价值投资基本原理的精髓

2017-12-23 15:01| 发布者: 采编员| 查看: 556| 评论: 0|原作者: 军顺之光|来自: 新浪博客

摘要: 价值投资基本原理的精髓 2017.12.23 @闲来一坐s话投资【价值投资基本原理的精髓】关于价投，我是悟道多年，如果非让我用一句话来概括它的最根本的原理，可以用哪一句话呢？答：投资于一家公司的股权，就是买入其未 ...

价值投资基本原理的精髓 2017.12.23 @闲来一坐s话投资【价值投资基本原理的精髓】关于价投，我是悟道多年，如果非让我用一句话来概括它的最根本的原理，可以用哪一句话呢？答：投资于一家公司的股权，就是买入其未来自由现金流的折现值，如此而已。如果再加一句话来说呢？短期是投票器，长期讲是称重机，这是价投们吃饭的本事。不要小瞧了第一句话，因为它的精髓是揭示了事关一家企业未来内在价值的关键地方、关键因子在哪里，告诉我们如何去选择；第二句话，告诉了我们如何要有耐心，特别是在中国这样的市场条件之下。美国的查尔斯·埃利斯在其《赢得输家的游戏》一书中说，在美国那样由机构占主体的长期有效市场，那些主动型的基金们常常是在玩输家的游戏，因为有铁的数据证明它们四分之三跑不赢得指数；而在中国这样制度建设不太完善、投资散户占很大比例的常常失效的市场，我认为价投者们是在玩赢家的游戏。为什么呢？就是因为市场的偏见如此之多、之久，市场的非理性常常可以达到催毁人的投资信仰的地步，以致造成这个“称重机”要想发挥作用，可能更是需要以年为时间单位来计算，这反而给我们以年为时间单位持有的人带来太丰盛的蛋糕。比如，据我观察，今年以来，那些资深的价值投资者、长期投资者们收益可以用大丰收来形容，这个收益似乎有点“逆天”的感觉，不过，想来也不奇怪，因为这个大丰收、高收益，其实是前些年市场长期“偏见”之下的自然而然的结果。

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