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[转载]还是买贵了?

2018-1-13 08:47| 发布者: 采编员| 查看: 669| 评论: 0|原作者: 敬天向善|来自: 新浪博客

摘要: 投资难就难在衡量贵贱。 原文地址:还是买贵了? 作者: 马喆-mazhe 大秦铁路无疑是标准的蓝筹股,年年盈利,现金流不错,但成长性偏弱。2006年收盘市值1096.54亿,10年后的2016年收盘市值1052.57亿,投资者获得一部 ...
投资难就难在衡量贵贱。 原文地址:还是买贵了? 作者: 马喆-mazhe 大秦铁路无疑是标准的蓝筹股,年年盈利,现金流不错,但成长性偏弱。2006年收盘市值1096.54亿,10年后的2016年收盘市值1052.57亿,投资者获得一部分现金分红外,很标准地拉了个抽屉。那么问题出在哪里了呢? 2006-2016年,大秦铁路的净利润从44.15亿提升至71.68亿(2015年126.48亿)。2006-2016年10年大秦铁路合计为股东创造了999.94亿的税后净利润。股东按说不应该不赚钱啊?那么钱到底去哪里了呢? 您可能强调,那是因为2012年后中国经济增速放缓等宏观背景。但最主要的原因还是买贵了。2016年末大秦铁路账面资产余额353.18亿元,投资者付出了3.1倍的溢价购买股票。这10年大秦铁路为股东创造的1000亿净利润全部用来消化估值和分红了。2016年12月31日大秦铁路期末账面资产898.28亿,扣除2010年增发165亿,1000亿净利润中有近400亿消化了估值。余下的563.07亿发放了现金红利。 大秦铁路是一家不错的公司,现金分红比例高达55%,2006-2016年平均roe高达16.72%。但股东还是没赚什么钱。如果考虑政府这10年印钞票的M2增速,股东应该是亏大了。一切都因为买贵了。

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