格力电器(000651)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    2.71(元)
  • 每股净资产
    19.08(元)
  • 每股现金流
    1.08(元)
  • 净资产收益率
    14.19(%)
  • 总资产收益率
    5.98(%)
  • 毛利率
    22.07(%)
  • 利润增长率
    24.62(%)
  • 资产负债比
    57.57(%)
  • 市盈率
    14.03(倍)
  • 市净率
    1.99(倍)
  • 市盈增长比率
    0.57(倍)
  • EV / EBIT
    20.17(倍)
  • 市销率
    1.35(倍)
  • 市值(亿)
    2283.57(亿元)

注：以上数据是基于格力电器(000651)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
格力电器(000651)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

空调

 37204 15
2011-06-30

其他业务(补充)

 1984 22
2011-06-30

小家电

 603 8
2011-06-30

漆包线

 222 8
2011-06-30

压缩机

 24 14
2011-06-30

电容

 24 14
格力电器(000651)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

家电制造

 38097 15
2011-06-30

其他业务(补充)

 1965 22
格力电器(000651)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

内销

 28806
2011-06-30

外销

 9291
2011-06-30

其他(补充)

 1965
财务分析
格力电器(000651)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 42.43 0.00
2019-12-31 39.60 6.75
2018-12-31 36.90 7.31
2017-12-31 31.09 8.13
2016-12-31 30.12 9.70
2015-12-31 30.04 9.54
2014-12-31 28.89 9.56
2013-12-31 26.53 10.50
2012-12-31 25.64 11.81
2011-12-31 21.57 9.05
2010-12-31 21.36 8.43
历史平均 28.02 9.34
行业平均 43.91 15.72
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
格力电器(000651)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.33 57.57
2019-12-31 1.26 60.40
2018-12-31 1.27 63.10
2017-12-31 1.16 68.91
2016-12-31 1.13 69.88
2015-12-31 1.07 69.96
2014-12-31 1.11 71.11
2013-12-31 1.08 73.47
2012-12-31 1.08 74.36
2011-12-31 1.12 78.43
2010-12-31 1.10 78.64
历史平均 1.12 71.98
行业平均 1.39 56.40
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.33高于历史平均水平1.12，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.33低于行业平均水平1.39，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.58低于历史平均水平0.72，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.58高于行业平均水平0.56，说明本公司经营风险处于行业上游。
格力电器(000651)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 22.07 9.70 14.19 5.98
2019-12-31 27.58 12.53 22.42 8.77
2018-12-31 30.23 13.31 28.69 10.50
2017-12-31 32.86 15.18 34.15 10.47
2016-12-31 32.70 14.33 28.63 8.51
2015-12-31 32.46 12.91 26.37 7.81
2014-12-31 36.10 10.35 32.06 9.12
2013-12-31 32.24 9.22 31.43 8.18
2012-12-31 26.29 7.50 27.59 6.92
2011-12-31 18.07 6.37 29.74 6.22
2010-12-31 21.55 7.12 32.14 6.56
历史平均 29.17 10.70 30.09 8.25
行业平均 25.02 7.75 12.32 5.52
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.22低于历史平均水平0.29，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.22低于行业平均水平0.25，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.10低于历史平均水平0.11，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.10高于行业平均水平0.08，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.14低于历史平均水平0.30，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.14高于行业平均水平0.12，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
格力电器(000651)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 6.37 0.00 1.45 0.62
2019-12-31 5.96 10.37 1.77 0.70
2018-12-31 6.91 10.78 2.14 0.79
2017-12-31 6.01 8.49 2.22 0.69
2016-12-31 8.08 6.13 1.97 0.59
2015-12-31 6.97 6.33 2.01 0.60
2014-12-31 10.24 9.22 3.05 0.88
2013-12-31 6.13 8.45 3.34 0.89
2012-12-31 4.25 7.82 3.60 0.92
2011-12-31 3.89 10.79 4.52 0.98
2010-12-31 4.10 10.93 4.31 0.92
历史平均 6.29 8.77 3.02 0.81
行业平均 4.51 4.44 1.60 0.70
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前存货周转率6.37高于历史平均水平6.29，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率6.37高于行业平均水平4.51，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.45低于历史平均水平3.02，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.45低于行业平均水平1.60，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 格力电器(000651)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.62低于历史平均水平0.81，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.62低于行业平均水平0.70，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
格力电器(000651)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 16278 114752 6526
2019-12-31 24697 110154 26373
2018-12-31 26203 91327 28772
2017-12-31 22402 65595 21359
2016-12-31 15421 53864 71321
2015-12-31 12532 47521 77365
2014-12-31 14155 44153 43506
2013-12-31 10871 34583 29259
2012-12-31 7380 26743 21370
2011-12-31 5237 17607 6339
2010-12-31 4276 13303 6711
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
格力电器(000651)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 5.75 80.73
2019-12-31 3.66 51.15
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 4.12 48.34
2016-12-31 6.09 58.52
2015-12-31 6.71 72.00
2014-12-31 4.04 31.87
2013-12-31 6.12 55.34
2012-12-31 3.92 40.76
2011-12-31 3.47 32.28
2010-12-31 3.68 43.94
历史平均 4.77 47.88
行业平均 1.87 36.75
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
格力电器(000651)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.99 14.03
2019-12-31 3.13 13.96
2018-12-31 2.35 8.19
2017-12-31 4.01 11.74
2016-12-31 2.75 9.60
2015-12-31 2.83 10.73
2014-12-31 2.53 7.89
2013-12-31 2.84 9.04
2012-12-31 2.87 10.39
2011-12-31 2.77 9.30
2010-12-31 3.84 11.95
历史平均 2.98 9.87
行业平均 2.56 20.36
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
格力电器(000651)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 57.30 2.71
2019-12-31 57.30 4.11
2018-12-31 35.69 4.36
2017-12-31 43.70 3.72
2016-12-31 24.62 2.56
2015-12-31 22.35 2.08
2014-12-31 37.12 4.71
2013-12-31 32.66 3.61
2012-12-31 25.50 2.45
2011-12-31 17.29 1.86
2010-12-31 18.13 1.52
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

格力电器(000651)的前一交易日收盘价为37.96元， 我们给予的估值为31.26元， 安全边际率为-17.65%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予格力电器(000651)合理评级。

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