航发动力(600893)基本面研究报告
2025-03-31
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国航发动力股份有限公司
- 注册地址：陕西省西安市未央区徐家湾
- 公司简称：航发动力
- 法人代表：张民生
- 公司董秘：王洪雷
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：029-86150271
- 公司网址：
- 上市时间：1996-04-08
- 发行数量(万股)：44000000
- 发行价格(元)：6.98
- 发行市盈率(倍)：12.1
- 发行方式：上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益0.32(元)
-
每股净资产17.74(元)
-
每股现金流3.4(元)
-
净资产收益率1.79(%)
-
总资产收益率0.74(%)
-
毛利率9.96(%)
-
利润增长率25.93(%)
-
资产负债比57.67(%)
-
市盈率102.53(倍)
-
市净率1.83(倍)
-
市盈增长比率3.39(倍)
-
EV / EBIT139.85(倍)
-
市销率1.53(倍)
-
市值(亿)730.97(亿元)
注：以上数据是基于航发动力(600893)的2025-03-31报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 42.33 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 39.26 | 19.46 |
| 2023-12-31 | 43.95 | 21.11 |
| 2022-12-31 | 45.89 | 22.01 |
| 2021-12-31 | 44.06 | 20.46 |
| 2020-12-31 | 58.27 | 26.55 |
| 2019-12-31 | 57.90 | 26.14 |
| 2018-12-31 | 57.08 | 28.04 |
| 2017-12-31 | 57.75 | 28.29 |
| 2016-12-31 | 38.26 | 26.74 |
| 2015-12-31 | 38.27 | 23.25 |
| 历史平均 | 47.25 | 24.24 |
| 行业平均 | 40.12 | 13.33 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.18 | 57.67 |
| 2024-12-31 | 1.19 | 60.74 |
| 2023-12-31 | 1.24 | 56.05 |
| 2022-12-31 | 1.23 | 54.11 |
| 2021-12-31 | 1.23 | 55.94 |
| 2020-12-31 | 1.39 | 41.73 |
| 2019-12-31 | 1.42 | 42.10 |
| 2018-12-31 | 1.08 | 42.92 |
| 2017-12-31 | 1.13 | 42.25 |
| 2016-12-31 | 0.93 | 61.74 |
| 2015-12-31 | 1.03 | 61.73 |
| 历史平均 | 1.29 | 52.75 |
| 行业平均 | 1.34 | 59.95 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.18低于历史平均水平1.29，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.18低于行业平均水平1.34，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.58高于历史平均水平0.53，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.58低于行业平均水平0.60，说明本公司经营风险处于行业下游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 9.96 | 1.74 | 1.79 | 0.74 |
| 2024-12-31 | 10.06 | 2.05 | 2.16 | 0.85 |
| 2023-12-31 | 10.60 | 3.47 | 3.60 | 1.52 |
| 2022-12-31 | 10.82 | 3.64 | 3.30 | 1.50 |
| 2021-12-31 | 12.49 | 3.61 | 3.17 | 1.36 |
| 2020-12-31 | 14.97 | 4.07 | 3.17 | 1.81 |
| 2019-12-31 | 16.69 | 4.40 | 3.76 | 1.76 |
| 2018-12-31 | 17.63 | 4.69 | 4.03 | 2.03 |
| 2017-12-31 | 18.97 | 4.15 | 3.72 | 1.81 |
| 2016-12-31 | 19.51 | 4.12 | 5.71 | 1.86 |
| 2015-12-31 | 17.87 | 4.58 | 6.86 | 2.26 |
| 历史平均 | 16.37 | 4.08 | 5.91 | 2.55 |
| 行业平均 | 16.16 | 5.14 | 5.52 | 2.30 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.10低于历史平均水平0.16，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.10低于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.02低于历史平均水平0.04，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.02低于行业平均水平0.05，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.15 | 0.00 | 1.00 | 0.42 |
| 2024-12-31 | 1.36 | 2.12 | 1.05 | 0.41 |
| 2023-12-31 | 1.32 | 2.08 | 1.00 | 0.44 |
| 2022-12-31 | 1.29 | 1.87 | 0.90 | 0.41 |
| 2021-12-31 | 1.45 | 1.84 | 0.85 | 0.38 |
| 2020-12-31 | 1.30 | 1.68 | 0.76 | 0.44 |
| 2019-12-31 | 1.13 | 1.53 | 0.69 | 0.40 |
| 2018-12-31 | 1.34 | 1.54 | 0.76 | 0.43 |
| 2017-12-31 | 1.40 | 1.54 | 0.76 | 0.44 |
| 2016-12-31 | 1.47 | 1.68 | 1.18 | 0.45 |
| 2015-12-31 | 1.71 | 2.12 | 1.29 | 0.49 |
| 历史平均 | 2.01 | 2.70 | 1.37 | 0.63 |
| 行业平均 | 2.10 | 3.35 | 1.11 | 0.45 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.15低于历史平均水平2.01，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.15低于行业平均水平2.10，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.00低于历史平均水平1.37，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.00低于行业平均水平1.11，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 航发动力(600893)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.42低于历史平均水平0.63，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.42低于行业平均水平0.45，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 713 | 39904 | 7651 |
| 2024-12-31 | 860 | 39876 | 7714 |
| 2023-12-31 | 1421 | 39455 | 8371 |
| 2022-12-31 | 1267 | 38403 | 9301 |
| 2021-12-31 | 1188 | 37452 | 15867 |
| 2020-12-31 | 1146 | 36100 | 8027 |
| 2019-12-31 | 1077 | 28690 | 8201 |
| 2018-12-31 | 1064 | 26429 | 4514 |
| 2017-12-31 | 960 | 25792 | 6410 |
| 2016-12-31 | 891 | 15612 | 5689 |
| 2015-12-31 | 1033 | 15061 | 8755 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2024-12-31 | 0.44 | 30.06 |
| 2023-12-31 | 0.73 | 30.00 |
| 2022-12-31 | 0.66 | 30.50 |
| 2021-12-31 | 0.62 | 30.30 |
| 2020-12-31 | 1.15 | 58.51 |
| 2019-12-31 | 0.65 | 29.65 |
| 2018-12-31 | 0.59 | 27.28 |
| 2017-12-31 | 0.44 | 28.01 |
| 2016-12-31 | 0.49 | 35.01 |
| 2015-12-31 | 0.32 | 27.34 |
| 历史平均 | 0.40 | 24.74 |
| 行业平均 | 1.40 | 40.05 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 1.83 | 102.53 |
| 2024-12-31 | 1.46 | 67.76 |
| 2023-12-31 | 1.48 | 41.01 |
| 2022-12-31 | 1.52 | 46.00 |
| 2021-12-31 | 1.56 | 49.09 |
| 2020-12-31 | 1.61 | 50.87 |
| 2019-12-31 | 1.72 | 45.67 |
| 2018-12-31 | 1.85 | 45.93 |
| 2017-12-31 | 2.35 | 63.07 |
| 2016-12-31 | 4.09 | 71.63 |
| 2015-12-31 | 5.83 | 84.92 |
| 历史平均 | 3.80 | 63.87 |
| 行业平均 | 1.70 | 29.36 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2025-03-31TTM | 21.87 | 0.32 |
| 2024-12-31 | 21.87 | 0.32 |
| 2023-12-31 | 21.87 | 0.53 |
| 2022-12-31 | 21.87 | 0.48 |
| 2021-12-31 | 21.87 | 0.45 |
| 2020-12-31 | 21.87 | 0.43 |
| 2019-12-31 | 21.87 | 0.48 |
| 2018-12-31 | 21.72 | 0.47 |
| 2017-12-31 | 26.91 | 0.43 |
| 2016-12-31 | 32.74 | 0.46 |
| 2015-12-31 | 45.03 | 0.53 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
航发动力(600893)的前一交易日收盘价为32.49元， 我们给予的估值为24.35元， 安全边际率为-25.05%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予航发动力(600893)高估评级。