厦门信达(000701) - 基本面研究报告

公司概况

公司全称：
厦门信达股份有限公司
注册地址：
福建省厦门市湖里区兴隆路27号第7层
公司简称：
厦门信达
法人代表：
曾挺毅
公司董秘：
陈弘
注册资本(万元)：
999999.9999
行业种类：
批发业
公司电话：
0592-5608117
公司网址：
www.xindeco.com
上市时间：
1997-02-25
发行数量(万股)：
65000000
发行价格(元)：
4.0
发行市盈率(倍)：
17.0
发行方式：
全额预缴、比例配售、余额转存
公告查询：

http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000701

最新业绩^TTM

每股收益

-5.54(元)
每股净资产

5.6(元)
每股现金流

4.73(元)
净资产收益率

-99.03(%)
总资产收益率

-9.81(%)
毛利率

1.66(%)
利润增长率

-8.62(%)
资产负债比

86.39(%)
市盈率

-0.64(倍)
市净率

0.63(倍)
市盈增长比率

0.07(倍)
EV / EBIT

-10.84(倍)
市销率

0.02(倍)
市值(亿)

14.35(亿元)

注：以上数据是基于厦门信达(000701)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成

产品
行业
地区

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商业贸易	6389	3
2011-06-30	信息业	108	33
2011-06-30	房地产	47	29
2011-06-30	其他业务(补充)	15	78
2011-06-30	仓储及其他服务	1	74

日期	项目	主营业务收入 (百万元)	毛利率 (%)
2011-06-30	商业	6389	3
2011-06-30	工业	108	33
2011-06-30	房地产业	47	29
2011-06-30	其他业务(补充)	15	78
2011-06-30	旅游饮食服务业	1	74

日期	项目	主营业务收入 (百万元)
2011-06-30	厦门	5830
2011-06-30	上海	345
2011-06-30	福州	210
2011-06-30	济南	65
2011-06-30	香港	48
2011-06-30	衡阳	32
2011-06-30	其他(补充)	15
2011-06-30	漳州	15
2011-06-30	广西	0

财务分析

资本结构
偿债能力
获利能力
经营能力
发展能力
分红能力
历史估值
股价收益线

日期	股东权益比率 (%)	固定资产比率 (%)
2020-09-30^TTM	13.61	6.53
2019-12-31	15.57	7.64
2018-12-31	30.89	10.96
2017-12-31	35.32	10.85
2016-12-31	34.23	9.77
2015-12-31	29.46	4.55
2014-12-31	20.99	5.08
2013-12-31	17.12	5.31
2012-12-31	21.74	6.96
2011-12-31	24.23	8.17
2010-12-31	30.03	9.27
历史平均	27.11	7.88
行业平均	31.98	6.17

股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。

日期	流动比率 (倍)	资产负债比率 (%)
2020-09-30^TTM	1.08	86.39
2019-12-31	1.04	84.43
2018-12-31	1.18	69.11
2017-12-31	1.20	64.68
2016-12-31	1.29	65.77
2015-12-31	1.26	70.54
2014-12-31	1.20	79.01
2013-12-31	1.13	82.88
2012-12-31	1.05	78.26
2011-12-31	1.05	75.77
2010-12-31	1.18	69.97
历史平均	1.17	72.89
行业平均	1.30	68.56

流动比率是指流动资产与流动负债的比率。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.08低于历史平均水平1.17，说明本公司短期偿债能力正在下降；当前流动比率1.08低于行业平均水平1.30，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.86高于历史平均水平0.73，说明本公司经营风险正在上升；当前资产负债比率0.86高于行业平均水平0.69，说明本公司经营风险处于行业上游。

日期	毛利率 (%)	净利润率 (%)	净资产收益率 (%)	总资产收益率 (%)
2020-09-30^TTM	1.66	-3.34	-99.03	-9.81
2019-12-31	1.44	-3.14	-107.94	-13.32
2018-12-31	2.58	0.07	0.51	0.29
2017-12-31	2.22	0.16	1.40	0.50
2016-12-31	3.59	0.32	2.78	0.80
2015-12-31	3.52	0.42	2.96	0.86
2014-12-31	3.41	0.77	8.90	1.92
2013-12-31	2.87	1.14	23.59	3.46
2012-12-31	3.95	0.81	9.58	2.63
2011-12-31	4.75	0.89	9.17	2.83
2010-12-31	3.89	0.86	8.02	2.79
历史平均	3.42	0.60	7.43	1.79
行业平均	6.35	1.69	7.93	2.95

毛利率是指毛利占销售收入的百分比。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.02低于历史平均水平0.03，说明本公司业务竞争力正在下降；当前毛利率0.02低于行业平均水平0.06，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.03低于历史平均水平0.01，说明本公司盈利能力正在下降；当前净利润率-0.03低于行业平均水平0.02，说明本公司盈利能力处于行业下游。
净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.99低于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在下降；当前净资产收益率-0.99低于行业平均水平0.08，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。

日期	存货周转率 (次)	固定资产周转率 (次)	股东权益周转率 (次)	总资产周转率 (次)
2020-09-30^TTM	11.37	44.98	21.58	2.94
2019-12-31	17.62	55.60	27.27	4.25
2018-12-31	16.12	36.14	12.82	3.96
2017-12-31	13.77	29.75	9.14	3.23
2016-12-31	10.07	25.79	7.36	2.52
2015-12-31	8.06	45.33	7.01	2.06
2014-12-31	9.04	49.25	11.92	2.50
2013-12-31	7.90	57.09	17.70	3.03
2012-12-31	9.81	46.49	14.89	3.24
2011-12-31	8.64	38.78	13.08	3.17
2010-12-31	11.55	35.14	10.84	3.26
历史平均	10.55	40.42	11.64	3.00
行业平均	6.01	28.38	5.48	1.75

存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.37高于历史平均水平10.55，说明本公司存货运营效率正在上升；当前存货周转率11.37高于行业平均水平6.01，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率44.98高于历史平均水平40.42，说明本公司固定资产利用效率正在上升；当前固定资产周转率44.98高于行业平均水平28.38，说明本公司固定资产利用效率处于行业上游。
股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率21.58高于历史平均水平11.64，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升；当前股东权益周转率21.58高于行业平均水平5.48，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。厦门信达(000701)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率2.94低于历史平均水平3.00，说明本公司整体资产的营运能力正在下降；当前总资产周转率2.94高于行业平均水平1.75，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。

日期	净利润 (百万元)	净资产 (百万元)	现金流 (百万元)
2020-09-30^TTM	-2253	2275	1925
2019-12-31	-2493	2310	2837
2018-12-31	23	4414	2554
2017-12-31	69	4951	2210
2016-12-31	140	5024	2458
2015-12-31	109	3696	2801
2014-12-31	161	1811	2345
2013-12-31	242	1028	1534
2012-12-31	78	813	471
2011-12-31	71	770	543
2010-12-31	57	713	396

净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。

日期	股息率 (%)	股息支付率 (%)
2020-09-30^TTM	0.00	0.00
2019-12-31	0.21	-0.21
2018-12-31	0.51	55.96
2017-12-31	0.62	36.29
2016-12-31	0.36	16.00
2015-12-31	0.41	28.46
2014-12-31	1.17	26.99
2013-12-31	1.21	13.88
2012-12-31	1.52	36.98
2011-12-31	3.37	102.05
2010-12-31	0.00	0.00
历史平均	1.02	35.18
行业平均	1.79	25.49

股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
股息支付率是指净收益中股利所占的比重。

日期	市净率 (倍)	市盈率 (倍)
2020-09-30^TTM	0.63	-0.64
2019-12-31	1.07	-0.99
2018-12-31	0.56	109.39
2017-12-31	0.82	58.65
2016-12-31	1.24	44.71
2015-12-31	2.07	70.00
2014-12-31	2.05	23.06
2013-12-31	2.70	11.47
2012-12-31	2.33	24.28
2011-12-31	2.78	30.31
2010-12-31	4.80	59.87
历史平均	2.15	47.97
行业平均	1.34	15.55

市净率是指股价与每股净资产的比率。
市盈率是指股价与每股收益的比例。

日期	股价 (元)	每股收益 (元)
2020-09-30^TTM	6.05	-5.54
2019-12-31	6.05	-6.13
2018-12-31	6.06	0.06
2017-12-31	10.02	0.17
2016-12-31	15.37	0.34
2015-12-31	24.60	0.35
2014-12-31	11.96	0.52
2013-12-31	11.57	1.01
2012-12-31	7.88	0.32
2011-12-31	8.91	0.29
2010-12-31	14.25	0.24

股价是指股价。
每股收益是指每股净利润。

估值分析

厦门信达(000701)的前一交易日收盘价为3.53元，我们给予的估值为-40.7元， 安全边际率为-1252.97%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予厦门信达(000701)高估评级。

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