美锦能源(000723)基本面研究报告
2020-09-30
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公司概况
- 公司全称：山西美锦能源股份有限公司
- 注册地址：山西省太原市清徐县贯中大厦
- 公司简称：美锦能源
- 法人代表：姚锦龙
- 公司董秘：朱庆华
- 注册资本(万元)：999999.9999
- 行业种类：
- 公司电话：0351-4236095
- 公司网址：
- 上市时间：1997-05-14
- 发行数量(万股)：30000000
- 发行价格(元)：5.8
- 发行市盈率(倍)：13.3
- 发行方式：全额预缴、比例配售、余额转存
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公告查询：
最新业绩TTM
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每股收益0.14(元)
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每股净资产2.11(元)
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每股现金流0.13(元)
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净资产收益率6.84(%)
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总资产收益率3.02(%)
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毛利率19.49(%)
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利润增长率102.22(%)
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资产负债比56.68(%)
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市盈率40.45(倍)
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市净率2.77(倍)
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市盈增长比率0.34(倍)
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EV / EBIT38.82(倍)
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市销率1.95(倍)
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市值(亿)238.94(亿元)
注：以上数据是基于美锦能源(000723)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。
主营业务构成
财务分析
| 日期 | 股东权益比率 (%) |
固定资产比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 43.32 | 38.58 |
| 2019-12-31 | 47.25 | 46.83 |
| 2018-12-31 | 43.34 | 42.93 |
| 2017-12-31 | 60.81 | 46.43 |
| 2016-12-31 | 58.74 | 54.34 |
| 2015-12-31 | 44.81 | 44.86 |
| 2014-12-31 | 59.86 | 18.08 |
| 2013-12-31 | 55.33 | 20.31 |
| 2012-12-31 | 60.93 | 28.25 |
| 2011-12-31 | 56.56 | 28.12 |
| 2010-12-31 | 54.22 | 32.78 |
| 历史平均 | 54.96 | 35.12 |
| 行业平均 | 56.22 | 34.60 |
- 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
- 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
| 日期 | 流动比率 (倍) |
资产负债比率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.58 | 56.68 |
| 2019-12-31 | 0.75 | 52.75 |
| 2018-12-31 | 0.78 | 56.66 |
| 2017-12-31 | 1.16 | 39.19 |
| 2016-12-31 | 0.98 | 41.26 |
| 2015-12-31 | 1.01 | 55.19 |
| 2014-12-31 | 2.01 | 40.14 |
| 2013-12-31 | 1.76 | 44.67 |
| 2012-12-31 | 1.79 | 39.07 |
| 2011-12-31 | 1.64 | 43.44 |
| 2010-12-31 | 1.46 | 45.78 |
| 历史平均 | 1.40 | 45.04 |
| 行业平均 | 1.14 | 43.78 |
- 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.58低于历史平均水平1.40，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.58低于行业平均水平1.14，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
- 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.57高于历史平均水平0.45，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.57高于行业平均水平0.44，说明本公司经营风险处于行业上游。
| 日期 | 毛利率 (%) |
净利润率 (%) |
净资产收益率 (%) |
总资产收益率 (%) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 19.49 | 5.59 | 6.84 | 3.02 |
| 2019-12-31 | 23.54 | 7.68 | 11.70 | 5.51 |
| 2018-12-31 | 29.97 | 13.66 | 25.26 | 11.07 |
| 2017-12-31 | 25.11 | 10.01 | 13.79 | 8.87 |
| 2016-12-31 | 30.64 | 10.78 | 9.83 | 6.09 |
| 2015-12-31 | 11.57 | -7.15 | -5.83 | -2.75 |
| 2014-12-31 | 17.38 | 1.00 | 2.06 | 1.19 |
| 2013-12-31 | 13.32 | 3.27 | 8.13 | 4.64 |
| 2012-12-31 | 6.42 | -2.79 | -6.83 | -4.25 |
| 2011-12-31 | 8.49 | 1.38 | 4.02 | 2.27 |
| 2010-12-31 | 7.58 | 0.69 | 1.90 | 1.02 |
| 历史平均 | 16.72 | 3.43 | 5.81 | 3.13 |
| 行业平均 | 15.05 | 3.49 | 7.32 | 4.07 |
- 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.19高于历史平均水平0.17，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.19高于行业平均水平0.15，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
- 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.06高于行业平均水平0.03，说明本公司盈利能力处于行业上游。
- 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.07高于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.07低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
- 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
| 日期 | 存货周转率 (次) |
固定资产周转率 (次) |
股东权益周转率 (次) |
总资产周转率 (次) |
|---|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 11.97 | 1.40 | 1.25 | 0.54 |
| 2019-12-31 | 10.11 | 1.53 | 1.52 | 0.72 |
| 2018-12-31 | 5.40 | 1.89 | 1.87 | 0.81 |
| 2017-12-31 | 6.35 | 1.91 | 1.46 | 0.89 |
| 2016-12-31 | 3.45 | 1.04 | 0.96 | 0.56 |
| 2015-12-31 | 6.82 | 0.86 | 0.86 | 0.38 |
| 2014-12-31 | 4.71 | 6.60 | 1.99 | 1.19 |
| 2013-12-31 | 6.35 | 6.98 | 2.56 | 1.42 |
| 2012-12-31 | 14.14 | 5.39 | 2.50 | 1.52 |
| 2011-12-31 | 6.54 | 5.86 | 2.91 | 1.65 |
| 2010-12-31 | 6.75 | 4.52 | 2.73 | 1.48 |
| 历史平均 | 6.72 | 3.89 | 1.98 | 1.10 |
| 行业平均 | 11.04 | 3.38 | 2.08 | 1.17 |
- 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前存货周转率11.97高于历史平均水平6.72，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率11.97高于行业平均水平11.04，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
- 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率1.40低于历史平均水平3.89，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率1.40低于行业平均水平3.38，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
- 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.25低于历史平均水平1.98，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率1.25低于行业平均水平2.08，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
- 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 美锦能源(000723)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.54低于历史平均水平1.10，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.54低于行业平均水平1.17，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
| 日期 | 净利润 (百万元) |
净资产 (百万元) |
现金流 (百万元) |
|---|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 591 | 8630 | 534 |
| 2019-12-31 | 956 | 8168 | 449 |
| 2018-12-31 | 1797 | 7114 | 307 |
| 2017-12-31 | 1065 | 7725 | 451 |
| 2016-12-31 | 680 | 6913 | 144 |
| 2015-12-31 | -364 | 6253 | 1339 |
| 2014-12-31 | 9 | 461 | 57 |
| 2013-12-31 | 37 | 453 | 90 |
| 2012-12-31 | -30 | 442 | 39 |
| 2011-12-31 | 19 | 471 | 107 |
| 2010-12-31 | 9 | 449 | 76 |
- 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
- 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
- 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
| 日期 | 股息率 (%) |
股息支付率 (%) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 0.00 | 0.00 |
| 2019-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2018-12-31 | 6.31 | 46.08 |
| 2017-12-31 | 0.81 | 21.42 |
| 2016-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2015-12-31 | 0.00 | -0.38 |
| 2014-12-31 | 0.19 | 44.15 |
| 2013-12-31 | 3.10 | 151.46 |
| 2012-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2011-12-31 | 0.00 | 0.00 |
| 2010-12-31 | 1.35 | 360.58 |
| 历史平均 | 1.47 | 77.91 |
| 行业平均 | 4.27 | 71.64 |
- 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
- 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
| 日期 | 市净率 (倍) |
市盈率 (倍) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 2.77 | 40.45 |
| 2019-12-31 | 4.59 | 39.25 |
| 2018-12-31 | 1.85 | 7.31 |
| 2017-12-31 | 3.66 | 26.56 |
| 2016-12-31 | 4.99 | 50.75 |
| 2015-12-31 | 4.59 | -78.84 |
| 2014-12-31 | 4.72 | 229.00 |
| 2013-12-31 | 3.98 | 48.92 |
| 2012-12-31 | 3.29 | -48.17 |
| 2011-12-31 | 5.19 | 128.99 |
| 2010-12-31 | 5.05 | 266.17 |
| 历史平均 | 4.15 | 70.08 |
| 行业平均 | 1.52 | 21.04 |
- 市净率是指股价与每股净资产的比率。
- 市盈率是指股价与每股收益的比例。
| 日期 | 股价 (元) |
每股收益 (元) |
|---|---|---|
| 2020-09-30TTM | 9.15 | 0.14 |
| 2019-12-31 | 9.15 | 0.23 |
| 2018-12-31 | 3.21 | 0.44 |
| 2017-12-31 | 6.89 | 0.26 |
| 2016-12-31 | 15.12 | 0.30 |
| 2015-12-31 | 12.59 | -0.16 |
| 2014-12-31 | 7.78 | 0.03 |
| 2013-12-31 | 6.46 | 0.13 |
| 2012-12-31 | 10.43 | -0.22 |
| 2011-12-31 | 17.53 | 0.14 |
| 2010-12-31 | 16.24 | 0.06 |
- 股价是指股价。
- 每股收益是指每股净利润。
估值分析
美锦能源(000723)的前一交易日收盘价为5.84元， 我们给予的估值为7.29元， 安全边际率为24.83%。
注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。
爱股评级
我们给予美锦能源(000723)低估评级。