茂化实华(000637)基本面研究报告
2020-09-30
爱股网
公司概况
- 公司全称：茂名石化实华股份有限公司
- 注册地址：广东省茂名市官渡路162号
- 公司简称：茂化实华
- 法人代表：范洪岩
- 公司董秘：袁国强
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0668-2276176、2231342
- 公司网址：
- 上市时间：1996-11-13
- 发行数量(万股)：25100000
- 发行价格(元)：1.21
- 发行市盈率(倍)：--
- 发行方式：定向发行
-
公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.03(元)
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每股净资产1.75(元)
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每股现金流0.76(元)
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净资产收益率1.92(%)
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总资产收益率0.56(%)
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毛利率5.89(%)
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利润增长率12.39(%)
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资产负债比49.11(%)
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市盈率87.42(倍)
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市净率1.68(倍)
-
市盈增长比率11.38(倍)
-
EV / EBIT114.67(倍)
-
市销率0.35(倍)
-
市值(亿)15.23(亿元)
注：以上数据是基于茂化实华(000637)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 50.89 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 68.76 | 24.16 |
| 2018-12-31 | 76.40 | 30.14 |
| 2017-12-31 | 81.87 | 32.25 |
| 2016-12-31 | 73.59 | 29.67 |
| 2015-12-31 | 74.32 | 29.39 |
| 2014-12-31 | 73.85 | 34.24 |
| 2013-12-31 | 83.00 | 30.82 |
| 2012-12-31 | 87.23 | 30.97 |
| 2011-12-31 | 99.29 | 23.18 |
| 2010-12-31 | 98.92 | 19.86 |
| 历史平均 | 83.16 | 28.95 |
| 行业平均 | 56.22 | 34.60 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.94 | 49.11 |
| 2019-12-31 | 2.33 | 31.24 |
| 2018-12-31 | 3.14 | 23.60 |
| 2017-12-31 | 4.03 | 18.13 |
| 2016-12-31 | 2.63 | 26.41 |
| 2015-12-31 | 2.56 | 25.68 |
| 2014-12-31 | 2.33 | 26.15 |
| 2013-12-31 | 3.26 | 17.00 |
| 2012-12-31 | 4.09 | 12.77 |
| 2011-12-31 | 204.74 | 0.71 |
| 2010-12-31 | 88.73 | 1.08 |
| 历史平均 | 35.06 | 16.84 |
| 行业平均 | 1.14 | 43.78 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 茂化实华(000637)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.94低于历史平均水平35.06，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率1.94高于行业平均水平1.14，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 茂化实华(000637)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.49高于历史平均水平0.17，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.49高于行业平均水平0.44，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 5.89 | 0.25 | 1.92 | 0.56 |
| 2019-12-31 | 6.26 | 2.63 | 9.64 | 7.53 |
| 2018-12-31 | 4.77 | 0.93 | 4.34 | 3.25 |
| 2017-12-31 | 6.22 | 2.67 | 11.02 | 9.74 |
| 2016-12-31 | 8.92 | 2.49 | 7.18 | 5.75 |
| 2015-12-31 | 11.44 | 4.41 | 10.41 | 10.64 |
| 2014-12-31 | 8.11 | 2.80 | 8.89 | 9.28 |
| 2013-12-31 | 7.12 | 2.21 | 6.14 | 6.89 |
| 2012-12-31 | 4.29 | 1.12 | 4.54 | 4.20 |
| 2011-12-31 | 2.79 | 0.18 | 1.02 | 1.01 |
| 2010-12-31 | 6.22 | 2.48 | 10.82 | 10.70 |
| 历史平均 | 6.65 | 2.14 | 7.15 | 6.83 |
| 行业平均 | 15.05 | 3.49 | 7.32 | 4.07 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 茂化实华(000637)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.06低于历史平均水平0.07，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.06低于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 茂化实华(000637)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.00低于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.00低于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业下游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 茂化实华(000637)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.02低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.02低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 17.22 | 0.00 | 4.47 | 2.27 |
| 2019-12-31 | 24.63 | 11.83 | 4.16 | 2.86 |
| 2018-12-31 | 24.78 | 11.56 | 4.56 | 3.48 |
| 2017-12-31 | 29.47 | 11.30 | 4.45 | 3.65 |
| 2016-12-31 | 25.55 | 7.80 | 3.14 | 2.31 |
| 2015-12-31 | 22.25 | 8.20 | 3.24 | 2.41 |
| 2014-12-31 | 36.04 | 9.67 | 4.48 | 3.31 |
| 2013-12-31 | 20.62 | 10.12 | 3.76 | 3.12 |
| 2012-12-31 | 38.36 | 12.14 | 4.31 | 3.76 |
| 2011-12-31 | 42.53 | 24.50 | 5.72 | 5.68 |
| 2010-12-31 | 42.77 | 21.68 | 4.35 | 4.31 |
| 历史平均 | 31.37 | 13.00 | 4.22 | 3.56 |
| 行业平均 | 11.04 | 3.38 | 2.08 | 1.17 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 茂化实华(000637)（以下简称“本公司”）当前存货周转率17.22低于历史平均水平31.37，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率17.22高于行业平均水平11.04，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 茂化实华(000637)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率4.47高于历史平均水平4.22，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率4.47高于行业平均水平2.08，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 茂化实华(000637)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率2.27低于历史平均水平3.56，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率2.27高于行业平均水平1.17，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 17 | 908 | 397 |
| 2019-12-31 | 91 | 942 | 227 |
| 2018-12-31 | 37 | 859 | 189 |
| 2017-12-31 | 99 | 902 | 191 |
| 2016-12-31 | 61 | 855 | 250 |
| 2015-12-31 | 89 | 859 | 249 |
| 2014-12-31 | 72 | 815 | 231 |
| 2013-12-31 | 48 | 787 | 154 |
| 2012-12-31 | 34 | 759 | 135 |
| 2011-12-31 | 7 | 723 | 137 |
| 2010-12-31 | 89 | 824 | 281 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 3.41 | 298.37 |
| 2019-12-31 | 1.34 | 34.36 |
| 2018-12-31 | 4.00 | 209.34 |
| 2017-12-31 | 1.68 | 52.31 |
| 2016-12-31 | 1.68 | 110.06 |
| 2015-12-31 | 1.09 | 52.33 |
| 2014-12-31 | 1.10 | 50.27 |
| 2013-12-31 | 1.71 | 86.15 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 8.36 | 2799.37 |
| 2010-12-31 | 0.40 | 20.27 |
| 历史平均 | 2.22 | 375.57 |
| 行业平均 | 4.27 | 71.64 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 1.68 | 87.42 |
| 2019-12-31 | 2.48 | 25.72 |
| 2018-12-31 | 2.27 | 52.34 |
| 2017-12-31 | 3.44 | 31.23 |
| 2016-12-31 | 4.70 | 65.44 |
| 2015-12-31 | 5.01 | 48.14 |
| 2014-12-31 | 4.05 | 45.53 |
| 2013-12-31 | 3.10 | 50.51 |
| 2012-12-31 | 2.69 | 59.33 |
| 2011-12-31 | 3.42 | 334.80 |
| 2010-12-31 | 5.55 | 51.29 |
| 历史平均 | 3.80 | 82.07 |
| 行业平均 | 1.52 | 21.04 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 4.49 | 0.03 |
| 2019-12-31 | 4.49 | 0.17 |
| 2018-12-31 | 3.75 | 0.07 |
| 2017-12-31 | 5.97 | 0.19 |
| 2016-12-31 | 7.73 | 0.12 |
| 2015-12-31 | 8.28 | 0.17 |
| 2014-12-31 | 6.34 | 0.14 |
| 2013-12-31 | 4.69 | 0.09 |
| 2012-12-31 | 3.93 | 0.07 |
| 2011-12-31 | 4.76 | 0.01 |
| 2010-12-31 | 8.80 | 0.17 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
茂化实华(000637)的前一交易日收盘价为2.93元， 我们给予的估值为6.61元， 安全边际率为125.60%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予茂化实华(000637)低估评级。