汉森制药(002412)基本面研究报告

2025-03-31 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    湖南汉森制药股份有限公司
  • 注册地址：
    湖南省益阳市银城南路龙岭工业园
  • 公司简称：
    汉森制药
  • 法人代表：
    刘令安
  • 公司董秘：
    罗永青
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0737-6351486
  • 公司网址：
    www.hansenzy.com
  • 上市时间：
    2010-05-25
  • 发行数量(万股)：
    19000000
  • 发行价格(元)：
    35.8
  • 发行市盈率(倍)：
    55.08
  • 发行方式：
    上网定价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002412
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.34(元)
  • 每股净资产
    4.36(元)
  • 每股现金流
    0.28(元)
  • 净资产收益率
    7.90(%)
  • 总资产收益率
    6.80(%)
  • 毛利率
    76.45(%)
  • 利润增长率
    9.23(%)
  • 资产负债比
    13.86(%)
  • 市盈率
    14.55(倍)
  • 市净率
    1.15(倍)
  • 市盈增长比率
    1.58(倍)
  • EV / EBIT
    13.89(倍)
  • 市销率
    2.47(倍)
  • 市值(亿)
    25.21(亿元)

注：以上数据是基于汉森制药(002412)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
汉森制药(002412)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

八支装四磨汤口服液

 70 81
2011-06-30

十支装四磨汤口服液

 48 81
2011-06-30

银杏叶胶囊

 14 78
2011-06-30

缩泉胶囊

 14 84
2011-06-30

其他

 14 20
2011-06-30

愈伤灵胶囊

 10 74
2011-06-30

其中：注射剂

 7 13
2011-06-30

其中：固体口服制剂

 6 32
2011-06-30

六支装四磨汤口服液

 5 81
2011-06-30

其中：液体口服制剂

 1 -3
汉森制药(002412)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

医药工业

 176 76
汉森制药(002412)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中南区

 79
2011-06-30

华东区

 36
2011-06-30

华北区

 35
2011-06-30

西南区

 12
2011-06-30

西北区

 9
2011-06-30

东北区

 5
财务分析
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2025-03-31TTM 86.14 0.00
2024-12-31 86.50 18.42
2023-12-31 84.02 21.33
2022-12-31 82.68 18.60
2021-12-31 82.52 21.76
2020-12-31 84.44 23.94
2019-12-31 81.26 25.39
2018-12-31 75.81 24.46
2017-12-31 71.70 25.83
2016-12-31 75.16 26.37
2015-12-31 90.81 32.90
历史平均 84.80 20.86
行业平均 66.62 21.07
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2025-03-31TTM 3.66 13.86
2024-12-31 3.53 13.50
2023-12-31 2.52 15.98
2022-12-31 2.28 17.32
2021-12-31 1.52 17.48
2020-12-31 1.93 15.56
2019-12-31 1.76 18.74
2018-12-31 1.18 24.19
2017-12-31 1.08 28.30
2016-12-31 1.21 24.84
2015-12-31 5.89 9.19
历史平均 6.92 15.20
行业平均 1.94 33.47
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.66低于历史平均水平6.92，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率3.66高于行业平均水平1.94，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.14低于历史平均水平0.15，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.14低于行业平均水平0.33，说明本公司经营风险处于行业下游。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2025-03-31TTM 76.45 16.99 7.90 6.80
2024-12-31 75.85 21.93 10.00 8.65
2023-12-31 73.22 21.46 10.44 8.77
2022-12-31 72.07 18.30 8.85 7.32
2021-12-31 72.43 15.12 7.74 6.39
2020-12-31 70.30 14.32 6.66 5.62
2019-12-31 73.81 18.30 10.61 8.62
2018-12-31 74.32 16.00 10.82 8.20
2017-12-31 72.89 13.11 8.92 6.40
2016-12-31 71.16 10.65 6.75 5.08
2015-12-31 71.08 12.84 8.05 7.27
历史平均 73.58 15.24 8.59 7.19
行业平均 43.74 11.91 9.45 6.31
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.76高于历史平均水平0.74，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.76高于行业平均水平0.44，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.17高于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.17高于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.08低于历史平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.08低于行业平均水平0.09，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2025-03-31TTM 1.13 0.00 0.46 0.40
2024-12-31 1.09 2.14 0.46 0.39
2023-12-31 1.11 1.92 0.49 0.41
2022-12-31 1.04 2.15 0.48 0.40
2021-12-31 2.38 1.94 0.51 0.42
2020-12-31 2.61 1.64 0.46 0.39
2019-12-31 2.72 1.86 0.58 0.47
2018-12-31 2.55 2.10 0.68 0.51
2017-12-31 2.20 1.89 0.68 0.49
2016-12-31 2.91 1.81 0.63 0.48
2015-12-31 2.78 1.72 0.62 0.57
历史平均 3.04 3.63 0.57 0.48
行业平均 2.38 2.42 0.77 0.51
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.13低于历史平均水平3.04，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.13低于行业平均水平2.38，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.46低于历史平均水平0.57，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.46低于行业平均水平0.77，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 汉森制药(002412)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.40低于历史平均水平0.48，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.40低于行业平均水平0.51，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2025-03-31TTM 173 2193 139
2024-12-31 220 2203 127
2023-12-31 205 1963 51
2022-12-31 168 1894 135
2021-12-31 135 1742 90
2020-12-31 106 1595 104
2019-12-31 162 1530 117
2018-12-31 148 1363 83
2017-12-31 109 1219 84
2016-12-31 85 1258 120
2015-12-31 98 1218 213
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2025-03-31TTM 0.00 0.00
2024-12-31 0.00 0.00
2023-12-31 0.00 0.00
2022-12-31 2.90 90.06
2021-12-31 0.00 0.00
2020-12-31 0.73 35.55
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 3.02 136.02
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
历史平均 2.13 90.11
行业平均 1.45 45.04
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2025-03-31TTM 1.15 14.55
2024-12-31 2.36 23.62
2023-12-31 2.65 25.38
2022-12-31 2.75 31.04
2021-12-31 2.99 38.58
2020-12-31 3.26 49.02
2019-12-31 3.40 32.04
2018-12-31 3.09 28.51
2017-12-31 4.02 45.08
2016-12-31 4.28 63.35
2015-12-31 5.85 72.58
历史平均 4.01 48.14
行业平均 3.01 31.80
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
汉森制药(002412)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2025-03-31TTM 10.34 0.34
2024-12-31 10.34 0.44
2023-12-31 10.34 0.41
2022-12-31 10.34 0.33
2021-12-31 10.34 0.27
2020-12-31 10.34 0.21
2019-12-31 10.34 0.32
2018-12-31 14.21 0.50
2017-12-31 16.57 0.37
2016-12-31 18.18 0.29
2015-12-31 24.05 0.33
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

汉森制药(002412)的前一交易日收盘价为5.01元， 我们给予的估值为10.47元， 安全边际率为108.98%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予汉森制药(002412)低估评级。

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