正邦科技(002157)基本面研究报告

2020-09-30 爱股网
公司概况
  • 公司全称：
    江西正邦科技股份有限公司
  • 注册地址：
    江西省南昌市高新技术开发区艾溪湖一路569号
  • 公司简称：
    正邦科技
  • 法人代表：
    程凡贵
  • 公司董秘：
    王飞
  • 注册资本(万元)：
    999999.9999
  • 行业种类：
    农副食品加工业
  • 公司电话：
    0791-86397153
  • 公司网址：
    www.zhengbang.com
  • 上市时间：
    2007-08-17
  • 发行数量(万股)：
    19000000
  • 发行价格(元)：
    11.09
  • 发行市盈率(倍)：
    29.97
  • 发行方式：
    网下询价发行,上网定价发行
  • 公告查询：
    http://www.szse.cn/disclosure/listed/notice/index.html?stock=002157
最新业绩TTM
  • 每股收益
    2.96(元)
  • 每股净资产
    6.47(元)
  • 每股现金流
    3.34(元)
  • 净资产收益率
    45.79(%)
  • 总资产收益率
    14.02(%)
  • 毛利率
    26.98(%)
  • 利润增长率
    23.94(%)
  • 资产负债比
    67.51(%)
  • 市盈率
    0.82(倍)
  • 市净率
    0.37(倍)
  • 市盈增长比率
    0.03(倍)
  • EV / EBIT
    5.61(倍)
  • 市销率
    0.15(倍)
  • 市值(亿)
    57.40(亿元)

注：以上数据是基于正邦科技(002157)的2020-09-30报告并采用TTM方式（过去四个季度）编制。

主营业务构成
正邦科技(002157)主营业务构成图（按产品）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

饲料

 3652 5
2011-06-30

养殖

 393 29
2011-06-30

贸易

 160 -0
2011-06-30

食品

 122 8
2011-06-30

其他业务(补充)

 12 65
正邦科技(002157)主营业务构成图（按行业）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

饲料

 3652 5
2011-06-30

饲料:全价料

 3142 5
2011-06-30

养殖

 393 29
2011-06-30

饲料:其他料

 212 3
2011-06-30

贸易

 160 -0
2011-06-30

饲料:浓缩料

 151 7
2011-06-30

饲料:预混料

 148 15
2011-06-30

食品

 122 8
2011-06-30

其他业务(补充)

 12 65
正邦科技(002157)主营业务构成图（按地区）
日期项目主营业务收入
(百万元)		毛利率
(%)
2011-06-30

饲料

 3652
2011-06-30

饲料:北方片区

 1943
2011-06-30

饲料:南方片区

 1145
2011-06-30

饲料:西南片区

 564
2011-06-30

养殖

 393
2011-06-30

其他(补充)

 172
2011-06-30

贸易

 160
2011-06-30

食品

 122
财务分析
正邦科技(002157)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股东权益比率
(%)		 固定资产比率
(%)
2020-09-30TTM 32.49 22.73
2019-12-31 32.35 32.09
2018-12-31 31.98 43.31
2017-12-31 40.33 40.10
2016-12-31 50.73 40.12
2015-12-31 36.38 45.60
2014-12-31 33.11 41.74
2013-12-31 25.02 36.42
2012-12-31 30.39 28.58
2011-12-31 41.07 27.52
2010-12-31 43.14 27.93
历史平均 36.91 36.81
行业平均 49.35 29.37
  • 股东权益比率是指股东权益与资产总额的比率。
  • 固定资产比率是指固定资产与资产总额的比率。
正邦科技(002157)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 流动比率
(倍)		 资产负债比率
(%)
2020-09-30TTM 0.92 67.51
2019-12-31 0.66 67.65
2018-12-31 0.71 68.02
2017-12-31 0.80 59.67
2016-12-31 1.14 49.27
2015-12-31 1.05 63.62
2014-12-31 0.86 66.89
2013-12-31 0.81 74.98
2012-12-31 0.81 69.61
2011-12-31 1.18 58.93
2010-12-31 1.34 56.86
历史平均 0.97 63.09
行业平均 1.03 51.82
  • 流动比率是指流动资产与流动负债的比率。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前流动比率0.92低于历史平均水平0.97，说明本公司短期偿债能力正在下降； 当前流动比率0.92低于行业平均水平1.03，说明本公司短期偿债能力处于行业下游。
  • 资产负债比率是指流动负债和长期负债与总资产的比率。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前资产负债比率0.68高于历史平均水平0.63，说明本公司经营风险正在上升； 当前资产负债比率0.68高于行业平均水平0.52，说明本公司经营风险处于行业上游。
正邦科技(002157)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 毛利率
(%)		 净利润率
(%)		 净资产收益率
(%)		 总资产收益率
(%)
2020-09-30TTM 26.98 17.99 45.79 14.02
2019-12-31 15.74 6.91 17.53 5.49
2018-12-31 10.23 0.87 2.99 0.90
2017-12-31 11.63 2.70 8.32 3.35
2016-12-31 13.79 5.49 18.01 8.47
2015-12-31 9.28 2.05 9.95 3.44
2014-12-31 5.79 0.24 2.05 0.55
2013-12-31 5.36 -0.20 -3.08 -0.52
2012-12-31 5.80 0.59 7.82 1.81
2011-12-31 6.65 1.65 11.49 5.52
2010-12-31 6.84 1.08 6.31 2.83
历史平均 8.37 1.61 7.10 2.93
行业平均 15.56 6.24 14.61 7.53
  • 毛利率是指毛利占销售收入的百分比。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前毛利率0.27高于历史平均水平0.08，说明本公司业务竞争力正在上升； 当前毛利率0.27高于行业平均水平0.16，说明本公司业务竞争力处于行业上游。
  • 净利润率是指扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前净利润率0.18高于历史平均水平0.02，说明本公司盈利能力正在上升； 当前净利润率0.18高于行业平均水平0.06，说明本公司盈利能力处于行业上游。
  • 净资产收益率是指净利润额与净资产的比值。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前净资产收益率0.46高于历史平均水平0.07，说明本公司运用资产的能力正在上升； 当前净资产收益率0.46高于行业平均水平0.15，说明本公司运用资产的能力处于行业上游。
  • 总资产收益率是指净利润额与总资产资产的比值。
正邦科技(002157)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 存货周转率
(次)		 固定资产周转率
(次)		 股东权益周转率
(次)		 总资产周转率
(次)
2020-09-30TTM 2.37 3.43 2.40 0.78
2019-12-31 4.02 2.48 2.46 0.80
2018-12-31 4.69 2.39 3.24 1.04
2017-12-31 5.47 3.09 3.08 1.24
2016-12-31 7.86 3.85 3.04 1.54
2015-12-31 9.89 3.69 4.62 1.68
2014-12-31 10.66 5.40 6.81 2.25
2013-12-31 11.15 7.15 10.41 2.60
2012-12-31 12.22 10.67 10.04 3.05
2011-12-31 12.57 12.15 8.14 3.34
2010-12-31 9.68 9.42 6.10 2.63
历史平均 9.35 6.42 6.16 2.15
行业平均 5.22 3.94 2.35 1.16
  • 存货周转率是指主营业务成本与平均存货余额的比率。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前存货周转率2.37低于历史平均水平9.35，说明本公司存货运营效率正在下降； 当前存货周转率2.37低于行业平均水平5.22，说明本公司存货运营效率处于行业下游。
  • 固定资产周转率是指销售收入净额与固定资产平均净值的比率。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前固定资产周转率3.43低于历史平均水平6.42，说明本公司固定资产利用效率正在下降； 当前固定资产周转率3.43低于行业平均水平3.94，说明本公司固定资产利用效率处于行业下游。
  • 股东权益周转率是指销售收入净额与股东权益平均净值的比率。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前股东权益周转率2.40低于历史平均水平6.16，说明本公司所有者权益的获利能力正在下降； 当前股东权益周转率2.40高于行业平均水平2.35，说明本公司所有者权益的获利能力处于行业上游。
  • 总资产周转率是指销售收入净额与总资产平均净值的比率。 正邦科技(002157)（以下简称“本公司”）当前总资产周转率0.78低于历史平均水平2.15，说明本公司整体资产的营运能力正在下降； 当前总资产周转率0.78低于行业平均水平1.16，说明本公司整体资产的营运能力处于行业下游。
正邦科技(002157)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 净利润
(百万元)		 净资产
(百万元)		 现金流
(百万元)
2020-09-30TTM 7030 15352 7932
2019-12-31 1647 9393 2509
2018-12-31 193 6479 1143
2017-12-31 526 6316 1314
2016-12-31 1046 5809 2114
2015-12-31 311 3131 1308
2014-12-31 41 2010 259
2013-12-31 -30 973 309
2012-12-31 80 1027 483
2011-12-31 119 1036 527
2010-12-31 58 919 395
  • 净利润是指利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成。
  • 净资产是指属企业所有，并可以自由支配的资产，即所有者权益。
  • 现金流是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。
正邦科技(002157)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股息率
(%)		 股息支付率
(%)
2020-09-30TTM 3.05 2.49
2019-12-31 0.26 5.76
2018-12-31 0.93 60.33
2017-12-31 0.86 21.79
2016-12-31 0.44 6.42
2015-12-31 0.09 3.83
2014-12-31 0.29 41.94
2013-12-31 1.29 -143.98
2012-12-31 2.52 107.31
2011-12-31 0.00 0.00
2010-12-31 0.00 0.00
历史平均 0.71 10.85
行业平均 1.13 23.35
  • 股息率是指股息与股票价格（年底收盘价）之间的比率。
  • 股息支付率是指净收益中股利所占的比重。
正邦科技(002157)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 市净率
(倍)		 市盈率
(倍)
2020-09-30TTM 0.37 0.82
2019-12-31 3.94 22.48
2018-12-31 1.94 64.89
2017-12-31 2.12 25.43
2016-12-31 2.63 14.59
2015-12-31 4.31 43.37
2014-12-31 2.98 145.50
2013-12-31 3.45 -112.01
2012-12-31 3.34 42.66
2011-12-31 3.98 34.60
2010-12-31 5.03 79.61
历史平均 3.31 37.63
行业平均 3.20 21.90
  • 市净率是指股价与每股净资产的比率。
  • 市盈率是指股价与每股收益的比例。
正邦科技(002157)股东权益比率、固定资产比率等历史财务指标图
日期 股价
(元)		 每股收益
(元)
2020-09-30TTM 15.11 2.96
2019-12-31 15.11 0.67
2018-12-31 5.31 0.08
2017-12-31 5.73 0.23
2016-12-31 6.66 0.46
2015-12-31 20.10 0.46
2014-12-31 10.03 0.07
2013-12-31 7.78 -0.07
2012-12-31 7.95 0.19
2011-12-31 9.56 0.28
2010-12-31 17.15 0.22
  • 股价是指股价。
  • 每股收益是指每股净利润。
估值分析

正邦科技(002157)的前一交易日收盘价为2.42元， 我们给予的估值为19.51元， 安全边际率为706.20%。

注：估值公式为 — 估值 = 近几年复权每股收益的均值 × 长期市盈率的中位数。

爱股评级

我们给予正邦科技(002157)低估评级。

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