吉利为何对沃尔沃集团押下重注？

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一家车企应当同时拥有汽车和卡车业务吗？通过再次拉近沃尔沃集团(Volvo AB)和沃尔沃汽车公司(Volvo Car Corporation)的关系﹐中国汽车巨头吉利控股集团(Geely Holding Group)押注应该如此。 吉利2010年从福特汽车公司(Ford Motor Co., F)手中收购了沃尔沃汽车。这家中国私营企业周三宣布﹐将从欧洲最大激进投资者Cevian Capital手中收购卡车制造商沃尔沃集团8.2%的股权。沃尔沃集团1999年将沃尔沃汽车出售给了福特。 Cevian意外以获利的结果退出上述投资。Cevian这项投资长达十年﹐一直处境艰难。欧洲卡车市场多年不振；2015年美国卡车订单锐减﹐对沃尔沃集团的Mack Trucks子公司造成冲击。今年大西洋两岸的情况终于改善﹐随着分析师上调利润预测﹐沃尔沃集团股价上涨了近50%。吉利为Cevian所持股份支付了近39亿美元﹐约相当于2017年预期利润的19倍﹐较当前股价溢价逾20%。 吉利将由此成为沃尔沃集团第一大股东﹐但由于沃尔沃集团采用双重股权结构﹐吉利拥有的投票权屈居第二﹐仅次于瑞典控股公司Industrivarden。这个价格听起来很昂贵﹐毕竟吉利在市场处于底部时以仅仅18亿美元就收购了沃尔沃汽车全部股份﹐但存在以下两个重要理由。 首先，吉利或许可以利用其覆盖网在广阔的中国市场销售沃尔沃卡车，目前中国市场主要由本土制造商主导。但令人困惑的是，沃尔沃集团与中国国有汽车制造商东风汽车(Dongfeng Motor Co.)合作成立了一家合资企业；较廉价的东风卡车将如何与吉利影响下沃尔沃的战略相结合目前还不清楚。 其次，电动汽车和自动驾驶这些颠覆了汽车业的新技术在卡车行业可能更具革命性。如果吉利能够利用其与沃尔沃汽车合作开发的技术来加速沃尔沃集团向自动驾驶未来趋势的转型，这可能会使得该卡车制造商比小型竞争对手更有优势。 今年，将汽车制造商与其他更有价值的业务区分开来的想法吸引了汽车投资者的注意。分析师们对沃尔沃不断飙升的股价进行了分析，并预计德国企业戴姆勒公司(Daimler AG, DDAIY)和大众汽车(Volkswagen AG, VLKAY)如果剥离其卡车业务可释放数十亿美元的资金。 吉利的战略似乎与之背道而驰。上述最新交易是在大举押注随着颠覆性技术变革的日益临近，传统汽车和卡车企业将重获新生。 Stephen Wilmot