漫步者(002351)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.74(元)
  • 每股净资产
    4.86(元)
  • 每股现金流
    -1.07(元)
  • 净资产收益率
    15.27(%)
  • 总资产收益率
    13.81(%)
  • 毛利率
    40.73(%)
  • 利润增长率
    -4.40(%)
  • 资产负债比
    15.72(%)
  • 市盈率
    16.97(倍)
  • 市净率
    2.59(倍)
  • 市盈增长比率
    -3.49(倍)
  • EV / EBIT
    14.37(倍)
  • 市销率
    2.57(倍)
  • 市值(亿)
    75.02(亿元)

注：以上数据是基于漫步者(002351)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
漫步者(002351)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

多媒体音箱

 300 26
2011-06-30

数码家居音响

 99 34
2011-06-30

耳机

 7 37
2011-06-30

专业音响

 4 39
2011-06-30

汽车音响

 3 48
2011-06-30

材料让售

 1 86
漫步者(002351)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

音响行业

 413 29
漫步者(002351)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 322
2011-06-30

出口销售

 91
财务分析
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 84.28 0.00
2024-12-31 81.05 11.08
2023-12-31 79.88 11.55
2022-12-31 82.79 14.19
2021-12-31 83.52 15.74
2020-12-31 79.59 15.51
2019-12-31 84.64 18.89
2018-12-31 90.24 19.17
2017-12-31 88.69 18.55
2016-12-31 91.36 13.87
2015-12-31 92.16 11.68
历史平均 91.55 14.69
行业平均 48.06 24.95
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 5.52 15.72
2024-12-31 4.63 18.95
2023-12-31 4.44 20.12
2022-12-31 5.33 17.21
2021-12-31 5.41 16.48
2020-12-31 4.21 20.41
2019-12-31 5.30 15.36
2018-12-31 8.10 9.76
2017-12-31 7.05 11.31
2016-12-31 9.48 8.64
2015-12-31 10.90 7.84
历史平均 9.99 8.45
行业平均 1.47 51.94
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前流动比率5.52低于历史平均水平9.99，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率5.52高于行业平均水平1.47，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.16高于历史平均水平0.08，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.16低于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业下游。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 40.73 16.73 15.27 13.81
2024-12-31 40.35 16.87 16.12 14.06
2023-12-31 37.33 17.06 16.51 13.96
2022-12-31 33.00 12.05 10.71 9.33
2021-12-31 32.41 14.21 14.37 12.23
2020-12-31 33.17 15.05 13.45 11.20
2019-12-31 35.30 9.81 6.57 5.50
2018-12-31 31.35 5.22 2.99 2.31
2017-12-31 34.47 12.74 6.59 5.71
2016-12-31 33.49 11.32 4.97 4.23
2015-12-31 31.56 14.72 5.88 5.15
历史平均 30.70 11.83 5.55 4.94
行业平均 16.60 5.51 8.96 4.42
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.41高于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.41高于行业平均水平0.17，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.17高于历史平均水平0.12，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.17高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.15高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.15高于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 3.56 0.00 0.98 0.83
2024-12-31 3.57 7.51 1.03 0.83
2023-12-31 3.37 7.09 1.02 0.82
2022-12-31 2.98 5.46 0.94 0.77
2021-12-31 2.69 5.47 1.03 0.86
2020-12-31 2.25 4.80 0.93 0.74
2019-12-31 1.75 2.97 0.66 0.56
2018-12-31 2.15 2.31 0.49 0.44
2017-12-31 1.76 2.42 0.51 0.45
2016-12-31 2.81 2.70 0.41 0.37
2015-12-31 3.15 3.00 0.38 0.35
历史平均 3.71 2.91 0.46 0.42
行业平均 4.48 2.93 1.52 0.73
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.56低于历史平均水平3.71，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.56低于行业平均水平4.48，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.98高于历史平均水平0.46，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.98低于行业平均水平1.52，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 漫步者(002351)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.83高于历史平均水平0.42，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.83高于行业平均水平0.73，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 442 2895 -636
2024-12-31 449 2787 340
2023-12-31 420 2542 1350
2022-12-31 247 2301 1213
2021-12-31 316 2196 289
2020-12-31 276 2053 174
2019-12-31 123 1869 77
2018-12-31 53 1786 96
2017-12-31 117 1767 58
2016-12-31 87 1749 215
2015-12-31 101 1712 147
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 3.32 49.48
2023-12-31 2.66 42.38
2022-12-31 2.66 72.12
2021-12-31 2.39 50.72
2020-12-31 3.99 96.61
2019-12-31 1.33 48.27
2018-12-31 2.02 111.52
2017-12-31 1.75 75.69
2016-12-31 0.84 67.65
2015-12-31 0.78 58.35
历史平均 2.40 100.05
行业平均 1.34 40.30
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 2.59 16.97
2024-12-31 2.40 14.88
2023-12-31 2.63 15.93
2022-12-31 2.91 27.12
2021-12-31 3.04 21.19
2020-12-31 3.26 24.22
2019-12-31 2.39 36.30
2018-12-31 1.65 55.09
2017-12-31 2.85 43.24
2016-12-31 4.00 80.51
2015-12-31 4.41 74.96
历史平均 2.76 50.89
行业平均 2.89 31.08
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
漫步者(002351)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 7.52 0.74
2024-12-31 7.52 0.51
2023-12-31 7.52 0.47
2022-12-31 7.52 0.28
2021-12-31 7.52 0.35
2020-12-31 7.52 0.31
2019-12-31 7.52 0.21
2018-12-31 4.94 0.09
2017-12-31 8.57 0.20
2016-12-31 11.90 0.15
2015-12-31 25.69 0.34
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

漫步者(002351)的前一交易日收盘价为12.6元， 我们给予的估值为13.99元， 安全边际率为11.03%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予漫步者(002351)合理评级。

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