线下与线上

2017-5-17 11:01| 发布者: 采编员| 查看: 330| 评论: 0|原作者: 风中散发的博客|来自: 新浪博客

摘要: NCD，这个市场，就算是不建立，也不耽误机构之间搞线下协议。相互之间借钱、转让，这本来就是必须存在的。NCD，只是将过去隐蔽的线下交易公开、透明、开放的弄到线上，才导致非市场化改革派觊觎其力量的。假如，你 ...

NCD，这个市场，就算是不建立，也不耽误机构之间搞线下协议。相互之间借钱、转让，这本来就是必须存在的。NCD，只是将过去隐蔽的线下交易公开、透明、开放的弄到线上，才导致非市场化改革派觊觎其力量的。假如，你还相信，市场经济、改革开放对推动经济增长起到关键作用的，最起码，你不能质疑这种公开、透明、市场竞争平台存在的必要性。开倒车，纯属是找死，也是不可持续的。这个市场，第一号做市商，那肯定是金融改革排头兵，拿后脚跟想都能想清楚。穿透式监管，最好的方法，就是市场化、信息化、公开化，大家都能看到。不透明，就容易导致市场定价扭曲，不利于资金价格传导。正因为，NCD市场化发展迅速，规模暴涨，威胁到一批机构利益，才分歧巨大。举个例子，实体零售利润巨大，被互联网零售爆了之后，最终，还是走向线上、线下融合。商品价格，比价行为，在互联网技术下，一目了然。消费者，有机会选择性价比更适合的零售商，这个大潮不能忤逆，只能顺从，只能从中寻找商机，寻求变革，否则，必然被市场所淘汰。过去几年，飞速发展的商业银行，大多数都是依靠市场化改革迅速成长，特别是利用NCD市场突破负债桎梏，并非兴业一家，南京银行这类城商行更是借助力量。一个地区，有飞速成长的经济发展动力，本地区资金供给不足支持，到市场里找点儿钱，支持地方经济建设，这很正常。一二线核心城市，沿海开放地区，比很多内陆地区发展快的原因还是在资金供给能力上。从央行的角度看，不设立这个市场，就无法保证全国的机构资金融通顺畅，很容易出现大机构垄断资金，不利于利率市场化改革。线下协议，不透明，毛病多，容易带来潜在风险。前段时间搞的券商加杠杆买债券，其实，也是线下交易，这都是毛病。所有的交易，都拿到线上来，看得到风险，看得到资产，自然而然，就会消弭掉潜在的各种问题。 NCD，是争议最大的，但是，生命力最顽强。7万亿，还不算大，但是，肯定只是个开始。未来的NCD市场，规模将会更大，撼动力更强，而不是减弱。不改革，就只能歇菜，这是肯定的。

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