现实很现实（201707）

对于同样的世界，每个人会有不同的解读，

乃至踏上不同的道路。

现实很现实

2017年7月31日

文 / 杨天南

日前，一位业内的朋友谈及：“我们一直都投资五十亿以下的小市值公司，没想到今年是小市值跌，大市值涨。”我的看法是：“在我们的眼中，不是什么小市值跌了、大市值涨了，而是那些高估的跌了、低估的涨了。”

         今年以来，中小创股票的大跌与蓝筹股大升形成鲜明反差，导致很多今年重仓中小创的基金度日维艰。很多私募基金公司同时还要面临合规成本日渐增高的两线压力，已经到卖壳求存、卖身求生的地步。

这种“二八”、乃至“一九”的分化景象，几乎与三、四年前完全颠倒过来。那时，创业板的估值高了更高，而蓝筹股被称为“烂臭股”，生动演绎了“顶在顶上、底在底下”的股谚。如果说市场变幻到也罢了，只是当时竟然有人称“做多创业板、做空蓝筹股”为所谓“对冲”，这种买多高估值、卖空低估值的做法，简直匪夷所思，甚至令人怀疑不仅仅是能力有问题。

这景象也似乎印证了常常听到的一句话 ——“现实很残酷”。但静心观察下来，人们会发现在很多情况下，并非现实很残酷，而是“现实很现实”。

例如，常常会有人回忆起儿时的美好：“那时候，我们没有钱，但却很快乐。”似乎“没钱”是快乐之本，如果真是这样，那简直是太容易了，因为现实中“赚钱”可比这难多了。回头认真想一想，儿时的我们，快乐并非源于“没钱”，而是因为“没责任”。天真无邪的孩童，无忧无虑，所以快乐。

对于同样的世界，每个人也会有不同的解读，进行不同的选择，乃至踏上不同的道路，渐行渐远，分道扬镳。

七月酷暑中出差武汉，顺便召集了一场读者见面会。七十余位“从未谋面、却一见如故”的读者，坐在同一个大厅里，即便是互不相识的人，大家心中却都有着相同的价值观，这种愉悦和踏实的感觉很美妙。其中一位三十余岁的G先生，是现场唯一的投资伙伴，也是首次见面，会后单独留下交谈了几分钟。

G先生是典型的三口之家，工作十余年，在武汉当地已有房，去年陆续投资我们基金150万，目前已经超过200万。对于这样典型的普通中产之家，妥当进行资产配置往往能极大改变家庭面貌。以目前状况而言，即便我们从今往后，只能实现10%的年化回报（这仅仅是我们往绩的一半），也相当于这个家庭每年多了20万，而有多少普通人工作一年能攒下20万？

展望未来，如果在未来的一个周期，能打一次重大战役（相关理念，建议参考《一场战斗和战争的区别》），取得一倍或两倍的回报，那么这笔投资就接近4、500万。如果从那以后，每年只有10%的收益率，每年就有4、50万的回报。以一个普通家庭而言，基本上可以说达到了财务自由的境界。至于这个规划能否实现，今天并不确定，但历史终将会有答案。

是否还有人记得2011年3月的那篇《规划出来的百万财富》？讲的是一个几乎没有财富积累的三口之家，如何根据当时现有的情况规划财富人生。当时有读者质疑：“2007年那种大牛市已经过去，还有机会吗？”如今六年过去了，如果当年主人公执行了这个计划，若以专栏公开记录为准，家庭财富多出的何止一百万，应该是超过了四个一百万了。

你一定会问：“那他们现在到底怎么样了？” 志摩诗中的一句用在这里最为合适：“走着、走着，就散了。回头发现，你不见了。”

是否觉得前一个例子很美妙，后一个故事很残酷？其实，他们都是真真切切发生在我们身边的事。

现实既不美妙，也不残酷，现实很现实。她有所奖励、有所抛弃，不多不少正正好。

备忘：2017/ 07/ 31周一

中国银行外汇折算价: 美元672.83，港元86.16。

专栏自2007年4月开启至今，

上证综指自3,525点到3,264点，-7.40%；

香港恒指自20,520点到27,185点，+32.48%；

道琼斯自12,923点到21,896点，+69.43%；

专栏投资组合自100万元到910.32万元，+810.32%。

更多详情请见《中国金融家》八月刊。

接力计划自2014年5月20日开启至今（总第39期），

上证综指自2,010点到3,264点， +62.39%；

香港恒指自22,836点到27,185点，+19.04%；

道琼斯自16,421点到21,896点，+33.34%；

接力计划从10,000,000.00元到22,736,257.95元，+127.36%。