桂林旅游(000978)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    桂林旅游股份有限公司
  • 注册地址：
    广西壮族自治区桂林市翠竹路27-2号
  • 公司简称：
    桂林旅游
  • 法人代表：
    李飞影
  • 公司董秘：
    黄锡军
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    公共设施管理业
  • 公司电话：
    0773-3558976
  • 公司网址：
    www.guilintravel.com
  • 上市时间：
    2000-05-18
  • 发行数量(万股)：
    40000000
  • 发行价格(元)：
    6.86
  • 发行市盈率(倍)：
    25.92
  • 发行方式：
    上网定价发行,二级市场配售
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=000978
最新业绩TTM
  • 每股收益
    -0.36(元)
  • 每股净资产
    4.05(元)
  • 每股现金流
    -0.02(元)
  • 净资产收益率
    -8.80(%)
  • 总资产收益率
    -5.79(%)
  • 毛利率
    1.69(%)
  • 利润增长率
    -0.44(%)
  • 资产负债比
    47.75(%)
  • 市盈率
    -17.42(倍)
  • 市净率
    1.53(倍)
  • 市盈增长比率
    31.8(倍)
  • EV / EBIT
    -22.93(倍)
  • 市销率
    7.4(倍)
  • 市值(亿)
    22.33(亿元)

注：以上数据是基于桂林旅游(000978)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
桂林旅游(000978)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

景区

 81 51
2011-06-30

漓江大瀑布饭店

 50 42
2011-06-30

漓江旅游客运

 41 49
2011-06-30

公路旅游客运

 12 -7
2011-06-30

出租汽车客运

 6 54
2011-06-30

公路客运站场（琴潭站）

 2 6
2011-06-30

公路班线客运

 2 83
桂林旅游(000978)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

旅游服务业

 191 44
2011-06-30

公路客运

 4 40
桂林旅游(000978)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

广西

 195
2011-06-30

其他(补充)

 0
财务分析
桂林旅游(000978)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 52.25 0.00
2019-12-31 55.66 41.65
2018-12-31 55.07 34.47
2017-12-31 59.76 39.09
2016-12-31 57.43 38.58
2015-12-31 56.04 35.81
2014-12-31 52.34 33.75
2013-12-31 55.72 34.59
2012-12-31 65.17 42.20
2011-12-31 59.49 38.41
2010-12-31 66.86 42.75
历史平均 59.20 37.76
行业平均 63.15 27.49
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
桂林旅游(000978)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.69 47.75
2019-12-31 0.52 44.34
2018-12-31 0.66 44.93
2017-12-31 0.63 40.24
2016-12-31 1.02 42.57
2015-12-31 0.72 43.96
2014-12-31 0.77 47.66
2013-12-31 0.91 44.28
2012-12-31 1.05 34.83
2011-12-31 0.87 40.51
2010-12-31 1.34 33.14
历史平均 0.91 40.80
行业平均 1.68 36.85
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 桂林旅游(000978)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.69低于历史平均水平0.91，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.69低于行业平均水平1.68，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 桂林旅游(000978)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.48高于历史平均水平0.41，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.48高于行业平均水平0.37，说明本公司经营风险处于行业上游。
桂林旅游(000978)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 1.69 -52.90 -8.80 -5.79
2019-12-31 43.12 4.10 3.46 0.86
2018-12-31 45.97 11.55 5.12 2.26
2017-12-31 45.72 6.81 3.49 1.44
2016-12-31 47.41 -9.61 0.41 -1.75
2015-12-31 44.58 3.56 2.16 0.62
2014-12-31 33.48 2.92 2.81 0.94
2013-12-31 42.84 0.19 0.75 0.03
2012-12-31 47.19 11.15 4.08 2.47
2011-12-31 45.69 12.11 4.66 2.53
2010-12-31 46.74 13.38 4.92 3.05
历史平均 44.40 5.90 3.16 1.31
行业平均 37.20 12.19 6.24 3.88
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 桂林旅游(000978)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.02低于历史平均水平0.44，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.02低于行业平均水平0.37，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 桂林旅游(000978)（以下简称“本公司”）当前净利润率-0.53低于历史平均水平0.06，说明本公司盈利能力正在下降； 当前净利润率-0.53低于行业平均水平0.12，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 桂林旅游(000978)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率-0.09低于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在下降； 当前净资产收益率-0.09低于行业平均水平0.06，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
桂林旅游(000978)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 43.47 0.00 0.21 0.11
2019-12-31 11.85 0.51 0.38 0.21
2018-12-31 3.94 0.57 0.36 0.20
2017-12-31 3.80 0.54 0.35 0.21
2016-12-31 3.15 0.47 0.32 0.18
2015-12-31 3.49 0.49 0.31 0.18
2014-12-31 8.43 0.96 0.62 0.32
2013-12-31 0.87 0.46 0.29 0.16
2012-12-31 1.52 0.52 0.34 0.22
2011-12-31 2.16 0.54 0.35 0.21
2010-12-31 1.84 0.53 0.34 0.23
历史平均 3.24 0.56 0.36 0.21
行业平均 1.43 1.06 0.46 0.29
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 桂林旅游(000978)（以下简称“本公司”）当前存货周转率43.47高于历史平均水平3.24，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率43.47高于行业平均水平1.43，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 桂林旅游(000978)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.21低于历史平均水平0.36，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.21低于行业平均水平0.46，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 桂林旅游(000978)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.11低于历史平均水平0.21，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.11低于行业平均水平0.29，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
桂林旅游(000978)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM -128 1457 -7
2019-12-31 55 1592 45
2018-12-31 80 1571 96
2017-12-31 53 1516 64
2016-12-31 6 1460 114
2015-12-31 32 1472 197
2014-12-31 41 1465 273
2013-12-31 11 1424 250
2012-12-31 58 1432 236
2011-12-31 66 1409 446
2010-12-31 70 1433 230
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
桂林旅游(000978)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.32 -5.62
2019-12-31 1.54 52.36
2018-12-31 1.34 31.35
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.44 300.81
2015-12-31 0.32 51.04
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 1.63 338.25
2012-12-31 3.08 123.17
2011-12-31 3.04 131.79
2010-12-31 1.84 125.83
历史平均 1.67 155.94
行业平均 1.24 31.47
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
桂林旅游(000978)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 1.53 -17.42
2019-12-31 1.18 34.03
2018-12-31 1.20 23.42
2017-12-31 1.97 56.39
2016-12-31 2.80 684.05
2015-12-31 3.47 160.73
2014-12-31 2.28 81.17
2013-12-31 1.56 208.02
2012-12-31 1.63 39.97
2011-12-31 2.02 43.33
2010-12-31 3.35 68.25
历史平均 2.24 151.32
行业平均 1.80 30.89
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
桂林旅游(000978)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 5.20 -0.36
2019-12-31 5.20 0.15
2018-12-31 5.23 0.22
2017-12-31 8.29 0.15
2016-12-31 11.37 0.02
2015-12-31 14.17 0.09
2014-12-31 9.29 0.11
2013-12-31 6.15 0.03
2012-12-31 6.49 0.16
2011-12-31 7.89 0.18
2010-12-31 13.35 0.20
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

桂林旅游(000978)的前一交易日收盘价为6.2元， 我们给予的估值为2.75元， 安全边际率为-55.65%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予桂林旅游(000978)高估评级。

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