【案例分析】汇美时尚：典型淘宝自有品牌的IPO案例

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 1、主营业务

公司是根植于互联网，从品牌商直接面向消费者提供个性化服饰设计、销售与品牌运作为一体的时尚品牌集团，致力于打造线上线下流量互通、优质运营资源共享、多重品牌风格互补、时尚创意人才聚集的“互联网时尚品牌生态圈”。 公司旗下领先女装品牌棉麻艺术家“茵曼”在2013年双11单日销售额超过1.2亿，成为全网女装销售冠军。2014年茵曼作为唯一的互联网品牌荣获由中国服装协会颁发的中国服装品牌年度大奖，并成为阿里巴巴IPO招股书的唯一女装品牌案例，代表中国服装由ODM向原创品牌B2C转型的成功实践。

2、经营业绩

​3、主要客户是天猫和唯品会

报告期内，按平台划分的主营业务收入及其占比：

​截止2015年末，茵曼 千城万店已有163家签约，其中101家已开业。

报告期内发行人主要客户情况：

​ 4、收入确认情况

公司销售主要分为线上销售和线下销售两种渠道：这两种渠道下销售收入的确认方法分别为：公司线上销售主要分为两种模式。

第一种模式下，公司根据与电商平台签订的协议，由电商平台在顾客下订单时统一向顾客代收取全部款项，公司于顾客收到货物时，按应收取的全部款项确认销售收入。

第二种模式下，公司根据与电商平台签订的协议，由电商平台在顾客下订单时统一向顾客代收取全部款项，公司于收到电商平台结算单时，按电商平台收取的全部款项扣除电商平台应得分成后的余额确认销售收入。

公司产品主要通过天猫淘宝、唯品会、京东商城3大平台销售，其中天猫淘宝平台销售的商品采用第一种收入确认模式，唯品会及京东商城销售的商品采用第二种收入确认模式。

【第一种模式类似于丽人丽妆，客户统计以最终消费者为准。】

5、销售费用

​ 销售费用的明细情况如下表所示：

​ 公司销售费用主要由职工薪酬、物流仓储费、平台及广告费、质检费等构成，报告期内，公司销售费用呈逐年上升趋势，其主要原因系随着公司业务的不断拓展，公司增加对新增品牌的投入，公司物流仓储、销售人员薪酬等支出逐年增加所致。2014年，销售费用为30,417.03万元，同比增幅为66.52%，与当期收入增幅60.98%相一致。2015年销售费用为34,357.53万元，同比增幅为12.95%，当期收入增幅为20.19%。以上增长物流仓储费用、职工费用随着业务规模的扩张而增长，同时为支持新业务模式发展，投入较多的广告费用。2015年销售费用增长的速度低于收入增长速度，主要由于以下原因导致：①2015年公司为提高广告回报率，公司采用了预算控制、使用了商务智能系统，这些新型技术手段在公司内部的广泛使用，使得公司能够精准把握广告投放时间以及投向，成效显著；②在唯品会的销售收入占比上升，唯品会广告费用率低于天猫等其他主要平台。

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