延安必康(002411)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    延安必康制药股份有限公司
  • 注册地址：
    陕西省延安市宝塔区新区创新创业小镇E区
  • 公司简称：
    延安必康
  • 法人代表：
    谷晓嘉
  • 公司董秘：
    苏熳
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    029-81149560
  • 公司网址：
    www.jjjkj.com.cn
  • 上市时间：
    2010-05-25
  • 发行数量(万股)：
    21800000
  • 发行价格(元)：
    25.8
  • 发行市盈率(倍)：
    71.95
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002411
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.05(元)
  • 每股净资产
    6.27(元)
  • 每股现金流
    0.04(元)
  • 净资产收益率
    -0.77(%)
  • 总资产收益率
    -0.19(%)
  • 毛利率
    20.47(%)
  • 利润增长率
    50.89(%)
  • 资产负债比
    53.83(%)
  • 市盈率
    -191.12(倍)
  • 市净率
    1.47(倍)
  • 市盈增长比率
    -6.66(倍)
  • EV / EBIT
    -1175.09(倍)
  • 市销率
    1.78(倍)
  • 市值(亿)
    140.82(亿元)

注：以上数据是基于延安必康(002411)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
延安必康(002411)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

7-ADCA

 235 10
2011-06-30

三氯吡啶醇钠

 110 22
2011-06-30

苯甲醛

 81 28
2011-06-30

碳酸氢铵

 57 17
2011-06-30

5，5-二甲基海因

 25 16
2011-06-30

其他产品及服务

 17 74
延安必康(002411)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药中间体类

 341 14
2011-06-30

农药中间体类

 110 22
2011-06-30

氮肥类

 57 17
2011-06-30

其它

 17 74
延安必康(002411)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 482
2011-06-30

国外

 43
财务分析
延安必康(002411)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 46.17 14.78
2019-12-31 45.30 14.77
2018-12-31 46.50 8.87
2017-12-31 46.76 7.72
2016-12-31 46.86 6.08
2015-12-31 59.25 12.82
2014-12-31 56.96 34.59
2013-12-31 66.42 26.90
2012-12-31 71.51 21.13
2011-12-31 75.97 20.22
2010-12-31 83.20 19.72
历史平均 61.49 17.56
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
延安必康(002411)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.80 53.83
2019-12-31 0.82 54.70
2018-12-31 0.63 53.50
2017-12-31 2.07 53.24
2016-12-31 3.67 53.14
2015-12-31 1.29 40.75
2014-12-31 1.12 43.04
2013-12-31 1.31 33.58
2012-12-31 2.24 28.49
2011-12-31 3.48 24.03
2010-12-31 4.43 16.80
历史平均 2.25 38.51
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.80低于历史平均水平2.25，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.80低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.54高于历史平均水平0.39，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.54高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
延安必康(002411)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 20.47 -0.52 -0.77 -0.19
2019-12-31 22.05 4.55 4.05 1.86
2018-12-31 25.39 5.04 4.33 2.07
2017-12-31 34.81 16.78 9.83 4.52
2016-12-31 54.79 25.83 11.47 5.33
2015-12-31 61.45 28.09 10.97 6.43
2014-12-31 17.59 2.83 3.30 1.92
2013-12-31 18.13 2.69 3.19 1.84
2012-12-31 17.99 6.22 7.46 5.23
2011-12-31 17.42 6.88 8.09 6.80
2010-12-31 16.05 5.58 5.43 5.66
历史平均 29.29 11.10 7.12 4.42
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.20低于历史平均水平0.29，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.20低于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.01低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.01低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.01低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.01低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
延安必康(002411)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.31 2.46 0.79 0.36
2019-12-31 9.51 2.78 0.91 0.41
2018-12-31 9.21 4.62 0.88 0.41
2017-12-31 6.15 3.49 0.58 0.27
2016-12-31 6.52 3.39 0.44 0.21
2015-12-31 2.80 1.79 0.39 0.23
2014-12-31 7.54 1.96 1.19 0.68
2013-12-31 6.13 2.54 1.03 0.68
2012-12-31 9.96 3.99 1.18 0.84
2011-12-31 11.33 4.89 1.30 0.99
2010-12-31 15.25 5.14 1.22 1.01
历史平均 8.32 3.53 0.91 0.59
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.31低于历史平均水平8.32，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率6.31高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.46低于历史平均水平3.53，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率2.46低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.79低于历史平均水平0.91，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.79低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 延安必康(002411)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.36低于历史平均水平0.59，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.36低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
延安必康(002411)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -74 9612 64
2019-12-31 400 9878 255
2018-12-31 404 9332 1016
2017-12-31 893 9081 1768
2016-12-31 954 8311 5065
2015-12-31 568 5179 886
2014-12-31 28 860 21
2013-12-31 27 842 108
2012-12-31 62 826 231
2011-12-31 63 774 325
2010-12-31 39 721 321
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
延安必康(002411)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.47 37.91
2017-12-31 0.30 13.73
2016-12-31 0.26 11.25
2015-12-31 0.07 3.06
2014-12-31 0.20 24.53
2013-12-31 0.74 86.36
2012-12-31 0.99 37.70
2011-12-31 0.96 32.98
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.44 27.50
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
延安必康(002411)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.47 -191.12
2019-12-31 2.55 63.08
2018-12-31 3.46 79.91
2017-12-31 4.50 45.78
2016-12-31 4.99 43.46
2015-12-31 4.86 44.25
2014-12-31 3.96 120.08
2013-12-31 3.72 116.46
2012-12-31 2.83 37.92
2011-12-31 2.79 34.44
2010-12-31 6.08 111.89
历史平均 4.13 70.47
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
延安必康(002411)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 16.47 -0.05
2019-12-31 16.47 0.26
2018-12-31 21.08 0.26
2017-12-31 26.67 0.58
2016-12-31 27.05 0.62
2015-12-31 20.05 0.45
2014-12-31 9.79 0.08
2013-12-31 8.99 0.08
2012-12-31 10.06 0.27
2011-12-31 9.28 0.27
2010-12-31 34.00 0.30
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

延安必康(002411)的前一交易日收盘价为9.19元， 我们给予的估值为13.32元， 安全边际率为44.94%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予延安必康(002411)低估评级。

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