兴化股份(002109)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
最新业绩TTM
  • 每股收益
    0.12(元)
  • 每股净资产
    3.6(元)
  • 每股现金流
    0.99(元)
  • 净资产收益率
    3.29(%)
  • 总资产收益率
    2.99(%)
  • 毛利率
    13.51(%)
  • 利润增长率
    2.90(%)
  • 资产负债比
    9.13(%)
  • 市盈率
    27.71(倍)
  • 市净率
    0.91(倍)
  • 市盈增长比率
    9.55(倍)
  • EV / EBIT
    29.04(倍)
  • 市销率
    1.93(倍)
  • 市值(亿)
    34.64(亿元)

注：以上数据是基于兴化股份(002109)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
兴化股份(002109)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

多孔硝铵

 258 30
2011-06-30

普通硝铵

 252 33
2011-06-30

其他

 50 -2
2011-06-30

浓硝酸

 36 11
2011-06-30

其中：关联交易

 22 12
2011-06-30

复混肥

 11 24
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 25
兴化股份(002109)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

化工

 596 27
2011-06-30

化肥

 11 24
2011-06-30

其他业务(补充)

 4 25
兴化股份(002109)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

陕西、青海、甘肃

 242
2011-06-30

山东、山西、江西

 101
2011-06-30

宁夏、内蒙、西藏

 92
2011-06-30

辽宁、北京

 61
2011-06-30

河南、湖南、湖北、贵州

 51
2011-06-30

浙江、江苏、广东、福建、河北

 36
2011-06-30

其他

 23
2011-06-30

其他(补充)

 4
财务分析
兴化股份(002109)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 90.87 64.85
2019-12-31 89.13 67.92
2018-12-31 82.96 69.65
2017-12-31 80.92 77.63
2016-12-31 70.34 76.07
2015-12-31 58.19 76.42
2014-12-31 60.22 68.75
2013-12-31 69.76 41.75
2012-12-31 74.49 48.44
2011-12-31 71.13 52.29
2010-12-31 68.25 59.25
历史平均 70.67 63.34
行业平均 51.75 32.83
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
兴化股份(002109)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 3.15 9.13
2019-12-31 2.38 10.87
2018-12-31 1.65 17.04
2017-12-31 0.82 19.08
2016-12-31 0.57 29.66
2015-12-31 0.55 41.81
2014-12-31 0.67 39.78
2013-12-31 1.05 30.24
2012-12-31 2.03 25.51
2011-12-31 1.82 28.87
2010-12-31 1.34 31.75
历史平均 1.17 29.33
行业平均 1.10 50.65
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前流动比率3.15高于历史平均水平1.17，说明本公司短期偿债能力正在上升； 当前流动比率3.15高于行业平均水平1.10，说明本公司短期偿债能力处于行业上游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.09低于历史平均水平0.29，说明本公司经营风险正在下降； 当前资产负债比率0.09低于行业平均水平0.51，说明本公司经营风险处于行业下游。
兴化股份(002109)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 13.51 6.97 3.29 2.99
2019-12-31 14.28 7.40 3.92 3.50
2018-12-31 22.70 11.60 6.65 5.52
2017-12-31 18.38 10.90 6.19 5.01
2016-12-31 13.17 1.38 0.90 0.63
2015-12-31 6.54 -15.72 -13.15 -7.59
2014-12-31 5.27 -15.88 -13.02 -7.77
2013-12-31 18.88 5.50 4.65 3.25
2012-12-31 26.43 8.88 9.84 7.39
2011-12-31 30.28 12.40 14.12 10.01
2010-12-31 25.10 9.30 8.83 6.03
历史平均 18.53 3.17 2.80 2.51
行业平均 21.21 7.08 3.41 4.87
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.14低于历史平均水平0.19，说明本公司业务竞争力正在下降； 当前毛利率0.14低于行业平均水平0.21，说明本公司业务竞争力处于行业下游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.07高于历史平均水平0.03，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.07低于行业平均水平0.07，说明本公司盈利能力处于行业下游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.03高于历史平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.03低于行业平均水平0.03，说明本公司运用资产的能力处于行业下游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
兴化股份(002109)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 22.99 0.66 0.47 0.43
2019-12-31 22.83 0.70 0.53 0.47
2018-12-31 16.62 0.68 0.57 0.48
2017-12-31 20.93 0.59 0.57 0.46
2016-12-31 23.20 0.60 0.65 0.46
2015-12-31 10.09 0.63 0.83 0.48
2014-12-31 12.72 0.71 0.81 0.49
2013-12-31 12.54 1.42 0.85 0.59
2012-12-31 17.31 1.72 1.12 0.83
2011-12-31 9.14 1.54 1.13 0.81
2010-12-31 17.42 1.09 0.95 0.65
历史平均 15.55 1.00 0.83 0.58
行业平均 5.22 2.04 1.29 0.67
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前存货周转率22.99高于历史平均水平15.55，说明本公司存货运营效率正在上升； 当前存货周转率22.99高于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业上游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率0.66低于历史平均水平1.00，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率0.66低于行业平均水平2.04，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率0.47低于历史平均水平0.83，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率0.47低于行业平均水平1.29，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业下游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 兴化股份(002109)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.43低于历史平均水平0.58，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.43低于行业平均水平0.67，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
兴化股份(002109)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 125 3794 1048
2019-12-31 146 3724 500
2018-12-31 238 3581 354
2017-12-31 206 3336 83
2016-12-31 28 3122 120
2015-12-31 -135 1024 27
2014-12-31 -151 1160 90
2013-12-31 61 1312 126
2012-12-31 126 1285 279
2011-12-31 173 1224 357
2010-12-31 96 1084 366
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
兴化股份(002109)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 0.61 16.84
2019-12-31 0.00 0.00
2018-12-31 0.00 0.00
2017-12-31 0.00 0.00
2016-12-31 0.00 0.00
2015-12-31 0.00 0.00
2014-12-31 0.00 0.00
2013-12-31 3.97 117.44
2012-12-31 5.31 113.43
2011-12-31 2.30 37.31
2010-12-31 1.78 67.40
历史平均 3.34 83.39
行业平均 2.08 43.07
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
兴化股份(002109)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.91 27.71
2019-12-31 1.01 25.65
2018-12-31 1.04 15.57
2017-12-31 1.45 23.43
2016-12-31 1.81 200.97
2015-12-31 2.99 -22.73
2014-12-31 1.84 -14.16
2013-12-31 1.38 29.60
2012-12-31 2.10 21.38
2011-12-31 2.30 16.25
2010-12-31 3.35 37.97
历史平均 2.03 34.21
行业平均 1.96 20.83
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
兴化股份(002109)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 3.56 0.12
2019-12-31 3.56 0.14
2018-12-31 3.52 0.23
2017-12-31 6.89 0.29
2016-12-31 8.04 0.04
2015-12-31 8.54 -0.38
2014-12-31 5.97 -0.42
2013-12-31 5.04 0.17
2012-12-31 7.54 0.35
2011-12-31 7.84 0.48
2010-12-31 10.14 0.27
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

兴化股份(002109)的前一交易日收盘价为3.29元， 我们给予的估值为1.39元， 安全边际率为-57.75%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予兴化股份(002109)高估评级。

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