国元证券(000728)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    国元证券股份有限公司
  • 注册地址：
    安徽省合肥市梅山路18号
  • 公司简称：
    国元证券
  • 法人代表：
    蔡咏
  • 公司董秘：
    刘锦峰
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    资本市场服务
  • 公司电话：
    0551-62207323
  • 公司网址：
    www.gyzq.com.cn
  • 上市时间：
    1997-06-16
  • 发行数量(万股)：
    80000000
  • 发行价格(元)：
    7.2
  • 发行市盈率(倍)：
    15.0
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000728
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.38(元)
  • 每股净资产
    7.48(元)
  • 每股现金流
    7.0(元)
  • 净资产收益率
    5.14(%)
  • 总资产收益率
    1.44(%)
  • 毛利率
    100.00(%)
  • 利润增长率
    8.59(%)
  • 资产负债比
    71.99(%)
  • 市盈率
    17.26(倍)
  • 市净率
    0.89(倍)
  • 市盈增长比率
    2.01(倍)
  • EV / EBIT
    52.83(倍)
  • 市销率
    4.98(倍)
  • 市值(亿)
    223.47(亿元)

注：以上数据是基于国元证券(000728)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
国元证券(000728)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

经纪业务

 520 52
2011-06-30

承销、保荐及顾问业务

 224 67
2011-06-30

其他业务(补充)

 207 14
2011-06-30

自营投资业务

 76 93
2011-06-30

资产管理业务

 8 68
国元证券(000728)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

浙江省

 9
2011-06-30

重庆市

 6
2011-06-30

天津市

 3
2011-06-30

福建省

 1
2011-06-30

湖南省

 1
2011-06-30

山西省

 1
2011-06-30

湖北省

 1
2011-06-30

河南省

 0
2011-06-30

江西省

 0
2011-06-30

贵州省

 0
财务分析
国元证券(000728)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 28.01 1.42
2019-12-31 29.87 1.55
2018-12-31 31.58 1.73
2017-12-31 31.86 1.76
2016-12-31 29.13 2.00
2015-12-31 27.65 2.02
2014-12-31 32.85 2.75
2013-12-31 51.29 3.92
2012-12-31 65.30 6.45
2011-12-31 65.49 5.96
2010-12-31 60.16 3.19
历史平均 43.91 3.09
行业平均 22.94 0.68
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
国元证券(000728)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.00 71.99
2019-12-31 0.00 70.13
2018-12-31 0.00 68.42
2017-12-31 0.00 68.14
2016-12-31 0.00 70.87
2015-12-31 0.00 72.35
2014-12-31 0.00 67.15
2013-12-31 0.00 48.71
2012-12-31 0.00 34.70
2011-12-31 0.00 34.51
2010-12-31 0.00 39.84
历史平均 0.00 56.09
行业平均 0.84 77.06
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 国元证券(000728)（以下简称“本公司”）当前流动比率高于历史平均水平，说明本公司短期偿债能力正在上升；
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 国元证券(000728)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.72高于历史平均水平0.56，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.72低于行业平均水平0.77，说明本公司经营风险处于行业下游。
国元证券(000728)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 100.00 28.89 5.14 1.44
2019-12-31 100.00 28.60 3.68 1.10
2018-12-31 100.00 26.42 2.72 0.86
2017-12-31 100.00 34.58 4.74 1.52
2016-12-31 100.00 41.93 6.78 1.97
2015-12-31 100.00 48.23 13.97 3.84
2014-12-31 100.00 39.35 7.86 2.58
2013-12-31 100.00 33.46 4.25 2.18
2012-12-31 100.00 26.56 2.72 1.78
2011-12-31 100.00 31.70 3.80 2.49
2010-12-31 100.00 41.30 6.17 3.72
历史平均 0.00 38.10 5.89 2.33
行业平均 97.14 31.95 6.66 1.56
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 当前毛利率1.00高于行业平均水平0.97，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 国元证券(000728)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.29低于历史平均水平0.38，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率0.29低于行业平均水平0.32，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 国元证券(000728)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.05低于历史平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率0.05低于行业平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
国元证券(000728)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 0.00 3.51 0.18 0.05
2019-12-31 0.00 2.48 0.13 0.04
2018-12-31 0.00 1.88 0.10 0.03
2017-12-31 0.00 2.50 0.14 0.04
2016-12-31 0.00 2.36 0.16 0.05
2015-12-31 0.00 3.93 0.29 0.08
2014-12-31 0.00 2.39 0.20 0.07
2013-12-31 0.00 1.66 0.13 0.07
2012-12-31 0.00 1.04 0.10 0.07
2011-12-31 0.00 1.32 0.12 0.08
2010-12-31 0.00 2.82 0.15 0.09
历史平均 0.00 1.45 0.10 0.03
行业平均 1.49 7.20 0.21 0.05
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 国元证券(000728)（以下简称“本公司”）当前存货周转率高于历史平均水平，说明本公司存货运营效率正在上升；
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 国元证券(000728)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.51高于历史平均水平1.45，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率3.51低于行业平均水平7.20，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 国元证券(000728)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.18高于历史平均水平0.10，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率0.18低于行业平均水平0.21，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 国元证券(000728)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.05高于历史平均水平0.03，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.05高于行业平均水平0.05，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
国元证券(000728)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 1295 25181 23562
2019-12-31 914 24835 19574
2018-12-31 670 24636 17587
2017-12-31 1204 25373 21329
2016-12-31 1405 20742 21012
2015-12-31 2784 19934 27972
2014-12-31 1372 17460 17167
2013-12-31 664 15639 8383
2012-12-31 407 14945 11067
2011-12-31 563 14799 14168
2010-12-31 925 14980 16937
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
国元证券(000728)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 2.26 38.98
2019-12-31 2.93 92.02
2018-12-31 2.15 75.30
2017-12-31 1.59 48.95
2016-12-31 2.01 55.90
2015-12-31 0.44 7.05
2014-12-31 0.32 14.32
2013-12-31 1.99 60.14
2012-12-31 1.83 98.21
2011-12-31 7.18 212.94
2010-12-31 8.29 215.90
历史平均 2.87 87.63
行业平均 1.05 24.87
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
国元证券(000728)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.89 17.26
2019-12-31 1.16 31.43
2018-12-31 0.95 35.04
2017-12-31 1.46 30.75
2016-12-31 1.88 27.81
2015-12-31 2.23 15.94
2014-12-31 3.51 44.63
2013-12-31 1.28 30.17
2012-12-31 1.46 53.80
2011-12-31 1.13 29.67
2010-12-31 1.61 26.03
历史平均 1.72 32.65
行业平均 1.62 24.33
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
国元证券(000728)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 8.54 0.38
2019-12-31 8.54 0.27
2018-12-31 6.98 0.20
2017-12-31 11.00 0.36
2016-12-31 19.90 0.72
2015-12-31 22.59 1.42
2014-12-31 31.17 0.70
2013-12-31 10.20 0.34
2012-12-31 11.14 0.21
2011-12-31 8.50 0.29
2010-12-31 12.26 0.47
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

国元证券(000728)的前一交易日收盘价为6.64元， 我们给予的估值为12.47元， 安全边际率为87.80%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予国元证券(000728)低估评级。

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