只买价格在净资产附近的股票！

沃尔特施洛斯说他只买价格在净资产附近的股票。他就是不想亏钱，所以总是以资产作为保护，他认为利润变化大不稳定，资产更加稳定。他不管是什么行业，只要符合安全边际标准就买，几乎买的都是被人遗弃没人要行业危机或者企业陷入困境的便宜股票。他传承了格雷厄姆的理念，买价格低于运营资本的2/3的股票，只要价值回归，价格回到运营资本就可以获得50%的收益，后来这样的机会越来越少，又改为价格低于净资产，再后来低于净资产的股票也没了，就找价格在净资产附近的股票买。总之，他不想亏钱，“有资产保护，未来错不了”，他认为价格买的低，有资产保护，无论什么危机他都不怕，资产在那里，能跌到哪里去？所以他不关注经济怎么样，行业怎么样，这些都不关注，他只关注一点就是这个企业股票是否便宜，他不买成长，买的是便宜的股票，他更注重现在的价值，而不是未来的价值，他总是提醒自己不能亏钱，为什么不买成长股？第一，自己没巴菲特那个能力判断成长股未来是否能持续成长，第二，成长股股价波动性大，他的客户是些穷人，每年都要分红的，不允许有那么大的波动，第三，他经历过大萧条，思想本来就很保守。他从不公布自己的组合，第一，怕别人跟进买入竞争，第二，客户看到这些垃圾企业肯定都会撤资。虽然施洛斯对价格在净资产附近要求很严格但他对企业也有一定要求，他很厌恶负债，他说只有低负债才有安全边际，很多高负债的企业都得到恶果，其二，企业要有机会转机，他说买便宜的股票，价格低于运营资本的股票有三种回旋余地：一，企业经营好转估值回归，二，别的企业收购，三，自己回购。整本书就是强调一点：不赔钱。施洛斯说，他总是想着不赔钱，至于能挣多少，他也不知道。他说股票便不便宜容易鉴定，但贵不贵却很难判断。他应对的方法就是买入和卖出都是分批。卖出他也考虑企业当时的状况，市场的情绪，他都有考虑，但他的组合年周转率为25%，平均一只股票四年就卖了。大致印象，简单写下，还有很多没写上来，真心很精彩。工作忙，忙里偷闲看的一本书，这本书260块，值，学到很多。