联创光电(600363)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：江西联创光电科技股份有限公司
- 注册地址：江西省南昌市高新产业技术开发区京东大道168号
- 公司简称：联创光电
- 法人代表：曾智斌
- 公司董秘：曾智斌(代)
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0791-88161956
- 公司网址：
- 上市时间：2001-03-29
- 发行数量(万股)：60000000
- 发行价格(元)：6.66
- 发行市盈率(倍)：40.98
- 发行方式：上网定价发行
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.57(元)
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每股净资产6.33(元)
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每股现金流1.05(元)
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净资产收益率9.04(%)
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总资产收益率4.64(%)
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毛利率13.61(%)
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利润增长率16.45(%)
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资产负债比48.11(%)
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市盈率47.87(倍)
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市净率4.33(倍)
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市盈增长比率2.58(倍)
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EV / EBIT50.21(倍)
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市销率3.03(倍)
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市值(亿)121.56(亿元)
注：以上数据是基于联创光电(600363)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 51.89 | 8.78 |
| 2019-12-31 | 51.14 | 9.52 |
| 2018-12-31 | 53.63 | 10.83 |
| 2017-12-31 | 59.04 | 12.12 |
| 2016-12-31 | 59.91 | 13.03 |
| 2015-12-31 | 59.21 | 14.22 |
| 2014-12-31 | 61.81 | 16.60 |
| 2013-12-31 | 66.97 | 16.74 |
| 2012-12-31 | 68.78 | 18.46 |
| 2011-12-31 | 62.07 | 23.54 |
| 2010-12-31 | 58.75 | 24.44 |
| 历史平均 | 61.13 | 16.66 |
| 行业平均 | 46.62 | 20.55 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.31 | 48.11 |
| 2019-12-31 | 1.24 | 48.86 |
| 2018-12-31 | 1.32 | 46.37 |
| 2017-12-31 | 1.40 | 40.96 |
| 2016-12-31 | 1.40 | 40.09 |
| 2015-12-31 | 1.45 | 40.79 |
| 2014-12-31 | 1.44 | 38.19 |
| 2013-12-31 | 1.63 | 33.03 |
| 2012-12-31 | 1.95 | 31.22 |
| 2011-12-31 | 1.41 | 37.93 |
| 2010-12-31 | 1.51 | 41.25 |
| 历史平均 | 1.50 | 38.87 |
| 行业平均 | 1.39 | 54.11 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.31低于历史平均水平1.50，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.31低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.48高于历史平均水平0.39，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.48低于行业平均水平0.54，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 13.61 | 7.15 | 9.04 | 4.64 |
| 2019-12-31 | 11.99 | 5.09 | 7.45 | 3.85 |
| 2018-12-31 | 12.48 | 7.36 | 9.29 | 4.94 |
| 2017-12-31 | 14.28 | 7.53 | 8.90 | 5.31 |
| 2016-12-31 | 15.65 | 7.19 | 7.65 | 4.67 |
| 2015-12-31 | 13.84 | 6.04 | 7.46 | 4.21 |
| 2014-12-31 | 15.29 | 7.43 | 7.48 | 4.53 |
| 2013-12-31 | 17.12 | 9.77 | 9.50 | 5.59 |
| 2012-12-31 | 17.65 | 9.06 | 6.72 | 4.61 |
| 2011-12-31 | 16.90 | 8.89 | 9.00 | 5.44 |
| 2010-12-31 | 17.21 | 4.79 | 5.71 | 3.16 |
| 历史平均 | 15.60 | 7.56 | 7.97 | 4.72 |
| 行业平均 | 19.24 | 6.19 | 8.05 | 4.91 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.14低于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.14低于行业平均水平0.19，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07低于历史平均水平0.08，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.07高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.09高于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.09高于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.09 | 7.40 | 1.25 | 0.65 |
| 2019-12-31 | 5.54 | 7.95 | 1.48 | 0.76 |
| 2018-12-31 | 4.07 | 6.20 | 1.25 | 0.67 |
| 2017-12-31 | 4.36 | 5.81 | 1.19 | 0.70 |
| 2016-12-31 | 3.92 | 4.98 | 1.08 | 0.65 |
| 2015-12-31 | 4.86 | 4.90 | 1.18 | 0.70 |
| 2014-12-31 | 3.89 | 3.68 | 0.99 | 0.61 |
| 2013-12-31 | 3.64 | 3.41 | 0.85 | 0.57 |
| 2012-12-31 | 3.40 | 2.76 | 0.74 | 0.51 |
| 2011-12-31 | 3.62 | 2.60 | 0.99 | 0.61 |
| 2010-12-31 | 3.36 | 2.70 | 1.12 | 0.66 |
| 历史平均 | 3.90 | 4.12 | 1.04 | 0.63 |
| 行业平均 | 4.83 | 3.46 | 1.53 | 0.71 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前存货周转率5.09高于历史平均水平3.90，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率5.09高于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率7.40高于历史平均水平4.12，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率7.40高于行业平均水平3.46，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.25高于历史平均水平1.04，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.25低于行业平均水平1.53，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 联创光电(600363)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.65高于历史平均水平0.63，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.65低于行业平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 254 | 2808 | 465 |
| 2019-12-31 | 195 | 2618 | 483 |
| 2018-12-31 | 227 | 2446 | 555 |
| 2017-12-31 | 199 | 2239 | 465 |
| 2016-12-31 | 157 | 2057 | 477 |
| 2015-12-31 | 142 | 1910 | 454 |
| 2014-12-31 | 133 | 1783 | 418 |
| 2013-12-31 | 158 | 1663 | 338 |
| 2012-12-31 | 103 | 1527 | 488 |
| 2011-12-31 | 91 | 1011 | 235 |
| 2010-12-31 | 52 | 908 | 139 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.16 | 7.86 |
| 2019-12-31 | 0.42 | 11.83 |
| 2018-12-31 | 0.55 | 8.59 |
| 2017-12-31 | 0.29 | 8.01 |
| 2016-12-31 | 0.20 | 9.30 |
| 2015-12-31 | 0.18 | 11.52 |
| 2014-12-31 | 0.36 | 11.31 |
| 2013-12-31 | 0.23 | 5.05 |
| 2012-12-31 | 0.31 | 9.04 |
| 2011-12-31 | 0.33 | 8.15 |
| 2010-12-31 | 0.17 | 14.31 |
| 历史平均 | 0.29 | 9.48 |
| 行业平均 | 0.86 | 30.20 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.33 | 47.87 |
| 2019-12-31 | 2.12 | 28.51 |
| 2018-12-31 | 1.45 | 15.62 |
| 2017-12-31 | 2.49 | 27.96 |
| 2016-12-31 | 3.56 | 46.48 |
| 2015-12-31 | 4.75 | 63.65 |
| 2014-12-31 | 2.37 | 31.73 |
| 2013-12-31 | 2.05 | 21.53 |
| 2012-12-31 | 1.98 | 29.45 |
| 2011-12-31 | 2.23 | 24.72 |
| 2010-12-31 | 4.85 | 84.97 |
| 历史平均 | 2.86 | 38.46 |
| 行业平均 | 3.52 | 36.29 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 12.53 | 0.57 |
| 2019-12-31 | 12.53 | 0.44 |
| 2018-12-31 | 8.00 | 0.51 |
| 2017-12-31 | 12.56 | 0.45 |
| 2016-12-31 | 16.50 | 0.35 |
| 2015-12-31 | 20.45 | 0.32 |
| 2014-12-31 | 9.54 | 0.30 |
| 2013-12-31 | 7.67 | 0.36 |
| 2012-12-31 | 6.81 | 0.23 |
| 2011-12-31 | 6.07 | 0.25 |
| 2010-12-31 | 11.88 | 0.14 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
联创光电(600363)的前一交易日收盘价为27.41元， 我们给予的估值为12.22元， 安全边际率为-55.42%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予联创光电(600363)高估评级。