建设银行(601939)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：中国建设银行股份有限公司
- 注册地址：北京市金融大街25号
- 公司简称：建设银行
- 法人代表：田国立
- 公司董秘：胡昌苗
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：010-66215533
- 公司网址：
- 上市时间：2007-09-25
- 发行数量(万股)：9000000000
- 发行价格(元)：6.45
- 发行市盈率(倍)：32.91
- 发行方式：网下询价发行,上网定价发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
-
每股收益0.99(元)
-
每股净资产9.29(元)
-
每股现金流5.02(元)
-
净资产收益率10.65(%)
-
总资产收益率0.88(%)
-
毛利率100.00(%)
-
利润增长率7.02(%)
-
资产负债比91.71(%)
-
市盈率7.19(倍)
-
市净率0.77(倍)
-
市盈增长比率1.02(倍)
-
EV / EBIT92.94(倍)
-
市销率2.41(倍)
-
市值(亿)17775.78(亿元)
注：以上数据是基于建设银行(601939)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 公司银行业务 |
96948 | 60 |
| 2011-06-30 | 个人银行业务 |
56007 | 41 |
| 2011-06-30 | 资金业务 |
39479 | 95 |
| 2011-06-30 | 其他业务 |
3599 | 44 |
| 日期 | 项目 | 主营业务收入 (百万元) | 毛利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2011-06-30 | 长江三角洲 |
37161 | 59 |
| 2011-06-30 | 总行 |
32705 | 85 |
| 2011-06-30 | 环渤海地区 |
28664 | 60 |
| 2011-06-30 | 中部地区 |
28662 | 54 |
| 2011-06-30 | 西部地区 |
28023 | 47 |
| 2011-06-30 | 珠江三角洲 |
26504 | 60 |
| 2011-06-30 | 东北地区 |
11490 | 57 |
| 2011-06-30 | 海外 |
2824 | 58 |
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 8.29 | 0.59 |
| 2019-12-31 | 8.79 | 0.67 |
| 2018-12-31 | 8.58 | 0.73 |
| 2017-12-31 | 8.12 | 0.77 |
| 2016-12-31 | 7.58 | 0.81 |
| 2015-12-31 | 7.88 | 0.87 |
| 2014-12-31 | 7.48 | 0.91 |
| 2013-12-31 | 6.99 | 0.88 |
| 2012-12-31 | 6.80 | 0.82 |
| 2011-12-31 | 6.65 | 0.77 |
| 2010-12-31 | 6.48 | 0.77 |
| 历史平均 | 7.40 | 0.81 |
| 行业平均 | 8.31 | 0.73 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 91.71 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 91.21 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 91.42 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 91.88 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 92.42 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 92.12 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 92.52 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 93.01 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 93.20 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 93.35 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 93.52 |
| 历史平均 | 0.00 | 92.60 |
| 行业平均 | 0.00 | 91.69 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率高于行业平均水平，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.92低于历史平均水平0.93，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.92高于行业平均水平0.92，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 100.00 | 33.83 | 10.65 | 0.88 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 38.15 | 12.04 | 1.06 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 38.80 | 12.88 | 1.10 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 39.19 | 13.61 | 1.10 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 38.41 | 14.68 | 1.11 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 37.82 | 15.91 | 1.25 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 40.01 | 18.34 | 1.36 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 42.30 | 20.14 | 1.40 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 42.02 | 20.51 | 1.39 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 42.67 | 20.87 | 1.38 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 41.74 | 19.35 | 1.25 |
| 历史平均 | 54.37 | 40.33 | 17.37 | 1.26 |
| 行业平均 | 100.00 | 34.38 | 11.12 | 0.92 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前毛利率1.00高于历史平均水平0.54，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率1.00高于行业平均水平1.00，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.34低于历史平均水平0.40，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.34低于行业平均水平0.34，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.11低于历史平均水平0.17，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.11低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 4.45 | 0.31 | 0.03 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 4.13 | 0.32 | 0.03 |
| 2018-12-31 | 0.00 | 3.89 | 0.33 | 0.03 |
| 2017-12-31 | 0.00 | 3.66 | 0.35 | 0.03 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 3.56 | 0.38 | 0.03 |
| 2015-12-31 | 0.00 | 3.79 | 0.42 | 0.03 |
| 2014-12-31 | 0.00 | 3.76 | 0.46 | 0.03 |
| 2013-12-31 | 0.00 | 3.75 | 0.47 | 0.03 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 4.04 | 0.49 | 0.03 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 4.21 | 0.49 | 0.03 |
| 2010-12-31 | 0.00 | 3.88 | 0.46 | 0.03 |
| 历史平均 | 0.00 | 3.84 | 0.43 | 0.03 |
| 行业平均 | 0.00 | 3.66 | 0.32 | 0.03 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率高于行业平均水平，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率4.45高于历史平均水平3.84，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率4.45高于行业平均水平3.66，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.31低于历史平均水平0.43，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.31低于行业平均水平0.32，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 建设银行(601939)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.03高于历史平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.03高于行业平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 247221 | 2322319 | 1254381 |
| 2019-12-31 | 266733 | 2216257 | 1052340 |
| 2018-12-31 | 254655 | 1976463 | 860702 |
| 2017-12-31 | 242264 | 1779760 | 571339 |
| 2016-12-31 | 231460 | 1576500 | 599124 |
| 2015-12-31 | 228145 | 1434020 | 387921 |
| 2014-12-31 | 227830 | 1242179 | 353718 |
| 2013-12-31 | 214657 | 1065951 | 440773 |
| 2012-12-31 | 193179 | 941732 | 748920 |
| 2011-12-31 | 169258 | 811141 | 558463 |
| 2010-12-31 | 134844 | 696792 | 301299 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.50 | 32.36 |
| 2019-12-31 | 4.38 | 28.68 |
| 2018-12-31 | 4.57 | 28.57 |
| 2017-12-31 | 3.62 | 28.69 |
| 2016-12-31 | 5.04 | 29.60 |
| 2015-12-31 | 5.21 | 32.98 |
| 2014-12-31 | 4.46 | 32.92 |
| 2013-12-31 | 6.47 | 31.21 |
| 2012-12-31 | 5.14 | 30.61 |
| 2011-12-31 | 4.67 | 31.34 |
| 2010-12-31 | 4.11 | 35.01 |
| 历史平均 | 4.81 | 31.21 |
| 行业平均 | 4.21 | 26.56 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.77 | 7.19 |
| 2019-12-31 | 0.79 | 6.55 |
| 2018-12-31 | 0.81 | 6.25 |
| 2017-12-31 | 1.08 | 7.93 |
| 2016-12-31 | 0.86 | 5.88 |
| 2015-12-31 | 1.01 | 6.33 |
| 2014-12-31 | 1.35 | 7.39 |
| 2013-12-31 | 0.97 | 4.82 |
| 2012-12-31 | 1.22 | 5.95 |
| 2011-12-31 | 1.40 | 6.71 |
| 2010-12-31 | 1.65 | 8.51 |
| 历史平均 | 1.15 | 6.64 |
| 行业平均 | 0.70 | 6.31 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 6.99 | 0.99 |
| 2019-12-31 | 6.99 | 1.07 |
| 2018-12-31 | 6.37 | 1.02 |
| 2017-12-31 | 7.68 | 0.97 |
| 2016-12-31 | 5.44 | 0.93 |
| 2015-12-31 | 5.78 | 0.91 |
| 2014-12-31 | 6.73 | 0.91 |
| 2013-12-31 | 4.14 | 0.86 |
| 2012-12-31 | 4.60 | 0.77 |
| 2011-12-31 | 4.54 | 0.68 |
| 2010-12-31 | 4.59 | 0.54 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
建设银行(601939)的前一交易日收盘价为7.11元， 我们给予的估值为6.1元， 安全边际率为-14.21%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予建设银行(601939)合理评级。