中电兴发(002298)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    安徽中电兴发与鑫龙科技股份有限公司
  • 注册地址：
    安徽省芜湖市经济技术开发区电器部件工业园(九华北路118号)
  • 公司简称：
    中电兴发
  • 法人代表：
    瞿洪桂
  • 公司董秘：
    汪宇
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    软件和信息技术服务业
  • 公司电话：
    0553-5772627
  • 公司网址：
    www.ah-zdxl.com
  • 上市时间：
    2009-09-29
  • 发行数量(万股)：
    28000000
  • 发行价格(元)：
    9.5
  • 发行市盈率(倍)：
    38.1
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002298
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.56(元)
  • 每股净资产
    6.37(元)
  • 每股现金流
    0.72(元)
  • 净资产收益率
    8.72(%)
  • 总资产收益率
    5.26(%)
  • 毛利率
    43.65(%)
  • 利润增长率
    17.92(%)
  • 资产负债比
    38.40(%)
  • 市盈率
    6.75(倍)
  • 市净率
    0.59(倍)
  • 市盈增长比率
    0.37(倍)
  • EV / EBIT
    12.42(倍)
  • 市销率
    0.98(倍)
  • 市值(亿)
    25.93(亿元)

注：以上数据是基于中电兴发(002298)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中电兴发(002298)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

高低压成套开关设备

 320 31
2011-06-30

元器件

 65 40
2011-06-30

自动化产品

 18 41
2011-06-30

其他业务收入

 3 63
2011-06-30

服务收入

 0 66
中电兴发(002298)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

电器机械及器材制造业

 406 33
中电兴发(002298)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 173
2011-06-30

华北地区

 159
2011-06-30

其中：安徽省

 79
2011-06-30

西南地区

 40
2011-06-30

西北地区

 13
2011-06-30

华中地区

 10
2011-06-30

东北地区

 6
2011-06-30

华南地区

 5
财务分析
中电兴发(002298)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 61.60 6.97
2019-12-31 64.40 7.86
2018-12-31 70.79 9.33
2017-12-31 76.33 10.34
2016-12-31 79.45 13.65
2015-12-31 61.10 14.59
2014-12-31 58.16 14.15
2013-12-31 56.41 13.19
2012-12-31 58.26 11.54
2011-12-31 39.14 15.78
2010-12-31 42.46 4.99
历史平均 60.23 11.95
行业平均 60.27 8.38
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中电兴发(002298)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.63 38.40
2019-12-31 1.77 35.60
2018-12-31 2.07 29.21
2017-12-31 2.98 23.67
2016-12-31 2.92 20.55
2015-12-31 1.64 38.90
2014-12-31 2.05 41.84
2013-12-31 2.15 43.59
2012-12-31 2.43 41.74
2011-12-31 1.37 60.86
2010-12-31 1.51 57.54
历史平均 2.12 39.77
行业平均 1.80 40.56
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.63低于历史平均水平2.12，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.63低于行业平均水平1.80，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.38低于历史平均水平0.40，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.38低于行业平均水平0.41，说明本公司经营风险处于行业下游。
中电兴发(002298)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 43.65 14.81 8.72 5.26
2019-12-31 34.13 10.46 6.51 4.05
2018-12-31 30.22 7.67 4.16 3.02
2017-12-31 28.57 9.54 4.00 3.30
2016-12-31 32.93 10.41 3.75 3.21
2015-12-31 40.68 8.91 2.22 1.53
2014-12-31 39.48 2.06 1.17 0.73
2013-12-31 40.99 9.67 6.85 3.82
2012-12-31 40.51 10.00 8.19 4.65
2011-12-31 36.38 8.56 13.18 5.05
2010-12-31 33.52 7.07 8.75 3.72
历史平均 35.92 8.21 5.81 3.23
行业平均 34.37 10.67 8.07 5.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.44高于历史平均水平0.36，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.44高于行业平均水平0.34，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.15高于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.15高于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中电兴发(002298)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.43 5.09 0.58 0.36
2019-12-31 1.04 4.92 0.60 0.39
2018-12-31 1.56 4.22 0.56 0.39
2017-12-31 1.26 3.34 0.45 0.35
2016-12-31 1.26 2.26 0.39 0.31
2015-12-31 0.62 1.17 0.28 0.17
2014-12-31 0.85 2.52 0.61 0.36
2013-12-31 1.03 2.99 0.70 0.39
2012-12-31 1.33 4.03 0.80 0.46
2011-12-31 1.18 3.74 1.51 0.59
2010-12-31 0.86 10.54 1.24 0.53
历史平均 1.11 3.87 0.73 0.39
行业平均 3.39 6.29 0.88 0.53
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.43高于历史平均水平1.11，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率2.43低于行业平均水平3.39，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率5.09高于历史平均水平3.87，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率5.09低于行业平均水平6.29，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.58低于历史平均水平0.73，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.58低于行业平均水平0.88，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中电兴发(002298)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.36低于历史平均水平0.39，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.36低于行业平均水平0.53，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中电兴发(002298)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 384 4407 496
2019-12-31 285 4373 468
2018-12-31 175 4202 757
2017-12-31 172 4302 1226
2016-12-31 156 4158 765
2015-12-31 66 2991 407
2014-12-31 15 1281 265
2013-12-31 87 1278 409
2012-12-31 95 1164 474
2011-12-31 73 551 133
2010-12-31 43 489 174
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中电兴发(002298)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.29 8.70
2019-12-31 0.67 12.45
2018-12-31 0.86 20.14
2017-12-31 0.45 16.35
2016-12-31 0.21 13.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.39 96.57
2013-12-31 0.55 18.69
2012-12-31 0.24 8.65
2011-12-31 1.25 36.31
2010-12-31 0.52 30.89
历史平均 0.56 30.08
行业平均 0.54 25.88
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中电兴发(002298)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.59 6.75
2019-12-31 1.21 18.56
2018-12-31 0.97 23.35
2017-12-31 1.47 36.71
2016-12-31 2.34 62.40
2015-12-31 4.06 183.25
2014-12-31 2.90 247.51
2013-12-31 2.34 34.20
2012-12-31 2.97 36.19
2011-12-31 3.83 29.05
2010-12-31 5.17 59.07
历史平均 2.89 79.08
行业平均 4.12 46.63
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中电兴发(002298)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 7.64 0.56
2019-12-31 7.64 0.41
2018-12-31 5.90 0.25
2017-12-31 8.98 0.24
2016-12-31 13.81 0.22
2015-12-31 19.21 0.10
2014-12-31 8.97 0.04
2013-12-31 7.23 0.21
2012-12-31 8.44 0.23
2011-12-31 12.80 0.44
2010-12-31 15.30 0.26
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中电兴发(002298)的前一交易日收盘价为3.75元， 我们给予的估值为9.11元， 安全边际率为142.93%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中电兴发(002298)低估评级。

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