[转载]投资观察：近期一些绩优白马股调整之我见

2017-8-7 20:36| 发布者: 采编员| 查看: 529| 评论: 0|原作者: 军顺之光|来自: 新浪博客

摘要: 原文地址：投资观察：近期一些绩优白马股调整之我见作者：闲来一坐s话投资近一段时间以来，今年一直处于火爆上涨行情的一些绩优白马股终于偃旗息鼓，步入调整之中。从K线图上看，除了贵州茅台、恒瑞医院还算“坚 ...

原文地址：投资观察：近期一些绩优白马股调整之我见作者：闲来一坐s话投资近一段时间以来，今年一直处于火爆上涨行情的一些绩优白马股终于偃旗息鼓，步入调整之中。从K线图上看，除了贵州茅台、恒瑞医院还算“坚挺”之外，更多的绩优白马股处于向下的深度调整之中。价值投资者有一条金科玉律，叫做“关注比赛场，不关注计分牌”，但是如果说对“计分牌”一点也不关注怕也是假话，更何况还事关自己的账户缩水，所以有时研究一下，在自己心中有个大致的衡量定位也是必要的。一、估值 1、格力电器，16年净利154亿，市值2273亿，市盈率14.76倍。毛估估今年增长15%，净利177.1元，对应市盈率12.83倍。 2、福耀玻璃，16年扣非净利30.7亿，市值572.7亿，市盈率18.65倍。 3、东阿阿胶，16年扣非净利17.4亿，市值406.6亿，市盈率23.37倍。毛估估15%增长，净利20.01亿，对应市盈率20.32倍。 4、康美药业，16年扣非净利33.1亿，市值1007亿，市盈率30.42倍。毛估估20%的增长，净利39.72亿，对应市盈率25.37倍。 5、复星医药，16年净利28.1亿，市值708.6亿，市盈率25.22倍。毛估估净利增长15%，净利32.31亿，对应市盈率21.93倍。 6、老板电器，16年年扣非净利11.5亿，市值365.3倍，市盈率31.77倍。上半年扣非净利增长35.09%，毛估估全年增长30%，净利14.95亿，对应市盈率24.43倍。 7、索菲亚，16年扣非净利6.48亿，市值348.7亿，市盈率53.81倍。第一季度增长39.10%，毛估估全年增长30%，净利8.42亿，对应市盈率41.4倍。 8、海天味业，16年扣非净利27.7亿，市值1026亿，市盈率37.04倍。毛估估全年增长15%，净利31.86倍，对应市盈率32.20倍。按其年报目标33亿净利计算，对应市盈率31.09倍。 9、苏伯尔，16年扣非净利9.8亿，市值294.8倍，市盈率30.05倍。第一季度增长46.31%，毛估估全年增长30%，净利12.75亿，对应市盈率23.12倍。 10、恒瑞医药，16年净利25.9亿，市值1412亿，市盈率54.52倍。毛估估全年增长20%，净利31.08亿，对应市盈率45.43倍。 11、贵州茅台，16年扣非净利170亿，市值5949.86亿，市盈率35倍。上半年增长28.20%，毛估估全年增长20%，净利204亿，对应市盈率29.17倍。 12、伊利股份，16年扣非净利45.3亿，市值1259亿，市盈率27.79倍。毛估估全年增长15%，净利52.09亿，对应市盈率24.17倍。 13、云南白药，16年净利27亿，市值885.1亿，市盈率32.78倍。毛估估全年增长15%，净利31.05亿，对应市盈率28.50倍。 14、双汇发展，16年净利41.1亿，市值688.0亿，市盈率16.74倍。毛估估今年的增长持平。说明： 1、以上的毛估估并不准确，但是这种毛估估均是在参照其第一季度或上半年增长的速度的，估计不会太离谱儿。 2、市盈率估值并不科学，因为还要参照一个企业的商业模式优劣、所处生命周期、增长速度等因素，但是相对于这些弱周期，且保持稳定或快速增长的绩优白马股来讲，还是具有很强的参考意义的。 3、以上样本14家，均为自己长期观察或者持有的。其中格力电器、贵州茅台、东阿阿胶、复星医院、康美药业、云南白药、双汇发展为持有。二、思考 1、14家虽然样本不多，但也足以说明问题：当前绩优白马股的调整并非个别现象，而是市场的“共振”现象。或者说，这些绩优白马股经过今年以来的大涨，市场已经出现分歧，至少说明有些资金是从这些绩优白马股中流出的。至于有些趋势投资者，我估计更是落慌而逃的！ 2、从估值水平看，这些绩优白马股远非疯狂，有的当处于合理区间（个别的略有高估），有的甚至是已处于较低估值区间。 3、这些绩优白马股差不多均是行业内的龙头。中国经过近40年的改革开放，在很多行业经过充分的竞争，已经出现龙头、寡头垄断的现象。市场经济的一大特点就是“损不足以补有余”，即强者恒强、马太效应，这似乎是没有办法的事情。可以预期，这些行业的“胜者”有的已经进入相对成熟生命周期的利润收割期（优厚的分红），有的仍然具有很大的发展空间，在没有根本性的颠覆者出现之前，强者恒强的格局将会继续演绎。我总是讲，投资要立足于国情，我认为这就是我们所处的中国国情之一。 4、中国股市的生态环境，自15年股灾以来已经发生了一些变化。特别是中国股市与国际成熟市场接轨已经是大势所趋。国际成熟市场的估值定价体系值得参照，对此，投资者不可不察也。三、策略 1、就自己持有的标的而言，它们远未触发自己的卖出系统。任尔东西南北风，我自岿然不动，仍然是个人当下的策略。 2、回想一下，是不是这些绩优白马股一步不回头地上涨之时，许多没有及时“上车”的投资者悔不该地“空悲切”呢？当下它们的深度调整（其实也是在预期之中的），是不是又提供了“上车”的机会呢？在我的买入系统中有抢抓“三个重要机遇”：1、整体熊市之时；2、“王子”一时遇难；3、长牛股阶段性调整之时。前两者是可遇而不可求的，但是第三种机会常常出现。个人判断，当前这些绩优白马股的调整，大概率地给我们提供了这种机会。当然，在具体的投资标的上，需要仔细斟酌决断。 3、价值投资者并不预测市场，但并不等于不感知市场。经过今年“一九”行情的极度演绎，一些中小盘成长股经过大幅度的下跌、调整，有的已然差不多进入了估值合理区间。记住：总想买在最低的区域，也是贪婪的一种，其结果常常是错失！着眼于未来三五年，或者更长时间的布局，适当分批买入心仪标的一定仓位，也当是当下投资的良策之一。按：以上个人观点，仅供参考，并不构成投资建议！首发本人微信公众号：

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