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太空旅客(二)

2017-2-19 22:12| 发布者: 采编员| 查看: 617| 评论: 0|原作者: 正奇投资|来自: 新浪博客

摘要: 乘坐阿瓦隆号飞船到达家园二号星球在旅客越来越多已不稀奇,奥罗拉是一位来自纽约的成功作家,她将抛下所有自己认识的人,计划先沉睡120年到达家园二号星球,再经过另外一个120年的休眠旅程返回地球故乡,成为人类历 ...

乘坐阿瓦隆号飞船到达家园二号星球在旅客越来越多已不稀奇,奥罗拉是一位来自纽约的成功作家,她将抛下所有自己认识的人,计划先沉睡120年到达家园二号星球,再经过另外一个120年的休眠旅程返回地球故乡,成为人类历史上首位从殖民星球返回完成旅途的人。 在今天在资本市场上暂停股从极度辉煌走向衰亡之际,一颗新星正逐步展露头角,将成为到达老三板市场,又回到A股市场在第一股。


一、勇当第一


a股但凡开天辟地第一的都会给较高的溢价,只有创新才能获得高收益,跟随者只能喝汤。不仅暂停股的投机如此,套利股的投资也是如此。今年虽然暂停股衰弱,但是将迎来第一只退市重新上市股。以前上市在粤传媒是两网股IPOd,二重年报迟,创智为重组。


1、长油多次提到2017年恢复上市,但是庶警惕:投资最大的陷阱是诚信,雨润老千,仁皇药业直到退市前我问证券代表还说没问题,中国忠旺的总裁一直承诺年底天津忠旺投产,而一直到过了年几次电话证券代表都无法联系上,一汽轿车6年前的承诺直到违约前还表示在认真履行。可见投资企业不能只看他说什么,看如何做。关于长油的年报时间,对于长油这种规模的企业已经接近于极限。3月6日公布年报,2月底前就必须定稿,2月中旬就要完成所有子公司的审计工作,这当中还要扣除一个春节长假,可见长油尽快完成年报为后面一系列运作腾出时间的决心。


2、证监会的利益诉求:服务经济发展,理顺股市机制。证监会的行为也是有因果联系的,其利益逻辑何在?相反61作为凭自身盈利达标,率先落实国家债转股的典范,与其他企业不同,长油是无折价的债转股,简直是典范种的典范,证监会应大力支持,要不然银行如何退出,难道然典范失败?资本市场本质上还是为宏观经济、国家的大政方针服务。


从刘士余近期讲话看,是要通过不断增加IPO量,严格再融资,打压垃圾股重组群魔乱舞,不怕上市的公司多现在反而是少了,且长油没有再融资。


证监会自己出台文件要新老划断,任何文件上看到3年年报的要求,若果不想执行有何必多次一举,把自己加上不依法行政的帽子。再看创智的公告中止重新上市审核进程,原因一直是“无法按时提交反馈意见回复等文件”,看近期创智的动作是增发深圳投资。


 


3、创智。去年年中创智就递交了重新上市申请,但是因为受到了窗口指导并且自身的材料准备得不甚充分的关系,重新上市申请一拖就是一年,(具体原因创智并未披露,也就不好分析,比较好奇在符合法律规定的情况下,证监会能以什么理由阻拦重新上市?最后创智还是找了赵家人做背书,难道真实潜规则)大概率要在今年年报披露以后才有可能申请恢复审核。由此可见,重新上市并非条例上规定的那么简单,有很多其他条件,从长油近期的公告看,可能提前接受窗口指导,又是股权过户又是清理境外子公司。在这种情况下,重新上市第一股可能就要被长油5(OC400061)赶上了。


和创智不同的是,长航油运完全依靠公司自身的经营状况全面好转而达到重新上市条件,而非依靠被借壳重组。此外,长油本身是中外运长航的子公司,且中外运长航已划归招商局。这样一来长油有较大可能不会受到来自于监管层的过多阻碍。


    二、价值


    估值合理,绝对价格低,虽然估值不低但是也不高。与招商轮船大体相当。向下-30%,向上100%.央企首先排除老千,其上市的路径,包括每年业绩在重整的时候就已经安排好了。


年报数据公布后可能会向证监会申请恢复上市,因为诸多不确定性年报出来日始长油5可能实施停牌。题材:1、央企退市回归第一股;2债转股第一股;3、央企混改;4、重新上市后招商局整合旗下航运资产的可能性,5、市场对于退市公司重新上市行为所给出的估值(说白了就是重新上市股在重新上市首日的炒作空间);6、绝对价格不高。但是目前长油的价格从估值角度来看并不多么便宜。


三、流动性


1、银行的抛售(破产重整后大量债务债转股,债权银行成为了股东)成为了制约长油价格大幅走高的最大因素。股票抵债价格约为2.27元/股,考虑银行债转股成本及时间成本,长油在2.5-3元区间具有相对稳固的安全垫,最坏打算的极端下跌空间为-30%。


2、长油上市参考价格为退市前价格,从流通市值看暂停股没有这么大市值大,寻求炒作市值的极限应当从套利股票找。新城控股(601155)B转A的个股上市,当天收盘上涨198.88%,近2倍的涨幅,这是一只纯B股公司转A股上市的,总市值501亿,流通市值210亿元。


破发的招商蛇口发行价为23.60元/股,总股本为80亿股,则总市值为1888亿,长油只有十分之一;流通市值400亿元,长油105亿元。


3、融资盘太多。新城地产的获利资金刚好进入招商地产,导致套利的人太多,上市后踩踏。最后一天冲进去10%多的投机盘。确定性太高引来太多套利盘反而带来不确定性。


套利资金经验丰富,原则上首日卖出,而银行资金并非传统套利资金,考虑到量大逐步卖出。


预期都很高,要不然银行现在就可以卖出,实际上只有中国银行在卖。那么招商蛇口开盘后谁在卖,是前期的获利盘,那么合并前为啥没卖?因为首日有明确的30亿元接盘资金。而且要和套利资金抢跑,套利资金在亏损的瞬间是第一反应不是卖,而是观察一下,直至后来才恐慌,也许是看到了前面太多的套利资金带来的危机感。拉抬价格第一笔开盘价很重要,成交量极大,看到新城第二天跌停,第一天跑路的愿望更为迫切。市场很弱了。


4、门槛。老三版需要重新开通,交易方式不同。对于新城B而言,每人5万美元的限制就是一道坎,但是对于招商地产而言,人人都可以去割韭菜。


 


四、辩错


但是在投资生涯中一汽轿车、雨润食品都曾让我激动万分,最后一地鸡毛。有两种可能,一是方向不对,一是做的不够好。那么我是哪种呢?要仔细辨别


招商蛇口的合并体现了这一演变过程,


招商蛇口换股上市先是以低5.53%开盘,把最后一天冲进去10%多的投机盘一网打尽,随即下探,略微反弹后迅速被一些敏锐的大资金在短时间内打到跌停价位导致临时停牌1小时,继续交易后,巨大恐慌盘涌出,好在大股东及时出手避免了二次临时停牌,否则后果很严重。随着抛盘有所减少和大股东的力挺总算收复了部分跌幅,虽然大股东多次想拉起突破发行价,包括最后十几分钟的猛攻,无奈抛压太重,消耗了25.35亿元保破发,最终还是无力回天跌8.38%,收在23.18元,低于发行价23.6元。第一天大股东已消耗了84.5%的护盘资金。


 


大股东推进集团整体上市的效率,2015年11月6日中午发回复公告;更多的是政策支持,缺乏操盘手的运作。


 


系统性风险:新股供应量的增加也可能会影响到市场对长油在上市后的估值。二是要从背后的利益逻辑分析其必然性。能从别人眼中的偶然性看到必然性,从别人眼中的必然性看到偶然性,才是大智慧。


    


   三、结语


   详尽的研究可以降低不确定性,但是不能消灭不确定性。曾经的金融街、东方明珠,现在的中国忠旺、华夏幸福,分析详尽全面,但就是不涨;更有一汽轿车的黑天鹅。江南愤青也长文论述了很大程度看赚钱跟能力、专业关系并不大,但是这只看到了事物偶然性的一面,按照辩证法,应当是偶然性与必然性的统一,不能因为偶然性而陷入不可知论。做投资更多的是详尽研究确定性(必然性),虽然不能消灭不确定性,但是能降低不确定性。即使能提升5%的概率,长期日积月累也可以获得大胜。详尽研究的确定性标的应当集中投资。孙宏斌投资贾 时认为他有一股狠劲,像李书福、戴国芳。做股票投资需要这股狠劲吗,确定性极高就可以。买定离手,接下来近一年的时间是混吃让自己尽量不变老,说不定还逆生长。


 


 


 年末最后一天涨停大概率是因为交收机制的限制导致年末缺钱的银行或其他机构要想回笼一部分资金只能在倒数第二个交易日前(含当日)把要卖的部分卖完,导致倒数第一个交易日已经没有什么卖盘了。股转系统官网上12月29日公布的只有新三板的年报预约时间,我倾向于30日的涨停是因为前面一段时间的大卖单的突然消失以及老三板要买挂涨停要卖挂跌停的特殊交易策略造成的,这有两个证据,一是30日最后的封单并不大,二是30日很多朋友最后都以涨停价扫到了货,所以30日的涨停不像是消息提前泄露后义无反顾的扫货,更像是跟风涨停。而后两日的涨停则是恐慌性涨停,也是对前段时间原因不明的砸盘的修复。


 


 


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