新华制药(000756)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    山东新华制药股份有限公司
  • 注册地址：
    山东省淄博市高新技术产业开发区化工区
  • 公司简称：
    新华制药
  • 法人代表：
    张代铭
  • 公司董秘：
    曹长求
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    医药制造业
  • 公司电话：
    0533-2196024
  • 公司网址：
    www.xhzy.com
  • 上市时间：
    1997-08-05
  • 发行数量(万股)：
    10000000
  • 发行价格(元)：
    3.45
  • 发行市盈率(倍)：
    15.0
  • 发行方式：
    上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000756
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.49(元)
  • 每股净资产
    5.0(元)
  • 每股现金流
    1.33(元)
  • 净资产收益率
    9.88(%)
  • 总资产收益率
    5.00(%)
  • 毛利率
    31.40(%)
  • 利润增长率
    20.39(%)
  • 资产负债比
    51.55(%)
  • 市盈率
    33.94(倍)
  • 市净率
    3.35(倍)
  • 市盈增长比率
    1.53(倍)
  • EV / EBIT
    34.44(倍)
  • 市销率
    1.79(倍)
  • 市值(亿)
    104.35(亿元)

注：以上数据是基于新华制药(000756)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
新华制药(000756)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化学原料药

 805 17
2011-06-30

商业流通

 359 5
2011-06-30

制剂

 270 38
2011-06-30

化工产品及其他

 67 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 21 -8
新华制药(000756)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化学原料药

 805 17
2011-06-30

商业流通

 359 5
2011-06-30

制剂

 270 38
2011-06-30

化工产品及其他

 67 17
2011-06-30

其他业务(补充)

 21 -8
新华制药(000756)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

中国（含香港）

 928 21
2011-06-30

美洲

 267 9
2011-06-30

欧洲

 225 18
2011-06-30

其他

 82 13
2011-06-30

其他(补充)

 21 -8
财务分析
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 48.45 40.18
2019-12-31 48.33 43.61
2018-12-31 47.27 44.47
2017-12-31 48.91 40.82
2016-12-31 44.03 44.91
2015-12-31 44.17 46.09
2014-12-31 45.04 46.55
2013-12-31 46.68 36.53
2012-12-31 48.98 39.22
2011-12-31 58.24 35.39
2010-12-31 62.58 36.70
历史平均 49.54 41.19
行业平均 61.21 18.48
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 1.22 51.55
2019-12-31 0.98 51.67
2018-12-31 1.00 52.73
2017-12-31 1.35 51.09
2016-12-31 0.75 55.97
2015-12-31 0.85 55.83
2014-12-31 0.91 54.96
2013-12-31 1.36 53.32
2012-12-31 1.37 51.02
2011-12-31 1.17 41.76
2010-12-31 1.68 37.42
历史平均 1.16 50.46
行业平均 1.82 38.79
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前流动比率1.22高于历史平均水平1.16，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率1.22低于行业平均水平1.82，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.52高于历史平均水平0.50，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.52高于行业平均水平0.39，说明本公司经营风险处于行业上游。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 31.40 5.73 9.88 5.00
2019-12-31 33.44 5.76 10.10 5.02
2018-12-31 29.92 5.27 9.33 4.64
2017-12-31 28.08 4.90 8.45 4.20
2016-12-31 24.94 3.31 6.15 2.82
2015-12-31 23.26 2.61 4.41 2.09
2014-12-31 20.47 1.90 2.79 1.61
2013-12-31 16.20 1.21 2.09 1.00
2012-12-31 17.64 0.88 1.36 0.72
2011-12-31 18.59 2.71 4.45 2.65
2010-12-31 18.38 3.93 5.80 3.75
历史平均 21.94 2.97 4.98 2.61
行业平均 48.57 11.42 10.60 6.81
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.31高于历史平均水平0.22，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.31低于行业平均水平0.49，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.06高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.06低于行业平均水平0.11，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.10高于历史平均水平0.05，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.10低于行业平均水平0.11，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 4.90 2.17 1.80 0.87
2019-12-31 3.30 2.00 1.80 0.87
2018-12-31 3.83 1.98 1.86 0.88
2017-12-31 4.55 2.10 1.75 0.86
2016-12-31 5.39 1.89 1.93 0.85
2015-12-31 5.05 1.74 1.81 0.80
2014-12-31 4.85 1.82 1.88 0.85
2013-12-31 4.99 2.25 1.76 0.82
2012-12-31 5.00 2.09 1.67 0.82
2011-12-31 5.64 2.76 1.68 0.98
2010-12-31 5.31 2.60 1.52 0.95
历史平均 4.96 2.14 1.76 0.87
行业平均 2.15 3.08 0.93 0.57
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前存货周转率4.90低于历史平均水平4.96，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率4.90高于行业平均水平2.15，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率2.17高于历史平均水平2.14，说明本公司固定资产利用效率正在上升； 当前固定资产周转率2.17低于行业平均水平3.08，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率1.80高于历史平均水平1.76，说明本公司所有者权益的获利能力正在上升； 当前股东权益周转率1.80高于行业平均水平0.93，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 新华制药(000756)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.87高于历史平均水平0.87，说明本公司整体资产的营运能力正在上升； 当前总资产周转率0.87高于行业平均水平0.57，说明本公司整体资产的营运能力处于行业上游。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 307 3111 829
2019-12-31 300 2969 578
2018-12-31 251 2687 679
2017-12-31 210 2480 683
2016-12-31 122 1988 493
2015-12-31 83 1884 367
2014-12-31 51 1821 281
2013-12-31 37 1760 283
2012-12-31 24 1737 376
2011-12-31 76 1710 268
2010-12-31 97 1677 368
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.72 24.27
2019-12-31 1.49 20.73
2018-12-31 1.11 15.26
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.16 7.48
2015-12-31 0.15 11.01
2014-12-31 0.25 18.03
2013-12-31 0.41 24.89
2012-12-31 1.36 115.95
2011-12-31 1.90 60.15
2010-12-31 1.30 47.02
历史平均 0.83 37.47
行业平均 1.17 36.44
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 3.35 33.94
2019-12-31 1.40 13.89
2018-12-31 1.28 13.76
2017-12-31 2.70 31.95
2016-12-31 2.85 46.38
2015-12-31 3.25 73.83
2014-12-31 2.00 71.85
2013-12-31 1.26 60.36
2012-12-31 1.16 85.42
2011-12-31 1.40 31.58
2010-12-31 2.09 36.07
历史平均 2.00 50.13
行业平均 3.32 32.46
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
新华制药(000756)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 6.70 0.49
2019-12-31 6.70 0.48
2018-12-31 5.55 0.40
2017-12-31 14.00 0.44
2016-12-31 12.40 0.27
2015-12-31 13.41 0.18
2014-12-31 7.97 0.11
2013-12-31 4.85 0.08
2012-12-31 4.42 0.05
2011-12-31 5.25 0.17
2010-12-31 7.67 0.21
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

新华制药(000756)的前一交易日收盘价为16.78元， 我们给予的估值为12.59元， 安全边际率为-24.97%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予新华制药(000756)高估评级。

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