万 科(000002)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    万科企业股份有限公司
  • 注册地址：
    广东省深圳市盐田区大梅沙环梅路33号万科中心
  • 公司简称：
    万 科
  • 法人代表：
    郁亮
  • 公司董秘：
    朱旭
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    房地产业
  • 公司电话：
    0755-25606666
  • 公司网址：
    www.vanke.com
  • 上市时间：
    1991-01-28
  • 发行数量(万股)：
    28000000
  • 发行价格(元)：
    1.0
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    申请表抽签限额认购
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000002
最新业绩TTM
  • 每股收益
    3.58(元)
  • 每股净资产
    17.93(元)
  • 每股现金流
    20.42(元)
  • 净资产收益率
    19.98(%)
  • 总资产收益率
    3.12(%)
  • 毛利率
    32.44(%)
  • 利润增长率
    21.80(%)
  • 资产负债比
    83.32(%)
  • 市盈率
    2.76(倍)
  • 市净率
    0.55(倍)
  • 市盈增长比率
    0.09(倍)
  • EV / EBIT
    21.21(倍)
  • 市销率
    0.29(倍)
  • 市值(亿)
    1118.91(亿元)

注：以上数据是基于万 科(000002)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
万 科(000002)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

房地产

 19443 45
2011-06-30

其他业务

 308 76
2011-06-30

物业管理

 238 11
万 科(000002)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

深圳区域

 7490
2011-06-30

上海区域

 6776
2011-06-30

北京区域

 3119
2011-06-30

成都区域

 2295
2011-06-30

其他(补充)

 308
财务分析
万 科(000002)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 16.68 0.70
2019-12-31 15.64 0.72
2018-12-31 15.41 0.75
2017-12-31 16.02 0.61
2016-12-31 19.46 0.82
2015-12-31 22.30 0.80
2014-12-31 22.80 0.45
2013-12-31 22.00 0.44
2012-12-31 21.68 0.43
2011-12-31 22.90 0.54
2010-12-31 25.31 0.57
历史平均 20.35 0.61
行业平均 20.72 1.65
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
万 科(000002)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.14 83.32
2019-12-31 1.13 84.36
2018-12-31 1.15 84.59
2017-12-31 1.20 83.98
2016-12-31 1.24 80.54
2015-12-31 1.30 77.70
2014-12-31 1.34 77.20
2013-12-31 1.34 78.00
2012-12-31 1.40 78.32
2011-12-31 1.41 77.10
2010-12-31 1.59 74.69
历史平均 1.31 79.65
行业平均 1.38 79.42
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.14低于历史平均水平1.31，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.14低于行业平均水平1.38，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.83高于历史平均水平0.80，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.83高于行业平均水平0.79，说明本公司经营风险处于行业上游。
万 科(000002)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 32.44 14.69 19.98 3.12
2019-12-31 36.25 14.99 20.67 3.19
2018-12-31 37.48 16.55 21.68 3.22
2017-12-31 34.10 15.32 21.14 3.19
2016-12-31 29.41 11.79 18.53 3.41
2015-12-31 29.35 13.27 18.09 4.24
2014-12-31 29.94 13.18 17.86 3.79
2013-12-31 31.47 13.51 19.66 3.82
2012-12-31 36.56 15.19 19.66 4.13
2011-12-31 39.78 16.16 18.17 3.92
2010-12-31 40.70 17.43 16.47 4.10
历史平均 34.50 14.74 19.19 3.70
行业平均 31.60 12.74 14.39 2.69
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.32低于历史平均水平0.35，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.32高于行业平均水平0.32，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.15低于历史平均水平0.15，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.15高于行业平均水平0.13，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.20高于历史平均水平0.19，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.20高于行业平均水平0.14，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
万 科(000002)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.27 30.37 1.27 0.21
2019-12-31 0.26 29.67 1.36 0.21
2018-12-31 0.25 25.81 1.26 0.19
2017-12-31 0.27 34.22 1.30 0.21
2016-12-31 0.36 35.31 1.49 0.29
2015-12-31 0.38 39.77 1.43 0.32
2014-12-31 0.32 63.42 1.26 0.29
2013-12-31 0.28 63.58 1.28 0.28
2012-12-31 0.26 63.96 1.26 0.27
2011-12-31 0.21 44.98 1.06 0.24
2010-12-31 0.23 41.58 0.93 0.24
历史平均 0.28 44.23 1.26 0.25
行业平均 0.26 12.58 1.01 0.21
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前存货周转率0.27低于历史平均水平0.28，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率0.27高于行业平均水平0.26，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率30.37低于历史平均水平44.23，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率30.37高于行业平均水平12.58，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.27高于历史平均水平1.26，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.27高于行业平均水平1.01，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 万 科(000002)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.21低于历史平均水平0.25，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.21高于行业平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
万 科(000002)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 40494 202675 230827
2019-12-31 38872 188058 159739
2018-12-31 33773 155764 175668
2017-12-31 28052 132675 164326
2016-12-31 21023 113445 79490
2015-12-31 18119 100184 51748
2014-12-31 15745 88165 61653
2013-12-31 15119 76896 43004
2012-12-31 12551 63826 51120
2011-12-31 9625 52968 33614
2010-12-31 7283 44233 35097
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
万 科(000002)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 10.56 29.17
2019-12-31 4.04 30.39
2018-12-31 3.78 29.42
2017-12-31 2.54 31.09
2016-12-31 3.50 37.81
2015-12-31 2.05 30.49
2014-12-31 2.94 28.68
2013-12-31 4.48 26.21
2012-12-31 2.57 22.78
2011-12-31 2.68 22.85
2010-12-31 1.70 21.14
历史平均 3.03 28.09
行业平均 3.45 27.17
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
万 科(000002)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.55 2.76
2019-12-31 1.56 7.53
2018-12-31 1.69 7.79
2017-12-31 2.58 12.22
2016-12-31 2.00 10.79
2015-12-31 2.69 14.90
2014-12-31 1.74 9.74
2013-12-31 1.15 5.85
2012-12-31 1.74 8.87
2011-12-31 1.55 8.53
2010-12-31 2.04 12.41
历史平均 1.87 9.86
行业平均 1.22 8.17
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
万 科(000002)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 25.90 3.58
2019-12-31 25.90 3.44
2018-12-31 23.82 3.06
2017-12-31 31.06 2.54
2016-12-31 20.55 1.90
2015-12-31 24.43 1.64
2014-12-31 13.90 1.43
2013-12-31 8.03 1.37
2012-12-31 10.12 1.14
2011-12-31 7.47 0.88
2010-12-31 8.22 0.66
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

万 科(000002)的前一交易日收盘价为9.9元， 我们给予的估值为21.56元， 安全边际率为117.78%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予万 科(000002)低估评级。

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