茅台未来十年将成长到你想象不到的高度

Good LifeG-Eazy;Kehlani - Fast & Furious 8: The Album

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[ 导言 ]

巴菲特说：我在年轻的时候想明白了一些事儿，然后用一生的时间去坚守。

这句话用在一直坚持持有茅台的投资者身上，最为恰当不过，尤其配合近段时间茅台股价的走势。

茅台因何飙涨至此，中间都发生了什么，接下来茅台还会遇到些什么？

今天我们请到私慕乐园（ID：simuleyuan）的好朋友：北京高溪资产的合伙人陈继豪，和我们分享，他对于茅台的一些核心观点。

今天跟大家分享的主题就是茅台未来十年将成长到你无法想象的高度。

今天下午收盘的时候茅台股份已经创出了历史新高，415.31元。我也祝贺持有茅台股票的朋友、股民和投资者都有丰厚的收益。

在说未来十年茅台发展前景之前，我们先回顾一下过去这十六年投资茅台的一些经验。

茅台股份是2001年上市的，当时的发行价是三十一块多人民币。茅台上市以后呢，正好赶上大盘从2001年到2005年这个阶段走的一个大熊市，茅台的表现也不太好。

从发行价开盘以后一度调整到19.98元。这也几乎是茅台历史最低点。

那么我买茅台，是基于什么逻辑呢？实际呢这里边有一个小故事。

早在八十年代的时候，实际上市面上茅台很少。但是我的印象当中，在中国一提白酒谁最有名，那就是茅台。

所以那个时候茅台的这个品牌价值实际上已经在这个喝酒的群体当中占有相当重要位置了。尤其是官酒的标签。

我印象非常深刻，当年买茅台需要外汇券，到九十年代的时候呢，在中国洋酒盛行了一段时间。当时洋酒里面能够号称奢侈品的代表应该就是路易十三了，我记得当时我买路易十三的价格是11800元。

而那个时候的茅台多少钱呢？实际上只有一百多元。当时我就想了，既然作为这个中国著名白酒品牌，它跟这个洋酒的这种比价为什么这么低呢？是我们的茅台不够好？还是知名度不够高？它的上升空间会不会非常惊人呢。

那个时候起，我就想如果茅台有一天上市的话，那么我就买茅台，并一路持有它。一直到2001年的时候茅台才上市。机会终于来了。

但是当时茅台上市的时候有一段时间业绩并没有体现的多好。也赶上大盘处于熊市，所以茅台并没有引起市场的关注。

但是如果从价值投资的理念出发，我们就是挖掘那些价值被低估的或者说是还没被市场发觉的那些好的公司来进行投资。

按巴菲特的投资理念，就是你用五毛钱的价格去买价值一块钱的东西。我那个时候就在思考茅台的价值是不是该到买的时候了。看好茅台还基于一个投资理念，以及对一个优秀公司的评判标准。

实际上巴菲特坚守的一条真理就是我所说的价值投资。巴菲特在他的书里面写了一句话，我觉得对我帮助帮助很大。

他说：我在年轻的时候想明白了一些事儿，然后用一生的时间去坚守。

这句话很有哲理。实际上他想明白了价值投资这件事儿。他说过如果说你不想持有这家公司十年，那么你就不要持有它十分钟。

这就说明你看好一个公司的话，你就要做好长期持有的准备，否则的话你就不要买它。

这个投资理念对我来说非常重要，尤其是作为市场专业人员来说，那么你要保证对投资做一个长久规划，掌握一个要点就是投资标的的成长性和确定性。

我们在选择公司的时候更多考虑的就是这个公司是不是具备巴菲特所说的那种价值投资理论。

我们看看茅台股份的年线发展图。我觉得作为长期投资茅台的投资者不能仅仅只看日线图或者是月线图，季度图甚至是半年线图。既然长期投资那么我们就拿年线来说话。

大家可以看看这个年线，从茅台上市到现在，中间只有四次是阴线，扣除02年03年的小阴十字可以忽略。在2008年和2013年是两根大阴线。

这个2008年，大盘从六千一跌到了一千六，那么茅台的回落也很大。那么2013年呢，正好是赶上中央八项规定，有这个客观因素，茅台也在寻求一个战略转型，所以当时的跌幅也是比较大。

但是大家看一下，就是不管茅台年线的阴线有多长，最后它还是螺旋式上升的。从2016年茅台实际上就已经突破了300元。

2007年的时候最高曾涨到262元。我对这个印象非常深刻，2008年茅台从262元曾经跌到过90多元。

在2012年到2016年上半年，茅台处在一个转型的阵痛期。这个原因大家应该都知道的。茅台股价也是经历了大幅震荡。这几年的时间，茅台就是一个大箱体，这个箱体的比较宽。那么底部呢，就100元附近，顶部那就是250元附近。

2016年现货市场启动的时候，茅台已经在价格上有所反应了。茅台股价从2016年初的200元涨到年底的三百多，当年就已经涨了百分之六十多。

我们从年线来分析，就是茅台从2016年开始形成向上突破，它的下一个运行区间应该在三百元到六百元这个价格区间。

2013年左右是个底部，也就是150多块钱这个位置，而现在测算的运行空间在350到600之间。这只是到2019年的预测。

最近这十年咱们通货膨胀到了什么程度，用M2这个来说明，2006年只有三十万亿。现在是160万亿，货币超发严重。

我举一个简单例子，北京的房价以前是多少钱，10年前四环的房价也就是三四千一平米，那么到现在已经接近十万了。翻了多少倍？

那么十年以前，如果你买了一套北京的房子到现在，至少你已经跨入中产阶层，从保值增值这个角度来看更是如此，绝对的抗通胀。

而茅台十年前的价格和现在的价格相比，大家应该想一下，在2006年和2007年，茅台的价格才多少钱呢，应该说市场销售价格在五百块钱左右。那么现在市场上价格到一千三百元。

但就是一千三百元这个价格，甚至超市都是断货的，是买不到的。就是说茅台在这十年的涨幅仅仅不到1.5倍。茅台的这个零售价没有涨那么多，可是茅台的业绩呢在这十年当中是突飞猛进的。

我这里有一组数据，2006年茅台的每股收益应该在2块多钱，按照现在今年业绩来看，今年的业绩应该在十三块多钱，这十三块钱是经过两次十送一后的。也就是说这十年茅台的业绩增长了将十几倍。

我们还有一个分析，就是在2007年的时候。当时的茅台股票的最高价是260多块钱。而当时茅台的每股收益应该是两块钱。那么它的市盈率达到110倍，当时在6100点。

现在的茅台如果按照复权计算的话。它涨了只有百分之七十多还不到百分之八十，那么它的零售价涨了1.5倍，但是股价涨幅与之不匹配。