邱国鹭：资产荒下“分化”成市场主旋律

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来源 | 腾讯互联网金融

今年以来， “资产荒”这个词就频繁出现在各大报刊杂志网站的新闻报道中。投资之路亮起红灯，手握现金的我们究竟该何去何从？8月28日晚，高毅资产董事长邱国鹭做客腾讯理财通大讲堂万科专场，给出了应对问题的办法：“资产荒”下投资要寻找结构性的机会，在资产类别上适度分散，降低预期回报率。

目前市场上流传的“资产荒”主要表现在：大量的钱在市场上游走，却没有充足的优良标的与之匹配。 “2013年曾出现‘钱荒’的现象，优质的资产有很多，却没有那么多的钱去买，在当时无论买债券、股票还是房地产都能得到不错的回报率。而当下面临的‘资产荒’，体现的是全球性的资本过剩”，邱国鹭说，在当前资产荒的背景下，投资要找到结构性的机会，在资产类别上适度分散，降低预期回报率。 

邱国鹭讲到，人们总是存在明显的“羊群效应”——喜欢从众追逐热点，更偏爱短期投机，但是长期看，投资的回报是远高于投机的。例如，之前形形色色的P2P理财产品由于承诺收益高而受到市场的热捧，但是过去一年内不断有各类P2P公司发生兑付危机、跑路关门，他笑称，投资P2P还不如投腾讯理财通上的理财产品，不用承担较大波动的风险，也不存在流动性的风险！看来大佬也很认可腾讯理财通啊！他告诉大家，对于市场上一切不确定因素要保持镇定，不妨以静制动，将资本交给专业的管理人，将能确保可观的长期投资回报率。

在演讲中，邱国鹭还重点提出“分化”概念，他预测分化一定是今后三到五年的主题。那么，分化具体是怎么表现的呢？他举例说，这几年表现最明显的是地产的分化，一、二线城市的房价跟三、四线城市的房价就呈现严重的分化情况。从当前中国的房地产市场来看，不排除存在泡沫的问题，但是在二线城市中仍然有10个左右的城市具备强大的发展潜力。这些城市的人口普遍在600-1000万这个量级，人口仍在不断流入，房价大约在1万元/平方米左右，同时有良好的教育、医疗等配套设施，这些城市的房地产还是有投资价值的。

股市也存在一个分化的过程，比如说，A股的分化体现在行业、驱动因素等方面。从行业角度来说，邱国鹭指出，过去这一年的市场差强人意，但是有一些行业龙头公司的收益率大幅跑赢了市场，这是出乎很多人意料之外的，“这些品种本身估值不贵，你能够以10倍、15倍的市盈率买到这些最优质的蓝筹股，在利率降到2-3%的环境下，这其实就是非常好的投资选择”，邱国鹭说。他同时表示，A股市场当前并不具备系统性的大涨机会，大多数股票的估值还是很高的；但也有很多被低估、基本面很好的股票，从去年7月到现在这些股票普遍的涨幅都十分显著。市场上还是存在许多这样的结构性投资机会，值得大家去关注。

面对分化，大家在投资的时候要注意什么呢？邱国鹭说，要找一些顺应趋势的分化比如地域的分化、行业的分化、企业间的分化、驱动因素的分化等，从中找到低估值的、基本面好的投资选择。

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