藏格控股(000408)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    藏格控股股份有限公司
  • 注册地址：
    青海省格尔木市昆仑南路15-02号
  • 公司简称：
    藏格控股
  • 法人代表：
    肖永明
  • 公司董秘：
    蒋秀恒
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    化学原料和化学制品制造业
  • 公司电话：
    028-65531312
  • 公司网址：
     
  • 上市时间：
    1996-06-28
  • 发行数量(万股)：
    15000000
  • 发行价格(元)：
    4.8
  • 发行市盈率(倍)：
    13.64
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000408
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.13(元)
  • 每股净资产
    4.12(元)
  • 每股现金流
    0.41(元)
  • 净资产收益率
    3.19(%)
  • 总资产收益率
    2.88(%)
  • 毛利率
    42.70(%)
  • 利润增长率
    100.70(%)
  • 资产负债比
    9.68(%)
  • 市盈率
    201.59(倍)
  • 市净率
    6.42(倍)
  • 市盈增长比率
    2.0(倍)
  • EV / EBIT
    159.56(倍)
  • 市销率
    24.69(倍)
  • 市值(亿)
    527.95(亿元)

注：以上数据是基于藏格控股(000408)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
藏格控股(000408)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

钢材贸易

 69 0
2011-06-30

化工产品

 69 0
2011-06-30

铁精粉

 24 5
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 78
藏格控股(000408)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

贸易业务

 161 1
2011-06-30

其他业务(补充)

 5 78
藏格控股(000408)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

国内

 161
2011-06-30

其他(补充)

 5
财务分析
藏格控股(000408)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 90.32 40.07
2019-12-31 81.93 39.55
2018-12-31 79.22 33.68
2017-12-31 84.38 42.22
2016-12-31 81.35 44.11
2015-12-31 16.60 4.36
2014-12-31 30.14 4.66
2013-12-31 33.56 9.38
2012-12-31 39.28 12.93
2011-12-31 39.95 14.73
2010-12-31 37.33 16.74
历史平均 49.69 20.46
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
藏格控股(000408)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 2.83 9.68
2019-12-31 1.46 18.07
2018-12-31 2.23 20.78
2017-12-31 3.13 15.62
2016-12-31 3.00 18.65
2015-12-31 1.07 83.40
2014-12-31 1.35 69.86
2013-12-31 1.29 66.44
2012-12-31 1.25 60.72
2011-12-31 1.27 60.05
2010-12-31 1.32 62.67
历史平均 1.82 50.31
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前流动比率2.83高于历史平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率2.83高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.10低于历史平均水平0.50，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.10低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
藏格控股(000408)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 42.70 12.25 3.19 2.88
2019-12-31 59.11 17.42 4.59 3.76
2018-12-31 68.35 31.72 11.43 9.06
2017-12-31 73.05 38.35 18.58 15.71
2016-12-31 71.66 35.32 15.30 12.49
2015-12-31 1.94 -50.53 -78.20 -13.06
2014-12-31 -0.91 -97.84 -40.73 -12.14
2013-12-31 2.02 8.52 9.34 2.85
2012-12-31 57.43 14.55 2.67 1.07
2011-12-31 3.25 2.59 4.40 1.33
2010-12-31 4.47 14.57 21.75 7.37
历史平均 31.25 -0.09 -3.74 2.87
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.43高于历史平均水平0.31，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.43高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.12高于历史平均水平-0.00，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.12高于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03高于历史平均水平-0.04，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
藏格控股(000408)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 1.99 0.59 0.26 0.24
2019-12-31 1.65 0.55 0.26 0.22
2018-12-31 2.09 0.85 0.36 0.29
2017-12-31 2.14 0.97 0.49 0.41
2016-12-31 2.16 0.80 0.43 0.35
2015-12-31 0.00 5.92 1.56 0.26
2014-12-31 0.00 2.67 0.41 0.12
2013-12-31 4.98 3.56 0.99 0.33
2012-12-31 0.14 0.57 0.19 0.07
2011-12-31 0.00 3.47 1.28 0.51
2010-12-31 1081.87 3.02 1.36 0.51
历史平均 182.23 2.43 0.78 0.32
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前存货周转率1.99低于历史平均水平182.23，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率1.99低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.59低于历史平均水平2.43，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.59低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.26低于历史平均水平0.78，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.26低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 藏格控股(000408)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.24低于历史平均水平0.32，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.24低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
藏格控股(000408)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 262 8218 826
2019-12-31 360 7834 82
2018-12-31 850 7435 60
2017-12-31 1214 6535 830
2016-12-31 912 5958 1556
2015-12-31 -60 76 1
2014-12-31 -55 136 0
2013-12-31 18 191 2
2012-12-31 5 173 6
2011-12-31 7 167 2
2010-12-31 35 160 2
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
藏格控股(000408)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 0.00
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 1.69 49.25
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 0.00 0.00
2012-12-31 0.00 0.00
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.34 9.85
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
藏格控股(000408)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 6.42 201.59
2019-12-31 2.16 46.97
2018-12-31 3.01 26.31
2017-12-31 5.40 29.06
2016-12-31 5.26 34.36
2015-12-31 65.73 -84.05
2014-12-31 19.66 -48.27
2013-12-31 7.89 84.44
2012-12-31 11.33 425.06
2011-12-31 10.34 235.19
2010-12-31 18.60 85.51
历史平均 16.34 85.87
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
藏格控股(000408)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.47 0.13
2019-12-31 8.47 0.18
2018-12-31 11.22 0.43
2017-12-31 17.70 0.61
2016-12-31 15.12 0.44
2015-12-31 19.83 -0.24
2014-12-31 10.57 -0.22
2013-12-31 5.97 0.07
2012-12-31 7.77 0.02
2011-12-31 6.85 0.03
2010-12-31 11.78 0.14
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

藏格控股(000408)的前一交易日收盘价为26.48元， 我们给予的估值为10.15元， 安全边际率为-61.67%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予藏格控股(000408)高估评级。

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