晨鸣纸业(000488)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山东晨鸣纸业集团股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省寿光市圣城街595号
  • 公司简称：
    晨鸣纸业
  • 法人代表：
    陈洪国
  • 公司董秘：
    袁西坤
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    造纸和纸制品业
  • 公司电话：
    0536-2158008
  • 公司网址：
    www.chenmingpaper.com
  • 上市时间：
    2000-11-20
  • 发行数量(万股)：
    70000000
  • 发行价格(元)：
    20.8
  • 发行市盈率(倍)：
    --
  • 发行方式：
    网上询价发行,网下询价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000488
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.57(元)
  • 每股净资产
    8.04(元)
  • 每股现金流
    0.99(元)
  • 净资产收益率
    7.13(%)
  • 总资产收益率
    1.97(%)
  • 毛利率
    26.62(%)
  • 利润增长率
    32.59(%)
  • 资产负债比
    73.57(%)
  • 市盈率
    6.07(倍)
  • 市净率
    0.43(倍)
  • 市盈增长比率
    0.17(倍)
  • EV / EBIT
    36.23(倍)
  • 市销率
    0.33(倍)
  • 市值(亿)
    101.08(亿元)

注：以上数据是基于晨鸣纸业(000488)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
晨鸣纸业(000488)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

其他业务(补充)

 2686 20
2011-06-30

铜版纸

 2060 18
2011-06-30

白卡纸

 1219 22
2011-06-30

双胶纸

 1104 13
2011-06-30

新闻纸

 774 13
2011-06-30

轻涂纸

 657 12
2011-06-30

箱板纸

 273 6
2011-06-30

书写纸

 145 9
晨鸣纸业(000488)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

机制纸

 8186 17
2011-06-30

电力、热力

 415 6
2011-06-30

建筑材料

 195 25
2011-06-30

其它

 82 63
2011-06-30

造纸化工用品

 40 19
晨鸣纸业(000488)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国大陆

 7516
2011-06-30

境外其它

 1048
2011-06-30

美国

 153
2011-06-30

日本

 100
2011-06-30

中国香港

 58
2011-06-30

南非

 42
财务分析
晨鸣纸业(000488)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 26.43 40.14
2019-12-31 26.89 35.16
2018-12-31 24.57 26.50
2017-12-31 28.66 26.72
2016-12-31 27.42 35.01
2015-12-31 22.14 31.00
2014-12-31 25.25 43.55
2013-12-31 30.80 44.57
2012-12-31 30.06 41.39
2011-12-31 32.85 49.84
2010-12-31 43.50 36.73
历史平均 29.47 37.26
行业平均 42.89 37.24
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
晨鸣纸业(000488)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.76 73.57
2019-12-31 0.85 73.11
2018-12-31 0.78 75.43
2017-12-31 0.86 71.34
2016-12-31 0.77 72.58
2015-12-31 0.72 77.86
2014-12-31 0.84 74.75
2013-12-31 0.88 69.20
2012-12-31 0.95 69.94
2011-12-31 0.87 67.15
2010-12-31 0.91 56.50
历史平均 0.84 70.53
行业平均 1.03 57.11
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.76低于历史平均水平0.84，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.76低于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.74高于历史平均水平0.71，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.74高于行业平均水平0.57，说明本公司经营风险处于行业上游。
晨鸣纸业(000488)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 26.62 6.11 7.13 1.97
2019-12-31 28.36 5.77 6.58 1.79
2018-12-31 31.27 8.88 10.02 2.44
2017-12-31 33.06 12.75 13.57 3.56
2016-12-31 30.04 8.96 9.29 2.46
2015-12-31 26.88 10.42 12.73 2.70
2014-12-31 19.78 2.37 3.63 0.80
2013-12-31 18.33 3.39 5.06 1.45
2012-12-31 15.52 0.24 1.61 0.10
2011-12-31 15.87 3.32 4.50 1.29
2010-12-31 20.46 7.57 8.59 3.71
历史平均 23.47 6.43 7.67 2.06
行业平均 21.18 6.33 8.38 3.55
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27高于历史平均水平0.23，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.27高于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07低于历史平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
晨鸣纸业(000488)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.19 0.80 1.22 0.32
2019-12-31 4.56 0.88 1.15 0.31
2018-12-31 2.93 1.03 1.12 0.27
2017-12-31 3.28 1.04 0.97 0.28
2016-12-31 3.25 0.78 1.00 0.27
2015-12-31 2.83 0.84 1.17 0.26
2014-12-31 2.83 0.77 1.33 0.34
2013-12-31 4.47 0.96 1.39 0.43
2012-12-31 3.78 1.00 1.38 0.41
2011-12-31 2.67 0.78 1.18 0.39
2010-12-31 4.49 1.34 1.13 0.49
历史平均 3.39 0.95 1.19 0.35
行业平均 4.83 1.50 1.30 0.56
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.19高于历史平均水平3.39，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率4.19低于行业平均水平4.83，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.80低于历史平均水平0.95，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.80低于行业平均水平1.50，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.22高于历史平均水平1.19，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.22低于行业平均水平1.30，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 晨鸣纸业(000488)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.32低于历史平均水平0.35，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.32低于行业平均水平0.56，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
晨鸣纸业(000488)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1665 23352 2889
2019-12-31 1657 25170 2890
2018-12-31 2510 25049 2382
2017-12-31 3769 27779 2804
2016-12-31 2064 22219 1980
2015-12-31 2148 16871 1888
2014-12-31 505 13917 976
2013-12-31 711 14040 727
2012-12-31 221 13759 2344
2011-12-31 608 13529 2317
2010-12-31 1163 13536 1855
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
晨鸣纸业(000488)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 4.33 26.27
2019-12-31 5.06 42.08
2018-12-31 5.83 37.87
2017-12-31 3.60 30.82
2016-12-31 2.90 28.15
2015-12-31 1.57 12.62
2014-12-31 4.86 114.99
2013-12-31 2.61 34.09
2012-12-31 7.19 279.87
2011-12-31 12.82 203.40
2010-12-31 8.50 106.35
历史平均 5.54 94.24
行业平均 1.54 24.13
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
晨鸣纸业(000488)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.43 6.07
2019-12-31 0.55 8.31
2018-12-31 0.65 6.49
2017-12-31 1.16 8.56
2016-12-31 0.90 9.72
2015-12-31 1.02 8.04
2014-12-31 0.86 23.65
2013-12-31 0.66 13.07
2012-12-31 0.62 38.90
2011-12-31 0.71 15.87
2010-12-31 1.08 12.51
历史平均 0.85 15.20
行业平均 1.40 16.14
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
晨鸣纸业(000488)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 4.74 0.57
2019-12-31 4.74 0.57
2018-12-31 5.61 0.86
2017-12-31 16.67 1.95
2016-12-31 10.36 1.07
2015-12-31 8.92 1.11
2014-12-31 6.17 0.26
2013-12-31 4.70 0.36
2012-12-31 4.17 0.11
2011-12-31 4.68 0.29
2010-12-31 7.06 0.56
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

晨鸣纸业(000488)的前一交易日收盘价为3.48元， 我们给予的估值为6.44元， 安全边际率为85.06%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予晨鸣纸业(000488)低估评级。

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