轻资产模式更易成功

所谓的盈利能力无非就是权益乘数、销售净利率和总资产周转率，

重资产模式属于高投入模式，资产负债率较高，权益乘数高；由于固定资产投资额较大，更新换代的速度较快，财务费用以及折旧等费用较大，销售净利率较低；由于资本支出大，固定资产属于非流动资产，流动资产比重自然就低，总资产周转率较低。

而轻资产模式属于低投入模式，资产负债率较低，权益乘数较低；固定资产投资额比重较低，财务费用以及折旧等费用不多，销售净利率较高；由于不用每年都投入巨大的固定资产用于技术更新，流动资产比重较大，总资产周转率较高。

一般而言，轻资产模式的盈利能力自然就比重资产模式的盈利能力强。

由于资本支出规模不大，轻资产赚取现金流的能力，净利润现金含量--利润含金量也更胜一筹，自然，创造价值能力也比重资产模式要强。

举例说明（数据来源同花顺）：

轻资产模式：

贵州茅台2011年-2015年数据：

（固定资产 在建工程）/总资产的比重分别为：16.3%、16.0%、16.2%、20.9%、18.9%，

                                                   ROE分别为：40.4%、45.0%、39.4%、32.0%，26.2%，

恒瑞医药2011年-2015年数据：

（固定资产 在建工程）/总资产的比重分别为：20.4%、21.6%、21.7%、17.9%、15.4%，

                                                   ROE分别为：23.1%、22.9%、21.2%、21.3%、24.4%，

承德露露2011年-2015年数据：

（固定资产 在建工程）/总资产的比重分别为：13.4%、19.0%、15.4%、14.5%、11.5%，

                                                   ROE分别为：26.3%、28.1%、36.5%、38.1%、31.2%，

重资产模式的企业数据就不一一查阅了。

随便翻阅了一些其他数据：

2015年（固定资产 在建工程）/总资产的比重：格力11%、美的15%、青岛海尔13%、九阳12%，苏泊尔12.9%、老板电器17.4%、华帝22.2%，               

重庆啤酒40%、青岛啤酒36%，惠泉啤酒43%、燕京啤酒58%

......

其他数据就不一一去挖据了，

从上面的数据我们可以确定以下几点：

1、看某个企业的资本结构合理不合理是否更具优势一定要同行业对比着看。

2、同行业中资本结构更具优势的公司更容易创造优秀的业绩。像格力青啤。资本结构越不合理的越不容易创造优秀的业绩，例如华帝。

但是资本结构合理、资本雄厚，也不一定能创造优秀的业绩。那些创造优秀业绩的企业基本上都是资本结构合理的企业。

3、有些行业资本结构相比于其他行业存在天然优势，更容易创造出优秀业绩，例如白色家电行业。

                                                                                                  敬天向善2016/9/5笔于茂名