华夏幸福(600340)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：华夏幸福基业股份有限公司
- 注册地址：河北省固安县京开路西侧三号路北侧一号
- 公司简称：华夏幸福
- 法人代表：王文学
- 公司董秘：林成红
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-56982988
- 公司网址：
- 上市时间：2003-12-29
- 发行数量(万股)：40000000
- 发行价格(元)：7.3
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益4.05(元)
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每股净资产18.4(元)
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每股现金流12.4(元)
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净资产收益率21.98(%)
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总资产收益率2.53(%)
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毛利率45.12(%)
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利润增长率105.17(%)
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资产负债比82.06(%)
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市盈率0.34(倍)
-
市净率0.07(倍)
-
市盈增长比率0.0(倍)
-
EV / EBIT20.88(倍)
-
市销率0.04(倍)
-
市值(亿)41.14(亿元)
注：以上数据是基于华夏幸福(600340)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 17.94 | 1.49 |
| 2019-12-31 | 16.10 | 1.68 |
| 2018-12-31 | 13.35 | 1.24 |
| 2017-12-31 | 18.90 | 0.76 |
| 2016-12-31 | 15.22 | 1.07 |
| 2015-12-31 | 15.20 | 1.41 |
| 2014-12-31 | 15.26 | 1.44 |
| 2013-12-31 | 13.44 | 1.03 |
| 2012-12-31 | 11.48 | 0.47 |
| 2011-12-31 | 14.54 | 0.78 |
| 2010-12-31 | 75.54 | 42.48 |
| 历史平均 | 21.44 | 5.63 |
| 行业平均 | 20.72 | 1.65 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.55 | 82.06 |
| 2019-12-31 | 1.58 | 83.90 |
| 2018-12-31 | 1.52 | 86.65 |
| 2017-12-31 | 1.53 | 81.10 |
| 2016-12-31 | 1.40 | 84.78 |
| 2015-12-31 | 1.35 | 84.80 |
| 2014-12-31 | 1.27 | 84.74 |
| 2013-12-31 | 1.27 | 86.56 |
| 2012-12-31 | 1.31 | 88.52 |
| 2011-12-31 | 1.25 | 85.46 |
| 2010-12-31 | 1.70 | 24.46 |
| 历史平均 | 1.40 | 78.56 |
| 行业平均 | 1.38 | 79.42 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.55高于历史平均水平1.40，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.55高于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.82高于历史平均水平0.79，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.82高于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 45.12 | 13.16 | 21.98 | 2.53 |
| 2019-12-31 | 43.68 | 13.96 | 29.20 | 3.21 |
| 2018-12-31 | 41.62 | 14.08 | 26.83 | 2.88 |
| 2017-12-31 | 47.93 | 14.77 | 23.67 | 2.34 |
| 2016-12-31 | 33.03 | 11.46 | 25.60 | 2.47 |
| 2015-12-31 | 34.52 | 13.01 | 35.49 | 2.96 |
| 2014-12-31 | 35.77 | 14.14 | 36.12 | 3.34 |
| 2013-12-31 | 33.81 | 12.76 | 40.82 | 3.63 |
| 2012-12-31 | 39.65 | 15.46 | 41.32 | 4.32 |
| 2011-12-31 | 41.93 | 16.42 | 48.74 | 4.64 |
| 2010-12-31 | 22.58 | 0.88 | 0.81 | 0.61 |
| 历史平均 | 36.76 | 12.55 | 31.04 | 3.02 |
| 行业平均 | 31.60 | 12.74 | 14.39 | 2.69 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.45高于历史平均水平0.37，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.45高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.13高于历史平均水平0.13，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.13高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.22低于历史平均水平0.31，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.22高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.29 | 12.92 | 1.07 | 0.19 |
| 2019-12-31 | 0.20 | 13.68 | 1.43 | 0.23 |
| 2018-12-31 | 0.19 | 16.52 | 1.53 | 0.20 |
| 2017-12-31 | 0.14 | 20.98 | 0.84 | 0.16 |
| 2016-12-31 | 0.24 | 20.16 | 1.42 | 0.22 |
| 2015-12-31 | 0.25 | 16.11 | 1.50 | 0.23 |
| 2014-12-31 | 0.22 | 16.34 | 1.55 | 0.24 |
| 2013-12-31 | 0.26 | 27.72 | 2.12 | 0.28 |
| 2012-12-31 | 0.23 | 59.08 | 2.44 | 0.28 |
| 2011-12-31 | 0.22 | 36.36 | 1.94 | 0.28 |
| 2010-12-31 | 4.24 | 1.64 | 0.92 | 0.69 |
| 历史平均 | 0.67 | 23.88 | 1.58 | 0.29 |
| 行业平均 | 0.26 | 12.58 | 1.01 | 0.21 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.29低于历史平均水平0.67，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.29高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率12.92低于历史平均水平23.88，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率12.92高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.07低于历史平均水平1.58，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.07高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 华夏幸福(600340)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.19低于历史平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.19低于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 12146 | 55251 | 37242 |
| 2019-12-31 | 14612 | 50036 | 41144 |
| 2018-12-31 | 11746 | 43776 | 45605 |
| 2017-12-31 | 8781 | 37095 | 64205 |
| 2016-12-31 | 6492 | 25361 | 43325 |
| 2015-12-31 | 4801 | 13527 | 35196 |
| 2014-12-31 | 3538 | 9794 | 14240 |
| 2013-12-31 | 2715 | 6650 | 9866 |
| 2012-12-31 | 1784 | 4316 | 5311 |
| 2011-12-31 | 1358 | 2786 | 3573 |
| 2010-12-31 | 2 | 275 | 57 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 109.80 | 37.19 |
| 2019-12-31 | 4.43 | 24.66 |
| 2018-12-31 | 3.48 | 22.64 |
| 2017-12-31 | 2.10 | 22.21 |
| 2016-12-31 | 2.26 | 24.58 |
| 2015-12-31 | 1.30 | 22.04 |
| 2014-12-31 | 0.34 | 5.61 |
| 2013-12-31 | 1.25 | 12.34 |
| 2012-12-31 | 0.47 | 6.59 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 历史平均 | 1.40 | 14.50 |
| 行业平均 | 3.45 | 27.17 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.07 | 0.34 |
| 2019-12-31 | 1.62 | 5.56 |
| 2018-12-31 | 1.75 | 6.51 |
| 2017-12-31 | 2.50 | 10.56 |
| 2016-12-31 | 2.78 | 10.88 |
| 2015-12-31 | 6.01 | 16.93 |
| 2014-12-31 | 5.89 | 16.30 |
| 2013-12-31 | 4.02 | 9.86 |
| 2012-12-31 | 5.77 | 13.96 |
| 2011-12-31 | 3.39 | 6.95 |
| 2010-12-31 | 4.61 | 572.16 |
| 历史平均 | 4.08 | 73.79 |
| 行业平均 | 1.22 | 8.17 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 26.97 | 4.05 |
| 2019-12-31 | 26.97 | 4.85 |
| 2018-12-31 | 25.45 | 3.91 |
| 2017-12-31 | 31.39 | 2.97 |
| 2016-12-31 | 23.90 | 2.20 |
| 2015-12-31 | 30.72 | 1.81 |
| 2014-12-31 | 43.60 | 2.67 |
| 2013-12-31 | 20.23 | 2.05 |
| 2012-12-31 | 28.23 | 2.02 |
| 2011-12-31 | 16.05 | 2.31 |
| 2010-12-31 | 8.72 | 0.02 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
华夏幸福(600340)的前一交易日收盘价为1.37元， 我们给予的估值为30.17元， 安全边际率为2102.19%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予华夏幸福(600340)低估评级。