未名医药(002581)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山东未名生物医药股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省淄博市张店区朝阳路18号
  • 公司简称：
    未名医药
  • 法人代表：
    潘爱华
  • 公司董秘：
    王立君
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    010-82895830-209
  • 公司网址：
    www.wanchang.com
  • 上市时间：
    2011-05-20
  • 发行数量(万股)：
    27080000
  • 发行价格(元)：
    19.0
  • 发行市盈率(倍)：
    35.19
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002581
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.17(元)
  • 每股净资产
    3.34(元)
  • 每股现金流
    0.45(元)
  • 净资产收益率
    -5.06(%)
  • 总资产收益率
    -4.27(%)
  • 毛利率
    85.54(%)
  • 利润增长率
    33.34(%)
  • 资产负债比
    10.61(%)
  • 市盈率
    -65.6(倍)
  • 市净率
    3.32(倍)
  • 市盈增长比率
    -2.01(倍)
  • EV / EBIT
    -58.71(倍)
  • 市销率
    19.92(倍)
  • 市值(亿)
    73.16(亿元)

注：以上数据是基于未名医药(002581)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
未名医药(002581)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

原甲酸三甲酯

 63 54
2011-06-30

原甲酸三乙酯

 32 41
2011-06-30

副产品

 7 48
未名医药(002581)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

有机化学产品制造

 102 49
未名医药(002581)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

上海市

 39
2011-06-30

其他地区

 15
2011-06-30

山东省

 14
2011-06-30

国外

 13
2011-06-30

江苏省

 12
2011-06-30

浙江省

 10
财务分析
未名医药(002581)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 89.39 15.73
2019-12-31 70.51 0.00
2018-12-31 65.77 10.71
2017-12-31 73.01 11.53
2016-12-31 94.04 16.91
2015-12-31 88.74 18.41
2014-12-31 97.39 19.98
2013-12-31 95.41 8.29
2012-12-31 96.62 4.56
2011-12-31 97.40 5.53
2010-12-31 84.58 20.03
历史平均 88.11 12.88
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
未名医药(002581)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 4.34 10.61
2019-12-31 7.65 29.49
2018-12-31 4.48 34.23
2017-12-31 10.63 26.99
2016-12-31 11.80 5.96
2015-12-31 6.04 11.26
2014-12-31 32.02 2.61
2013-12-31 17.32 4.59
2012-12-31 25.08 3.38
2011-12-31 32.59 2.60
2010-12-31 3.86 15.42
历史平均 15.97 11.89
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前流动比率4.34低于历史平均水平15.97，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率4.34高于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.11低于历史平均水平0.12，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.11低于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业下游。
未名医药(002581)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 85.54 -29.71 -5.06 -4.27
2019-12-31 87.85 8.46 1.84 1.49
2018-12-31 85.17 -13.93 -3.47 -2.15
2017-12-31 78.01 33.63 13.55 9.78
2016-12-31 76.33 32.93 16.91 15.50
2015-12-31 83.41 28.00 12.00 9.95
2014-12-31 39.96 25.53 10.87 10.59
2013-12-31 43.86 27.75 11.92 11.38
2012-12-31 44.65 30.23 12.25 11.83
2011-12-31 47.78 27.19 9.96 9.70
2010-12-31 47.87 28.42 39.62 33.51
历史平均 60.78 24.43 13.74 12.24
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.86高于历史平均水平0.61，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.86高于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.30低于历史平均水平0.24，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.30低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.05低于历史平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.05低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
未名医药(002581)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.66 0.91 0.16 0.14
2019-12-31 1.12 0.00 0.25 0.18
2018-12-31 2.34 1.44 0.24 0.15
2017-12-31 4.25 2.52 0.40 0.29
2016-12-31 4.69 2.78 0.50 0.47
2015-12-31 2.29 1.93 0.40 0.36
2014-12-31 5.90 2.08 0.43 0.41
2013-12-31 6.84 4.94 0.43 0.41
2012-12-31 6.93 8.57 0.41 0.39
2011-12-31 14.81 6.45 0.37 0.36
2010-12-31 11.70 5.88 1.39 1.18
历史平均 6.64 4.07 0.51 0.45
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.66低于历史平均水平6.64，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.66低于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.91低于历史平均水平4.07，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.91低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.16低于历史平均水平0.51，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.16低于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 未名医药(002581)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.14低于历史平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.14低于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
未名医药(002581)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -112 2206 298
2019-12-31 44 2375 1061
2018-12-31 -96 2762 1542
2017-12-31 387 2857 1813
2016-12-31 418 2469 769
2015-12-31 250 2085 874
2014-12-31 81 749 454
2013-12-31 88 738 468
2012-12-31 86 704 481
2011-12-31 67 672 532
2010-12-31 70 177 78
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
未名医药(002581)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.21 7.90
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 1.46 86.38
2013-12-31 5.27 122.99
2012-12-31 6.01 125.51
2011-12-31 4.97 129.34
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 3.58 94.42
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
未名医药(002581)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.32 -65.60
2019-12-31 2.01 109.11
2018-12-31 1.54 -44.49
2017-12-31 4.43 32.67
2016-12-31 6.48 38.33
2015-12-31 11.00 91.66
2014-12-31 6.42 59.08
2013-12-31 2.78 23.33
2012-12-31 2.56 20.90
2011-12-31 2.59 26.04
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 4.73 30.93
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
未名医药(002581)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.13 -0.17
2019-12-31 7.24 0.07
2018-12-31 6.46 -0.15
2017-12-31 19.17 0.59
2016-12-31 24.27 0.63
2015-12-31 34.77 0.38
2014-12-31 34.20 0.58
2013-12-31 14.59 0.63
2012-12-31 16.65 0.80
2011-12-31 16.11 0.62
2010-12-31 0.00 0.87
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

未名医药(002581)的前一交易日收盘价为11.09元， 我们给予的估值为6.18元， 安全边际率为-44.27%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予未名医药(002581)高估评级。

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