中国特色之牛熊通吃投资策略及分类（作者：艾小葳） 写给极少数人的文章 首先需要声明，非独立思考者和非长期投资者最好不要阅读我的文章，那只能是浪费时间。我所写的，只是我自己所想的，也只是我自己的投资思路的一部分，我无法证明也无意去证明我的想法是否正确，并且我也认为我的想法应该不会适合其他人。如果说市场中有100个成功的投资者，那么就会有100种不同的投资思维，每一种思维可能仅仅适用于当事人本身，而对其他人可能毫无价值可言。 正文 这里对自己的投资做一些分类作业，仅仅是为了在日后的文章中描述起来方便，而不是真的对自己的投资种类做了这些分类。希望不要在思考中受限于这些分类的方式，并且，对于大多数投资可能同时有着多个分类的属性，具体归于哪一类，一个可能是基于看重哪些属性，还有一个可能是写文章当时的心情。 大体上在之前的文章也提到过相关的概念，这里就重新罗列一下。 ** 下面提到的一些公司，仅仅是为了说明分类的案例，与本人的投资没有必然关联。我也无意公开我对他们的投资状态。 A类投资：我将那些需要好主意的投资归为此类。比如十几年前对有色金属等大宗商品类上市公司的投资，以及这两年开始的在非银金融行业的投资。 B类投资：相对于A类投资，我将不需要好主意的投资归为此类。而该类投资，我又将其划分为如下一些子类。原本考虑将现金类也放入此类，不过想想还是另作分类较好一些。另，在本篇中仅仅提出一个概念，详细的描述也将在日后进行，有一些可能需要等待恰当的时机。 B-1类投资：烟蒂类投资。这一类当中包括了多数较为容易做出估值的市政公用类行业的公司，以及在特定时期内的、相对于净资产有着较大折价的一些公司。 B-2类投资：套利类投资。不过对这部分的兴趣已经大大减弱，也可能是因为很难找到较大范围的机会，或者也可能是因为从以往来看，这部分对投资收益的贡献相当有限。 B-3类投资：周期类投资。从严格意义来讲，可能大多数公司都有着周期性的特征，不过我只把那些周期性特征明显的、并且是周期较短的行业中的公司放入此类。 B-4类投资：那些对具有非常强大的护城河的、极少数公司的投资。贵州茅台、云南白药。 B-5类投资：那些对在充分竞争的领域、形成较强竞争力的优秀的公司的投资。格力电器、伊利股份。 C类投资：我将那些基于对经济所处阶段的判断而做出的投资归为此类。有时候，可能与A类投资较难区别。中国铁建、中国交建、中国建筑。 D类投资：我将现金类投资归于此类。包括现金、货币基金、短期国债、国债逆回购等。可能与多数人的理解不同，这是一个可能有着绝对风险的投资种类。 对于上述各种分类，日后可能会陆续做出描述，但可能不会按每一个分类分别来描述，而是基于一些话题来自然而然的引用其中的一些分类来描述。最后，我并不认为我的投资方式适合于其他任何人，写文章也没有任何明确的目的性，也不会作为一个完整 的体系来描述，有的时候写一些文章很有可能仅仅是因为心血来潮。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 我对10倍股的一些浅显看法 1、这里只讨论B4/B5类公司。对于其他一些类型的投资，虽然按年化收益率角度而言，可能有着不错的表现，但从完整投资周期中的倍数而言，不及这一类投资，因为其他类型的投资的持有时间相对较短一些。 2、我看到不少人热衷于讨论和寻找10倍股，只是我觉得这样的做法显得“用力过猛”，当然，这仅仅可能是因为我自己属于手无缚鸡之力的投资者。 3、我的观点是，我并不会去追求10倍股，而10倍股仅仅是顺其自然的结果。 4、我想我投资的多数B4/B5类公司能够实现10倍，并不是因为我更有远见，仅仅是因为我只是在做“不亏损”的投资。我只是在“不至于亏损”的价格持续买入和持有具有较为稳固的护城河的公司而已。 5、我也并没有能力在其他投资者发现之前发现那些优秀的公司，大多数情况下，这些优秀的公司是显而易见的，只是因为市场情绪的影响下偶尔会给我较好的投资机会。 6、中国股市始终是最为适合长期投资者的股市，至少我这么认为，我可不喜欢这个市场变得成熟起来。 7、除了这一类投资，我也同样非常喜欢投资于周期性行业。 8、买入、持有、卖出于曾经的股价无关、也与曾经的交易历史无关，如果一家公司的经营得到不断的确认，我并不会在意用200块的价钱买入曾经10块钱买入过的公司。 9、我持有众多的这些最为优秀的公司的或多或少的股权，他们总是日复一日的为我们创造着价值。 |
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