嘉应制药(002198)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    广东嘉应制药股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省梅州市东升工业园B区
  • 公司简称：
    嘉应制药
  • 法人代表：
    陈建宁
  • 公司董秘：
    徐胜利
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0755-82808010
  • 公司网址：
    gdjyzy.com.cn
  • 上市时间：
    2007-12-17
  • 发行数量(万股)：
    20500000
  • 发行价格(元)：
    5.99
  • 发行市盈率(倍)：
    29.95
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002198
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.28(元)
  • 每股净资产
    1.31(元)
  • 每股现金流
    0.43(元)
  • 净资产收益率
    -21.60(%)
  • 总资产收益率
    -17.11(%)
  • 毛利率
    75.71(%)
  • 利润增长率
    14.40(%)
  • 资产负债比
    20.76(%)
  • 市盈率
    -20.35(倍)
  • 市净率
    4.39(倍)
  • 市盈增长比率
    -1.41(倍)
  • EV / EBIT
    -22.44(倍)
  • 市销率
    5.62(倍)
  • 市值(亿)
    29.13(亿元)

注：以上数据是基于嘉应制药(002198)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
嘉应制药(002198)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

1、片剂

 16 25
2011-06-30

2、散剂

 15 71
2011-06-30

3、其他

 5 60
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 10
嘉应制药(002198)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中成药

 36 49
2011-06-30

其他业务(补充)

 1 10
嘉应制药(002198)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华南地区

 16
2011-06-30

西南地区

 8
2011-06-30

华东地区

 6
2011-06-30

华中地区

 3
2011-06-30

华北地区

 2
2011-06-30

其他(补充)

 1
财务分析
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 79.24 29.49
2019-12-31 77.48 29.86
2018-12-31 88.29 28.21
2017-12-31 85.54 30.23
2016-12-31 89.59 23.44
2015-12-31 88.71 26.25
2014-12-31 83.39 18.47
2013-12-31 88.10 20.47
2012-12-31 88.49 46.51
2011-12-31 88.24 49.70
2010-12-31 85.91 51.85
历史平均 87.36 32.80
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 3.28 20.76
2019-12-31 2.59 22.52
2018-12-31 5.85 11.71
2017-12-31 4.07 14.46
2016-12-31 4.40 10.41
2015-12-31 3.52 11.29
2014-12-31 2.22 16.61
2013-12-31 3.64 11.90
2012-12-31 2.44 11.51
2011-12-31 1.91 11.76
2010-12-31 2.31 14.09
历史平均 3.37 12.64
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.28低于历史平均水平3.37，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率3.28高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.21高于历史平均水平0.13，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.21低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 75.71 -27.64 -21.60 -17.11
2019-12-31 78.75 -24.41 -18.42 -14.27
2018-12-31 73.18 6.68 4.57 4.03
2017-12-31 73.29 -45.88 -28.64 -24.50
2016-12-31 76.72 12.26 5.60 5.02
2015-12-31 73.37 13.95 7.14 6.33
2014-12-31 60.90 13.02 8.53 7.11
2013-12-31 57.31 61.52 17.23 15.18
2012-12-31 50.13 7.24 2.72 2.41
2011-12-31 47.53 23.56 7.48 6.60
2010-12-31 54.54 33.55 9.77 8.39
历史平均 63.00 13.93 3.80 3.38
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.76高于历史平均水平0.63，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.76高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.28低于历史平均水平0.14，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.28低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.22低于历史平均水平0.04，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.22低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.69 2.10 0.78 0.62
2019-12-31 1.39 1.96 0.75 0.58
2018-12-31 2.01 2.14 0.68 0.60
2017-12-31 1.97 1.77 0.62 0.53
2016-12-31 2.17 1.75 0.46 0.41
2015-12-31 2.67 1.73 0.51 0.45
2014-12-31 3.69 2.96 0.66 0.55
2013-12-31 1.74 1.21 0.28 0.25
2012-12-31 2.13 0.71 0.38 0.33
2011-12-31 1.87 0.56 0.32 0.28
2010-12-31 2.07 0.48 0.29 0.25
历史平均 2.26 1.48 0.47 0.41
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.69低于历史平均水平2.26，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.69低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.10高于历史平均水平1.48，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.10低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.78高于历史平均水平0.47，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.78低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 嘉应制药(002198)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62高于历史平均水平0.41，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.62高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -143 663 217
2019-12-31 -122 663 122
2018-12-31 36 785 115
2017-12-31 -215 750 82
2016-12-31 55 985 73
2015-12-31 66 930 46
2014-12-31 74 863 25
2013-12-31 139 810 55
2012-12-31 8 278 22
2011-12-31 20 271 11
2010-12-31 25 258 30
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.33 -9.45
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.44 27.56
2013-12-31 0.33 8.82
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 1.01 81.03
2010-12-31 0.59 64.96
历史平均 0.45 28.82
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 4.39 -20.35
2019-12-31 4.68 -25.42
2018-12-31 3.29 72.00
2017-12-31 8.32 -29.04
2016-12-31 6.97 124.37
2015-12-31 5.97 83.67
2014-12-31 5.39 63.19
2013-12-31 4.56 26.47
2012-12-31 6.03 221.58
2011-12-31 6.02 80.53
2010-12-31 10.77 110.23
历史平均 6.37 85.49
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
嘉应制药(002198)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.12 -0.28
2019-12-31 6.12 -0.24
2018-12-31 5.09 0.07
2017-12-31 12.29 -0.42
2016-12-31 13.52 0.11
2015-12-31 10.94 0.13
2014-12-31 9.17 0.15
2013-12-31 14.55 0.55
2012-12-31 8.18 0.04
2011-12-31 7.95 0.10
2010-12-31 16.97 0.15
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

嘉应制药(002198)的前一交易日收盘价为5.74元， 我们给予的估值为-4.74元， 安全边际率为-182.58%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予嘉应制药(002198)高估评级。

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