《热门商品投资》：罗杰斯的商品投资策略

2017-7-29 08:08| 发布者: 采编员| 查看: 529| 评论: 0|原作者: 曾星智|来自: 新浪博客

摘要: 《热门商品投资》：罗杰斯的商品投资策略笔记/曾星智，一个跨学科思想的专业投资者，公众号：ztouzi 1、商品对投资组合的重要性　　自然资源影响着世界经济中重要的部分，它是世界最大的“非金融”市场。许多研究 ...

《热门商品投资》：罗杰斯的商品投资策略笔记/曾星智，一个跨学科思想的专业投资者，公众号：ztouzi 1、商品对投资组合的重要性　　自然资源影响着世界经济中重要的部分，它是世界最大的“非金融”市场。许多研究表明，原材料价格的变动与金融工具价格的变动没有相关性。这意味着投资自然资源可以为资产组合提供重要的多样化。在自然资源投资上的收益证明在资产组合多样化中拥有原材料的价值，即使在熊市中也是一样。如果自然资源进入了一个长期的牛市，谁知道将会发生些什么事情。　　纵观历史，每隔25-30年就会出现原材料的牛市。供给和需求有规律地失去平衡，导致价格的上升（或下降）周期重复出现。（P序）　　当佩奇和我结束环球旅行时，美国刚经历“9·11”，罗杰斯国际商品指数上涨了80%。（到2004年10月，该指数上涨190%。）就在我们旅行的时候，互联网泡沫破灭。人们谈论我很“走运”，躲过了所有的损失之痛。我报之一笑。岁月让我懂得，你任何时候远离群体，群体都会责备你，甚至会斥责你，会说你“太不理性”。不过对一个投资者来说这是件好事：几乎每一次我不随大流，我都能赚很多钱。从某种行为中迷失是发现新行为的途径。　　……我的经验是：把该做的功课做完，一旦意识到供应和需求极不正常，就采取行动，肯定会非常走运。（P序） 2、供需：商品价格变化　　那些公司及其股票在20世纪80年代和90年代表现是如此出色，以至于原材料在这20年处于大熊市：便宜的商品价格，消除了那些依赖自然资源做生意的公司在成本和利润率上的压力。那些指出商品熊市将于20世纪90年代晚期结束的投资人，也认识到了股票牛市将结束。（P3）　　这些交替出现的大熊市与大牛市不是从天上掉下来的，无论是在金属、碳氢化合物、牲畜、谷物还是其它农产品市场。它们是历史的主角，是供应和需求基本经济原则的产物。当供应和库存充足时，价格就会下降；一旦供应变得枯竭并且需求增长，价格就会上升。就我而言，不需要任何天赋去理解这种动态，这正是这个世界运作的方式。那些看到供需平衡紊乱并且愿意投资进来的投资者，将获得成倍的回报。（P4）　　幸亏，想致富所要做的只是注意市场上哪里有机会，密切关注可能影响它们的主要变化，然后理性地、负责任地采取行动。这也就意味着要认真地考虑其他比房地产、股票和债券更好的市场，因为这三个市场没有哪一个可能在随后10年有明显的增值。在这个特殊的历史时刻，意味着你要认真地接受商品市场。　　当然，如果我能声称我得出这个结论是归于我自己不一般的天赋的话，那也很让人高兴。但是每一次商品牛市的来临都归于最基本的经济原则：供应和需求。（P8） 3、商品与股票的负相关　　从历史看，股票与商品的价格走向呈现负相关。在任何一张股票和商品牛市的图表上，二者都呈现出相互平行、但方向迥异的走向。商品在1906年到1923年之间红火，那时股票没有前途——到了20世纪“喧嚣的20年代”，情况刚好相反。我们中有很多人还记得20世纪70年代火热的商品和冷清的股票。在20世纪80年代和90年代期间，势态恰恰又反了过来。现在又轮到眷顾商品了。研究已经证实了股票与商品之间的负相关。（P16）　　所以，一个上涨的商品市场会危及许多公司及其利润率，而同样那些商品的价格只有经过相当长一段时期的下降，才会有利于这些公司。理论上是这样。这就是我对股票和商品价格呈现负相关的理论。这个理论也可以解释为什么商品制造公司（例如，石油公司、矿业公司）和那些支持它们、为它们服务的公司（石油钻探平台制造商、油轮和集装箱轮船主、拖运金属和废料的载重运输公司等等）在商品牛市期间的业绩表现往往不错的原因。（P18） 4、商品投资策略　　……几乎每次我赚大钱，都是跟潮流反方向走。　　所以在你把钱掏到桌面上之前，请“了解你自己”，决定最佳方式——为你——去利用面前的机会。所有投资人都有自己的偏好。一些人性急主动，想让一切在其掌控之中；另一些人谨小慎微，宁愿做些力做能及的事。一些人把自己看成大商人，关注价格的下一个大动向；另一些人没有独到之处，更喜欢随大流。　　例如我这个世界上最差劲的交易商。最好的交易商是善于选择时机的艺术大师。他们知道何时进入、何时撤出，勇敢地进出市场。做了数十年的投资者，我已经了解对我最合适的赚钱方式是：寻找一些我喜欢的便宜东西，进行投资，长时间持有。我是个糟糕透顶的交易商，我避免“短期”投资。　　与自知之明同样重要的是，你需要挑选你打算投资的商品，然后尽你的可能去了解其方方面面。（P34-35）　　有些主要基于商品图表和技术分析投机的人，他们深信各种数学模型和理论。祝他们好运。坦率地说，在我的经历中，我知道很少有人依靠技术分析致富。（我倒知道有人靠兜售技术分析或有关分析的书赚了很多钱。）　　如果你被这类技术和理论激起了兴趣，一定要深入探究。正如你可能已经想到的，这不是我处理如何投资于商品或任何其他市场之道。我围绕基本原则来分析，这本书的目的是展示商品在实际的供应和需求的世界如何运作。在商品交易中，知识是赚钱的大门。我不是在提供“热门消息”，我的目的是在你真正投钱之前，向你展示如何思考商品。（P78-79） 5、关于各种热门商品　　一些搞石油的行家将此后更高油价称为“完美风暴”。无可辩驳的简单事实是：石油商务的基础已经改变。因为世界上许多主要的和产量最大的油田都逐步衰竭，而民意测验显示，美国人不愿意放弃他们的大轿车，不愿意为节约能源付出痛苦的代价。欧洲人正在更多地买车，印度和中国的新贵们也急于架车上路，同时在家享受新式冰箱、电视等家电。（P98）　　如果投资者们忽略了供应和需求，那终将咎由自取。没有哪一种商品像黄金那样，容易用感情和其他的心理因素把人蒙蔽，而看不清市场的基本原则。商品投资者必须设法把黄金视为许多商品中的一种商品，其价格依赖供需驱动，可能上涨也可能下跌。（P128）　　即使铅产业在过去20年失掉了两个最大的市场——油漆和汽油，铅价仍在创历史新高。铅是这样一个完美的例证：在需求下降时，依然有可能出现一个巨大的的牛市。很清楚：需求下降甚至经济增长放慢并不必然意味着一个熊市——如果供应的下降更为猛烈的话。（P147）　　一切如此简单：糖价比其最高价低85%；石油正值最高价。最低价出售糖，还是把它制成汽油醇借助高油价卖个好价钱呢？当然结果很可能导致减少市场上糖的供应量。正是那些来自巴西、中国和石油市场的新闻和趋势，促使我将那几块免费的方糖塞到那吃惊的撰稿人手里。（P161）　　作为如此充足的供应的结果，价格陷进了低位。由于不能赚钱甚至不能收回生产成本，巴西咖啡农离开了咖啡市场，为国内的汽油醇转种甘蔗，为中国种大豆。那意味着更少的咖啡树在产出。那些待在咖啡市场上的人无力保养咖啡树、雇佣足够的劳工，这也会伤害以后的收成。（P172） ----------------------------------------------------------------------- 《热门商品投资》：罗杰斯的商品投资策略 Hot Commodities: How Anyone Can Invest Profitably in the World's Best Market [美]吉姆.罗杰斯Jim Rogers 2004年初版于美国中信出版社 2005年9月第1版

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