置信电气(600517)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：上海置信电气股份有限公司
- 注册地址：上海市虹桥路2239号
- 公司简称：置信电气
- 法人代表：宋云翔
- 公司董秘：牛希红
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：021-52311588
- 公司网址：
- 上市时间：2003-10-09
- 发行数量(万股)：25000000
- 发行价格(元)：6.3
- 发行市盈率(倍)：20.0
- 发行方式：二级市场配售
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.7(元)
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每股净资产12.48(元)
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每股现金流4.7(元)
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净资产收益率5.61(%)
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总资产收益率2.99(%)
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毛利率13.63(%)
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利润增长率-18.36(%)
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资产负债比51.26(%)
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市盈率6.7(倍)
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市净率0.38(倍)
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市盈增长比率-0.28(倍)
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EV / EBIT17.3(倍)
-
市销率1.32(倍)
-
市值(亿)63.60(亿元)
注：以上数据是基于置信电气(600517)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 48.74 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 40.85 | 9.45 |
| 2018-12-31 | 40.22 | 7.61 |
| 2017-12-31 | 41.40 | 7.98 |
| 2016-12-31 | 41.54 | 8.60 |
| 2015-12-31 | 38.83 | 8.55 |
| 2014-12-31 | 47.63 | 9.51 |
| 2013-12-31 | 50.97 | 10.41 |
| 2012-12-31 | 61.58 | 7.79 |
| 2011-12-31 | 75.55 | 9.99 |
| 2010-12-31 | 73.46 | 9.98 |
| 历史平均 | 52.35 | 8.94 |
| 行业平均 | 43.91 | 15.72 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.33 | 51.26 |
| 2019-12-31 | 1.38 | 59.15 |
| 2018-12-31 | 1.39 | 59.78 |
| 2017-12-31 | 1.36 | 58.60 |
| 2016-12-31 | 1.37 | 58.46 |
| 2015-12-31 | 1.41 | 61.17 |
| 2014-12-31 | 1.51 | 52.37 |
| 2013-12-31 | 1.56 | 49.03 |
| 2012-12-31 | 2.03 | 38.42 |
| 2011-12-31 | 3.05 | 24.45 |
| 2010-12-31 | 2.85 | 26.54 |
| 历史平均 | 1.84 | 47.65 |
| 行业平均 | 1.39 | 56.40 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 置信电气(600517)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.33低于历史平均水平1.84，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.33低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 置信电气(600517)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.51高于历史平均水平0.48，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.51低于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 13.63 | 25.40 | 5.61 | 2.99 |
| 2019-12-31 | 13.81 | 0.30 | 0.46 | 0.18 |
| 2018-12-31 | 15.39 | 0.17 | 0.57 | 0.09 |
| 2017-12-31 | 15.61 | 4.39 | 6.76 | 2.77 |
| 2016-12-31 | 16.79 | 7.05 | 13.48 | 5.49 |
| 2015-12-31 | 18.32 | 7.17 | 13.56 | 5.13 |
| 2014-12-31 | 18.33 | 7.27 | 12.41 | 5.83 |
| 2013-12-31 | 21.12 | 9.12 | 13.38 | 6.72 |
| 2012-12-31 | 23.94 | 12.43 | 13.44 | 8.88 |
| 2011-12-31 | 25.95 | 15.17 | 13.37 | 10.56 |
| 2010-12-31 | 38.10 | 24.38 | 24.39 | 18.72 |
| 历史平均 | 21.51 | 9.68 | 12.37 | 7.13 |
| 行业平均 | 25.02 | 7.75 | 12.32 | 5.52 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 置信电气(600517)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.14低于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.14低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 置信电气(600517)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.25高于历史平均水平0.10，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.25高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 置信电气(600517)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.06低于历史平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.06低于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.90 | 0.00 | 0.24 | 0.12 |
| 2019-12-31 | 5.07 | 6.31 | 1.46 | 0.60 |
| 2018-12-31 | 5.68 | 7.28 | 1.38 | 0.55 |
| 2017-12-31 | 5.99 | 7.91 | 1.52 | 0.63 |
| 2016-12-31 | 7.08 | 9.06 | 1.88 | 0.78 |
| 2015-12-31 | 6.37 | 8.36 | 1.84 | 0.72 |
| 2014-12-31 | 5.32 | 8.42 | 1.68 | 0.80 |
| 2013-12-31 | 4.08 | 7.08 | 1.45 | 0.74 |
| 2012-12-31 | 3.98 | 9.17 | 1.16 | 0.71 |
| 2011-12-31 | 2.71 | 6.97 | 0.92 | 0.70 |
| 2010-12-31 | 2.28 | 7.70 | 1.05 | 0.77 |
| 历史平均 | 4.83 | 7.99 | 1.43 | 0.71 |
| 行业平均 | 4.51 | 4.44 | 1.60 | 0.70 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 置信电气(600517)（以下简称“本公司”）当前存货周转率3.90低于历史平均水平4.83，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率3.90低于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 置信电气(600517)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.24低于历史平均水平1.43，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.24低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 置信电气(600517)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.12低于历史平均水平0.71，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.12低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 950 | 16931 | 6378 |
| 2019-12-31 | 16 | 3424 | 702 |
| 2018-12-31 | 19 | 3426 | 1079 |
| 2017-12-31 | 239 | 3544 | 1006 |
| 2016-12-31 | 473 | 3508 | 1518 |
| 2015-12-31 | 430 | 3170 | 1394 |
| 2014-12-31 | 286 | 2301 | 1102 |
| 2013-12-31 | 283 | 2119 | 784 |
| 2012-12-31 | 152 | 1132 | 561 |
| 2011-12-31 | 164 | 1228 | 471 |
| 2010-12-31 | 320 | 1311 | 451 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 3.14 | 699.96 |
| 2017-12-31 | 2.32 | 84.96 |
| 2016-12-31 | 1.03 | 28.68 |
| 2015-12-31 | 0.72 | 28.96 |
| 2014-12-31 | 0.78 | 36.32 |
| 2013-12-31 | 0.91 | 32.74 |
| 2012-12-31 | 2.90 | 162.61 |
| 2011-12-31 | 2.72 | 150.73 |
| 2010-12-31 | 1.81 | 58.04 |
| 历史平均 | 1.81 | 142.56 |
| 行业平均 | 1.87 | 36.75 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.38 | 6.70 |
| 2019-12-31 | 2.95 | 636.93 |
| 2018-12-31 | 1.26 | 222.59 |
| 2017-12-31 | 2.48 | 36.65 |
| 2016-12-31 | 3.76 | 27.91 |
| 2015-12-31 | 5.42 | 39.95 |
| 2014-12-31 | 5.76 | 46.37 |
| 2013-12-31 | 4.83 | 36.10 |
| 2012-12-31 | 7.54 | 56.10 |
| 2011-12-31 | 7.41 | 55.43 |
| 2010-12-31 | 7.82 | 32.07 |
| 历史平均 | 5.14 | 61.46 |
| 行业平均 | 2.56 | 20.36 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 7.45 | 0.70 |
| 2019-12-31 | 7.45 | 0.01 |
| 2018-12-31 | 3.18 | 0.01 |
| 2017-12-31 | 6.47 | 0.18 |
| 2016-12-31 | 9.73 | 0.35 |
| 2015-12-31 | 12.66 | 0.32 |
| 2014-12-31 | 10.64 | 0.23 |
| 2013-12-31 | 14.80 | 0.41 |
| 2012-12-31 | 13.80 | 0.25 |
| 2011-12-31 | 14.71 | 0.27 |
| 2010-12-31 | 16.58 | 0.52 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
置信电气(600517)的前一交易日收盘价为4.69元， 我们给予的估值为10.97元， 安全边际率为133.90%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予置信电气(600517)低估评级。