中恒电气(002364)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    杭州中恒电气股份有限公司
  • 注册地址：
    浙江省杭州市高新区之江科技工业园东信大道69号
  • 公司简称：
    中恒电气
  • 法人代表：
    朱国锭
  • 公司董秘：
    陈志云
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    电气机械和器材制造业
  • 公司电话：
    0571-86699755
  • 公司网址：
    www.hzzh.com
  • 上市时间：
    2010-03-05
  • 发行数量(万股)：
    16800000
  • 发行价格(元)：
    22.35
  • 发行市盈率(倍)：
    37.25
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002364
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.2(元)
  • 每股净资产
    3.88(元)
  • 每股现金流
    0.6(元)
  • 净资产收益率
    5.05(%)
  • 总资产收益率
    3.22(%)
  • 毛利率
    31.16(%)
  • 利润增长率
    9.02(%)
  • 资产负债比
    34.28(%)
  • 市盈率
    26.22(倍)
  • 市净率
    1.33(倍)
  • 市盈增长比率
    2.99(倍)
  • EV / EBIT
    34.32(倍)
  • 市销率
    2.14(倍)
  • 市值(亿)
    28.97(亿元)

注：以上数据是基于中恒电气(002364)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
中恒电气(002364)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通信电源系统

 98 34
2011-06-30

电力操作电源系统

 24 32
2011-06-30

技术服务维护

 5 41
中恒电气(002364)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

通信

 104 34
2011-06-30

电力

 24 32
中恒电气(002364)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

华东地区

 103
2011-06-30

华中地区

 11
2011-06-30

其他

 5
2011-06-30

西南地区

 4
2011-06-30

华南地区

 4
财务分析
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 65.72 5.73
2019-12-31 81.56 6.98
2018-12-31 87.56 7.45
2017-12-31 88.73 8.23
2016-12-31 90.26 9.06
2015-12-31 75.67 14.48
2014-12-31 79.71 8.24
2013-12-31 87.38 10.48
2012-12-31 83.68 11.11
2011-12-31 86.32 4.89
2010-12-31 88.08 4.86
历史平均 85.27 8.76
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.94 34.28
2019-12-31 4.24 18.44
2018-12-31 6.56 12.44
2017-12-31 7.27 11.27
2016-12-31 7.48 9.74
2015-12-31 2.86 24.33
2014-12-31 5.01 20.29
2013-12-31 5.93 12.62
2012-12-31 6.70 16.32
2011-12-31 6.76 13.68
2010-12-31 7.84 11.92
历史平均 6.27 14.73
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.94低于历史平均水平6.27，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.94高于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.34高于历史平均水平0.15，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.34低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 31.16 7.95 5.05 3.22
2019-12-31 33.65 6.25 3.58 2.77
2018-12-31 33.20 7.22 3.46 2.79
2017-12-31 32.97 6.80 2.72 2.20
2016-12-31 44.45 18.20 6.79 6.11
2015-12-31 41.84 17.44 12.13 8.97
2014-12-31 46.01 20.92 13.07 10.42
2013-12-31 46.12 20.60 10.33 9.03
2012-12-31 43.07 21.62 10.91 9.13
2011-12-31 32.62 16.92 8.02 6.92
2010-12-31 37.23 15.22 6.32 5.57
历史平均 39.72 16.10 8.19 6.79
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31低于历史平均水平0.40，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.31高于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.08低于历史平均水平0.16，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.08高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.34 7.06 0.62 0.40
2019-12-31 3.19 6.35 0.54 0.44
2018-12-31 2.07 5.19 0.44 0.39
2017-12-31 2.06 3.94 0.37 0.32
2016-12-31 1.75 3.71 0.37 0.34
2015-12-31 1.91 3.55 0.68 0.51
2014-12-31 1.34 6.05 0.62 0.50
2013-12-31 1.76 4.18 0.50 0.44
2012-12-31 2.49 3.80 0.50 0.42
2011-12-31 1.88 8.36 0.47 0.41
2010-12-31 1.67 7.53 0.42 0.37
历史平均 1.88 5.15 0.49 0.41
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.34低于历史平均水平1.88，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.34低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率7.06高于历史平均水平5.15，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率7.06高于行业平均水平4.44，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.62高于历史平均水平0.49，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.62低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 中恒电气(002364)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.40低于历史平均水平0.41，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.40低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 110 2186 338
2019-12-31 77 2145 420
2018-12-31 77 2213 722
2017-12-31 64 2343 326
2016-12-31 158 2331 378
2015-12-31 143 1183 143
2014-12-31 126 962 178
2013-12-31 89 861 232
2012-12-31 86 785 375
2011-12-31 48 596 397
2010-12-31 35 562 361
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 1.90 49.82
2019-12-31 0.78 70.47
2018-12-31 0.85 73.55
2017-12-31 0.94 88.37
2016-12-31 0.13 9.92
2015-12-31 0.05 5.47
2014-12-31 0.60 20.22
2013-12-31 1.21 42.88
2012-12-31 1.55 35.10
2011-12-31 2.01 55.89
2010-12-31 1.19 75.28
历史平均 0.95 45.19
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.33 26.22
2019-12-31 3.25 90.80
2018-12-31 3.00 86.49
2017-12-31 2.56 94.20
2016-12-31 5.03 74.06
2015-12-31 12.47 102.88
2014-12-31 4.43 33.92
2013-12-31 3.67 35.54
2012-12-31 2.48 22.71
2011-12-31 2.24 27.87
2010-12-31 3.98 63.01
历史平均 4.43 60.08
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
中恒电气(002364)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 12.36 0.20
2019-12-31 12.36 0.14
2018-12-31 11.76 0.14
2017-12-31 10.66 0.11
2016-12-31 20.80 0.28
2015-12-31 28.21 0.27
2014-12-31 16.33 0.48
2013-12-31 12.44 0.35
2012-12-31 15.34 0.68
2011-12-31 13.30 0.48
2010-12-31 33.48 0.53
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

中恒电气(002364)的前一交易日收盘价为5.14元， 我们给予的估值为10.49元， 安全边际率为104.09%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予中恒电气(002364)低估评级。

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