云酒：想把茅台整个买下来的但斌520发声：“茅台一万年不崩盘” ...

想把茅台整个买下来的但斌520发声：“茅台一万年不崩盘”｜热点追踪

原创 2017-05-22 云酒 云酒头条

自2003年开始，但斌以23元的价格大举买入茅台股票，并一直持有至今。这就是但斌对于茅台的“爱”。

文 | 云酒团队（ID：YJTT2016）

520这个全民秀恩爱的节日里，你能秀的恩爱有多深？

日前，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在微博上，公开向钟爱的茅台股票“高调秀恩爱”：除非中国的白酒文化衰落了，只要赤水河的水还在流淌，否则你等一千年一万年也看不到茅台崩盘的时刻！

就在但斌秀恩爱的上一个交易日，茅台股价连涨8个月之后，超过440元/股，市值突破5500亿大关，创下历史新高。正是因为如此高的股价与市值，让一些投资人担忧未来的可持续性，但斌“高调秀恩爱”自然也招致了个别投资者人的“不赞同”，为此但斌也在微博上用权威论据进行了一一驳斥。

这就是但斌对于茅台的“爱”。自2003年开始，但斌以23元的价格大举买入茅台股票，并一直持有至今。每当贵州茅台有负面消息出来的时候，他都会在微博上发表自己乐观的看法。

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如果有资金，会把整个茅台买下来！

2013年，白酒行业深度调整的影响让茅台酒的价格下滑，茅台股票价格也“滑铁卢”，然而即使这样，但斌依然坚定看好茅台，并笑言“一年内如茅台涨不到300元就请客”。当年9月，茅台股价曾跌停，但斌却表示，“茅台大跌对我们影响很大，业绩可能会有影响，但别人走别人的，我们不走”，“如果有资金，会把整个茅台买下来，茅台未来走向肯定很好，涨到六七百也不是没有可能。”

但斌的种种判断并非空穴来风，而是真实看到了茅台的价值。2013年9月，在接受《华夏时报》采访时，但斌表示，“昨天我们喝了茅台，也是8月7日的批次，这说明是没有库存的，不存在滞销。”这就是但斌投资茅台的简单逻辑，从终端调查入手。在但斌的微博上，这种调查的零售茅台的出厂日期或者价格情况信息也经常可见，无论是来自他个人调查还是转载其他投资人调查，显然但斌相信自己的亲见亲闻。

最终时间印证了但斌的判断，2013年，经过茅台开放经销商权等一系列调整，茅台在年末营收、净利润均取得了两位数的增长，茅台股价2014年年初即开始触底回升。

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从小作坊到3700亿，检验了“液体黄金”的含金量

再甜蜜的小两口也有吵架的时候，2015年股灾发生以后，但斌曾短暂减持茅台。

对此，但斌2016年7月在微博中刊文解释称，当时是汲取2008年与2013年茅台下跌61%的教训，把茅台减持到只剩5%。然而，虽然在200元/股的价格减持了茅台股票，但在260元/股时但斌又接回来了，且在390元/股时依然不断加仓，这被网友视为“反人性”，但坚守却换来了丰厚回报。

茅台股价2016年初开始连续6个月上涨，随后在2个月短暂波动后，又迎来了连续8个月的上涨。其中，2016年7月茅台股价冲破300元/股时，但斌再次发布《贵州茅台股票突破300大关，回归商业本色依旧傲视群雄》博文，表示“从公务消费 回归商务消费，茅台回归了其商业本色，从小作坊到3700亿市值，创造了一个商业传奇，检验了‘液体黄金 ’的含金量”。

2015年以来，在颇具危机意识的茅台管理层的努力下，茅台在稳价、流通市场提升推出了一系列的调整举措，白酒第一品牌的价值开始释放，当年营收、净利润继续保持增长，系列酒、电商等业务也开始逐步进入收割期。到了2016年，茅台的含金量更加彰显，营收再次两位数增长，集团收入突破500亿元，茅台成为“宇宙第一白酒”。

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茅台股价今年冲500元，，明年冲600元

2017年，茅台股价又一路突破400元/股，市值达到5000亿，比肩全球酒王帝亚吉欧成为全球市值最高的烈性酒。

彼时，但斌在微博上力挺茅台：“和我原来估计的还算一致，2016年茅台年报、2017年一季报出来400元目标基本实现！预估茅台中报、三季报出来时有机会看到450元，四季报出来有大概率近500元。明年2018年600元。”

4月25日，但斌再次在微博发文称，“对于茅台股价年底高度，按2018年预估业绩25倍市盈率，年底500元以上，不排除600元以上概率；在没有动荡，没有大的经济危机的前提下，茅台给30倍估值是非常正常的。这还没考虑提价等因素，所以到年底600元收市，一点不惊讶！坦然接受！”

按照每股600元的估计，如果但斌的预计实现，那么茅台的市值将7500亿元，将超过中国人寿（6809亿）、中国石化（6550亿）两大超级企业的2016年的市值，接近阿里巴巴（15200亿）、中国移动（15055亿）2016年市值的一半。

即使从2017年内来看，距离半年结束还有一个多月，茅台的股价已经突破440元/股，距离但斌估计的450元/股已经只有不足10元之遥。

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茅台酒10年提价到1800元，不觉得惊讶！

随着茅台股价的不断上涨，越来越多的投资者开始思考一个问题：茅台股票还值得不值得投资。于是，一大批的投资者“追星”但斌，基于其价值投资的理念，更多的关心他持有茅台股票的情况以及他对于茅台等所持股票的价值判断，一如全球资本市场追随巴菲特投资组合一样。

对此，但斌5月在微博转发了南京御瑄富乐文化传播有限公司总经理邓宗国发布的《贵州茅台现在还能投资吗？》一文，并评论称“2001年到2007年白酒是百花齐放，茅台量价齐升；2016年至2026年是新的戴维斯双击开始的时刻，但大概率估计是茅台一枝独秀，偶有绿叶陪衬的白酒新十年黄金岁月，2018年如出厂价从819提升到1019或者在10年后提升到1800以上，不觉得惊讶……”

但斌的这种判断，对于茅台集团来讲有一定的前瞻性，毕竟将茅台酒价格视为“政治问题”的茅台高层正在推动茅台酒价格的稳定，避免过快增长，但在市场需求旺盛，经销商惜售、囤货心态进一步提高的背景下，茅台酒的价格依然存在调整的空间。

即使从时间纵向来看，10年前的2007年，茅台酒的出厂价为358元/瓶，零售价为500元/瓶左右，而目前茅台酒的出厂价由厂家硬生生的锁定为819元/瓶，零售价早已突破1299元/瓶的官方指导价。10年来，茅台的出厂价提价2.29倍，基于这一提价幅度，未来10年后茅台酒出厂价恰好为1800元左右。

一如过往对于茅台价值投资的种种关注，茅台“头号粉丝”但斌选在520这一天说茅台一万年不崩盘，他对茅台果然才是真爱啊!值得一提的是，茅台的铁粉并不止但斌一个，“私募教父”赵丹阳等著名投资者也重仓贵州茅台，赵丹阳甚至在参加著名投资者巴菲特午餐时，曾向其赠送茅台酒……

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后记

但斌为什么那么爱茅台？

虽然实名认证为深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长，但但斌广为人知的身份却是茅粉，在微博上他的很多讨论以及很多关于他的讨论也都围绕这茅台展开，足见但斌与茅台的“亲密关系”。

这一点从两个细节可见一斑。其一，百度检索“但斌 茅台”可以得到61.6万个结果，检索“但斌”，在相关搜索推荐的关键词中大多数都与“茅台”有关。其二，在但斌的微博中有5600多条都与茅台有关。

与大多数“情侣”一样，但斌与茅台的联系也是从无到有。一切还要追溯到1986年。但斌1986年时在河南大学读体育专业期间，曾在国家级体育学术刊物《武汉体院学报》上发表“体育地理学探析”一文，首次在国内提出体育地理学的概念，这也充分说明了这个年轻的创新与独特视角，似乎也印证了了但斌此后在价值投资方面独特的判断。

毕业之后，因为种种原因，但斌最终在开封化肥厂供水车间当一名钳工。直到1992年，年仅25岁的但斌来到了深圳，彼时正是股票在大陆正火的时候，全民都在抢购原始股，这让独具投资视野的但斌看到了机会：这个东西能挣钱。

投身股票市场的但斌获得了巨大的成功，直到1993年因轻信著名股评家说“深深房”有重大利好，但斌把宝压倒了这支股票上，但一进去股价就开始暴跌，最终让但斌亏损了很多，吸取经验的但斌再也不相信道听途说的所谓“消息”。到了2000年前后，依靠技术分析让但斌再次赚的盆满钵盈，却又因被表面数据蒙蔽造成亏损巨大。

正是上述的种种教训，让但斌开始转向关注企业本身，选择最好的行业以及这些行业中最强的企业投资，于是茅台、张裕等在所在行业领衔的企业进入了但斌的资金池，并且得到了加仓。

在但斌的眼中，茅台股票的价值到底如何呢？日前，但斌日前在微博上公开回应“贵州茅台股票有无泡沫”的疑问，他表示，仁者见仁，智者见智，但换一个角度，假如茅台酒此刻停止生产，其库存酒价值按照目前零售价1299元来算，近4562亿（不含增值税），但如果今后茅台酒真不再生产，拍卖的话，每瓶酒2000、5000、甚至上万都有可能，价值绝对会超过茅台此刻的市值5246亿。随着产量5万吨到8万吨增长时刻的到来，茅台库存酒的价值将会大幅增加。

值得一提的是，很多人看到的是但斌吃还有茅台股票换来的财富增长，却没有看到他对于茅台股票的坚守。

此前，但斌在微博发布了茅台股价从2007年至今的行情图，并配文表示，“恰恰是因为在2007年开始坚持了茅台，才有了这个结果。茅台过去10年基本没有涨，涨也是15年股灾之后。过去10年茅台就是1倍的回报。既然特意拿出2007年发行的产品比较，就要比较2007年到2016年茅台涨了多少？之前茅台的涨幅和这个没有关系。茅台10年中间巨大的两次跌幅超过60%以上，我们都全力以赴，仓位很重，痛苦可想而知！”

似乎正如但斌的畅销个人专著《时间的玫瑰——但斌投资札记》的名字一样，无论是时间，还是茅台股票，都是有刺的玫瑰，要想闻得玫瑰花香，必然经过一番“忍耐”。

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