信贷之险恶，超乎想象！

纪念《影子银行内幕》出版六周年研讨会，兼答@Hayekist, @斐波纳奇。

《影子银行内幕》这本书反映了我2013年的认识水平和实践经验。关于中小企业融资和消费者信贷，今天，我的看法是：

（1）中小企业融资，在全球都是一个永久的话题，就象贫富差距大，人口严重过剩，地球暖化，资源枯竭一样。无解。

（2）政府根本没有可能解决（甚至缓解）这个问题。中国如果大大压缩国企的规模和它们的多吃多占的问题，才会有一些信贷资源流向中小企业。提高放款的基准利率，会鼓励国企和特权民企减少多吃多占。提高国企的资金使用效率，虽然也可以解决部分的问题，但是，谁有能力（系统性地，制度性地）提高它们的资金使用效率？！

（3）中国的中小企业违约率（几乎）会永远高于别国。高利率是应该的，也许还高得不够。为什么？原因有二，一是60多年以来国企的坏榜样，二是法制及文化，道德对赖账的谴责和惩罚远远小于我所知道的其它国家。而大众更羡慕他们赖帐，圈钱和骗钱买来的游艇。笑贫不笑娼。

（4）未来二十年，咱们很可能会发现，中国的消费者信贷也许比中小企业信贷更糟糕，原因见（3）。小心啊！

但是，人生就是一个大折腾，经济也一样。且行且珍惜吧！

       現在中小企业的信贷资金究竟是供不应求，还是过剩？我的回答是：这几个月过剩，但是风向随时可以变化，恕不事先通知。