5.85 11.71
2017-12-31 4.07 14.46
2016-12-31 4.40 10.41
2015-12-31 3.52 11.29
历史平均 3.37 12.64
行业平均 1.94 33.47
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前流动比率9.90高于历史平均水平3.37，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率9.90高于行业平均水平1.94，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.11低于历史平均水平0.13，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.11低于行业平均水平0.33，说明本公司经营风险处于行业下游。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 63.40 7.64 4.26 3.79
2024-12-31 59.93 5.48 2.72 2.46
2023-12-31 65.21 6.44 4.50 4.05
2022-12-31 65.33 6.66 6.03 5.19
2021-12-31 75.31 0.26 0.22 0.18
2020-12-31 73.10 3.64 2.90 2.45
2019-12-31 78.75 -24.41 -18.42 -14.27
2018-12-31 73.18 6.68 4.57 4.03
2017-12-31 73.29 -45.88 -28.64 -24.50
2016-12-31 76.72 12.26 5.60 5.02
2015-12-31 73.37 13.95 7.14 6.33
历史平均 63.00 13.93 3.80 3.38
行业平均 43.74 11.91 9.45 6.31
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.63高于历史平均水平0.63，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.63高于行业平均水平0.44，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08低于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.04高于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.04低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 1.99 0.00 0.56 0.50
2024-12-31 1.77 2.08 0.50 0.45
2023-12-31 2.19 2.83 0.70 0.63
2022-12-31 2.78 3.24 0.90 0.78
2021-12-31 1.93 2.56 0.84 0.71
2020-12-31 2.01 2.22 0.80 0.67
2019-12-31 1.39 1.96 0.75 0.58
2018-12-31 2.01 2.14 0.68 0.60
2017-12-31 1.97 1.77 0.62 0.53
2016-12-31 2.17 1.75 0.46 0.41
2015-12-31 2.67 1.73 0.51 0.45
历史平均 2.26 1.48 0.47 0.41
行业平均 2.38 2.42 0.77 0.51
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.99低于历史平均水平2.26，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.99低于行业平均水平2.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.56高于历史平均水平0.47，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.56低于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.50高于历史平均水平0.41，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.50低于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 31 724 483
2024-12-31 21 758 335
2023-12-31 34 763 132
2022-12-31 44 728 184
2021-12-31 1 684 239
2020-12-31 20 683 117
2019-12-31 -122 663 122
2018-12-31 36 785 115
2017-12-31 -215 750 82
2016-12-31 55 985 73
2015-12-31 66 930 46
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.82 73.94
2022-12-31 0.00 0.00
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.33 -9.45
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.45 28.82
行业平均 1.45 45.04
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 4.02 94.48
2024-12-31 4.10 150.69
2023-12-31 4.07 90.50
2022-12-31 4.26 70.69
2021-12-31 4.54 2102.50
2020-12-31 4.55 156.56
2019-12-31 4.68 -25.42
2018-12-31 3.29 72.00
2017-12-31 8.32 -29.04
2016-12-31 6.97 124.37
2015-12-31 5.97 83.67
历史平均 6.37 85.49
行业平均 3.01 31.80
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 6.12 0.06
2024-12-31 6.12 0.04
2023-12-31 6.12 0.07
2022-12-31 6.12 0.09
2021-12-31 6.12 0.00
2020-12-31 6.12 0.04
2019-12-31 6.12 -0.24
2018-12-31 5.09 0.07
2017-12-31 12.29 -0.42
2016-12-31 13.52 0.11
2015-12-31 10.94 0.13
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

嘉应制药(002198)的前一交易日收盘价为5.74元， 我们给予的估值为0.75元， 安全边际率为-86.93%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予嘉应制药(002198)高估评级。

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