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中国平安的战略能力和战术能力

2017-4-19 09:34| 发布者: 采编员| 查看: 214| 评论: 0|原作者: 军顺之光|来自: 新浪博客

摘要: 流水白菜 来自雪球 发布于04-18 15:17 中国平安的战略能力和战术能力 $中国平安(SH601318)$ 最近这一年,谈保险公司,我一般只讨论内含价值增速,新业务价值增速。这样谈,主要出于简化的原因,因为平安在其他方面 ...
流水白菜 来自雪球 发布于04-18 15:17 中国平安的战略能力和战术能力

$中国平安(SH601318)$


最近这一年,谈保险公司,我一般只讨论内含价值增速,新业务价值增速。这样谈,主要出于简化的原因,因为平安在其他方面已经遥遥领先


下面这些内容大多早些时候谈过,就把过去的帖子摘录部分:


1、战略能力


平安这些年来寿险的战略很容易理解,就是两条,一是大力发展期缴,二是大力发展个险。此外,在长远布局上,抢占了两个高点:搭建综合金融,布局互联网金融。


期缴是保险的价值所在,因为期缴意味着源源不断的保费,一劳永逸;个险则意味着保险的自身的力量,个险强大了,保险公司就不会受制于银行。


平安的战略转型很早,在04-05年就开始了。梁家驹当时大刀阔斧的转型,使得平安2004年、2005年规模缩水幅度分别高达44.0%和11.7%,总规模从百亿平台直落到2005年的52.24亿历史低点http://blog.cnfol.com/chenyin998/article/1178862383-1028470.html


 


2、战术能力


 


和战略有关的是战术,平安的战术灵活多变,前些年,人寿新老总上来,有一句话就是:盯住平安。在战略上平安发展期缴,发展个险。但有些时候,平安也不介意做银保和趸交。(当时平安发动了震惊整个保险业的“超人计划----寿险超越人寿,产险超越人保”,虽然没有成功,但最终寿险产险市场份额跳跃式增长)


2009年2月,国寿和太保寿险分别以史上罕见的低增长和负增长交卷时,平安寿险则继当年1月份同比23%的增长后曝出惊人的近7成(69.78%)增幅,正式奏响了它反攻市场的号角。但在当时,平安赖以驱动保费暴增的两大引擎却令行业惊诧。一个是,太保和国寿所撤退的银保渠道趸缴万能险,恰恰是平安2009年以来业绩翻番的领域;另一个是,其个人营销渠道所大卖的分红保险“富贵人生”,恰恰是一款标准的短期期缴产品,缴费期仅3、5年。而到了2010年,平安再次出乎市场预料,银保已经不再是其猛冲业绩规模的排头兵,同期增长仅5.1%;平安转换发力个险:平安人寿2010年1-2月保费收入超过40亿元,同比增长高达75%,而同期中国人寿仅收进26.8亿元,同比增长不过13.8%。一个季度后,人寿市场份额下降7个点。


3、保单成本


平安保单的盈亏成本线是1.5,远低于主要竞争对手。主要原因在于平安长期以来保单的设计能力(精算),以及其背后强大的成本管理能力。


利差,死差,费差,平安的利差收益占比不高,是其保单成本便宜的根本原因。大多人谈保险只谈利差,所以很难想像平安是怎么躺着赚钱的


4、投资能力


平安的投资能力非常彪悍,这点以后细谈。平安的投资其实可以分成两个部分,集团的投资和寿险的投资(平安寿险的投资假设是长期百分5)


这里顺便说一下当年平安当年的pe投资:


到2010年,平安已经建立了多个pe投资平台,平安财智(在贝因美、通达电力,锐奇股份、瑞凌股份、方直科技等五家公司的前十大股东中现身);平安创新资本(数据统计显示,金科股份、恒邦股份、圣农发展、众业达、江粉磁材、安琪酵母、徐工机械等公司的前十大股东中现身);平安寿险的PE投资,则主要投向与保险业务相关联的PE项目或者符合保险资金久期的大型并购项目中。这些投资,大多暴利。如平安财智投资的贝因美,投资回报率为12.34倍,投资回报周期为18.63个月。1年半赚12倍。


平安的股权投资几百个,常年参控股的公司以百来计算,所以,不了解的人,谈某一个具体投资其实没什么意思。


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